AUSBLICK/Cloud-Wachstum bei SAP im 3Q stärker im Fokus

Von Matthias Goldschmidt

FRANKFURT (Dow Jones)--Nachdem das Wachstum im Cloud-Geschäft im zweiten Quartal unter den Erwartungen gelegen hatte, sollte SAP bei der Berichterstattung zum dritten Quartal eine erneute Enttäuschung vermeiden. Analysten, die die Cloud-Entwicklung bei den Walldorfern mit Argusaugen beobachten, erwarten einen Umsatzanstieg, bei dem SAP auf Kurs für das Jahresziel läge. Um restlos überzeugen zu können, sollte das Unternehmen jedoch noch eine Schippe drauflegen.

SAP wird die Drittquartalszahlen am Mittwochabend nach Börsenschluss in den USA vorlegen und einen Analystencall abhalten. Am Donnerstagmorgen folgt ein Pressecall.

   WORAUF ANLEGER ACHTEN SOLLTEN: 

CLOUD-WACHSTUM: Das Geschäft mit der Cloud ist aus Sicht der meisten Analysten und Anleger eine wichtige Messgröße - wenn nicht die zentrale Messgröße - für den Erfolg von SAP. Es geht darum, dass möglichst viele Kunden über das Internet auf die SAP-Software zugreifen und nicht über Server auf ihrem eigenen Gelände. Das sogenannte "On-Premise"-Geschäft ist bei SAP nach wie vor eine feste Größe, aber der (Wachstums-)Fokus liegt auf der Cloud. Im zweiten Quartal hatte das Wachstum unter anderem wegen verzögerter Abschlüsse geschwächelt, weshalb es jetzt besonders im Fokus steht, auch vor dem Hintergrund der vor drei Wochen gesenkten Jahresprognose.

Für das dritte Quartal trauen Analysten SAP ein nominales Wachstum der Cloud-Erlöse von 20 Prozent auf 3,53 Milliarden Euro zu, womit sich der Umsatzanstieg wieder beschleunigen würde.

AUSBLICK: Die Beschleunigung ist auch nötig, damit SAP das versprochene Wachstum im Gesamtjahr erreicht. Für 2023 nimmt sich der Konzern seit der Prognosesenkung im Juli für die Cloud ein Erlöswachstum von währungsbereinigt 23 bis 24 Prozent auf 14 bis 14,2 Milliarden Euro vor. Analysten sind unterdessen noch nicht komplett überzeugt: Der von SAP selbst veröffentlichte Analystenkonsens traut dem Konzern einen Cloud-Umsatz von 13,76 Milliarden Euro zu. Ein Indikator für die zu erwartende Entwicklung ist das sogenannte "Current Cloud Backlog", der über vier Quartale rollierende gesicherte Auftragsbestand.

KÜNSTLICHE INTELLIGENZ: Aussagen zu Künstlicher Intelligenz sollten ebenfalls im Auge behalten werden. SAP verstärkte in dem Bereich zuletzt seine Bemühungen. Finanzvorstand Dominik Asam hatte vor drei Monaten gesagt, dass KI-Anwendungen, die als Premium-Angebote in den Vertrieb kommen, ab dem nächsten Jahr im Umsatz sichtbar werden würden. Unterdessen hat der Konzern im September einen KI-Assistenten namens Joule angekündigt, der in das gesamte SAP-Cloud-Portfolio integriert werden soll.

Nachfolgend eine Auswertung der Prognosen von Analysten zum dritten Quartal und für das Gesamtjahr 2023:

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.                            PROG   PROG   PROG 
3. QUARTAL                   3Q23   ggVj   Zahl    3Q22 
Operative Marge              28,1     --     19    27,8 
Umsatzerlöse                7.702  +3,0%     19   7.476 
Cloud- und Softwareerlöse   6.639  +3,6%     18   6.408 
Softwarelizenzen              271   -33%     18     406 
Softwaresupport             2.839  -5,9%     18   3.016 
Clouderlöse                 3.527   +18%     18   2.986 
Operatives Ergebnis         2.194  +5,7%     19   2.075 
Ergebnis nach Steuern*      1.596   +29%      8   1.240 
Ergebnis je Aktie            1,36   +24%     11    1,10 
 
.                            PROG   PROG   PROG 
GESAMTJAHR                   Gj23   ggVj   Zahl    Gj22 
Operative Marge              27,9     --     19    27,1 
Umsatzerlöse               30.989  +5,0%     19  29.520 
Cloud- und Softwareerlöse  26.669  +5,0%     18  25.391 
Softwarelizenzen            1.461   -29%     18   2.056 
Softwaresupport            11.443  -3,9%     18  11.909 
Clouderlöse                13.764   +20%     18  11.426 
Operatives Ergebnis         8.667  +8,5%     19   7.989 
Ergebnis nach Steuern*      6.019   +33%     17   4.517 
Ergebnis je Aktie            5,17   +28%     12    4,03 
Dividende je Aktie*          2,29   +12%     16    2,05 
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ERLÄUTERUNGEN:

- alle Angaben in den Tabellen in Millionen Euro, Ausnahme Ergebnis je Aktie und Dividende in Euro, operative Marge in Prozent

- Das Unternehmen bilanziert nach IFRS, berichtet aber auch Non-IFRS. Die vorliegenden Prognosen sind auf Basis von Non-IFRS.

- Quellen: Angaben des Unternehmens. Prognosen von Visible Alpha und S&P Global Intelligence (mit * gekennzeichnet).

- für die Prognosen gelten die Medianwerte, Ausnahme Dividende auf Basis der Mittelwerte

- ggVj = Veränderung in Prozent gegenüber dem entsprechenden Vorjahreszeitraum

- das Geschäftsjahr entspricht dem Kalenderjahr

- alle Angaben ohne Gewähr

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October 16, 2023 09:00 ET (13:00 GMT)