Zinn wird beim Löten von Leiterplatten für Produkte wie Mobiltelefone und Elektroautos sowie bei der Herstellung von Solarpanels verwendet. Auf Lötzinn entfällt derzeit etwa die Hälfte des weltweiten Zinnverbrauchs.
Die schleppende Nachfrage insbesondere aus der Halbleiterindustrie hat den Markt in den letzten zwei Jahren in den Überschuss getrieben. Dies geschah trotz eines im August letzten Jahres verhängten Verbots des Zinnabbaus in der Wa-Region in Myanmar, die nach China exportiert, dem größten Produzenten von raffiniertem Zinn und gleichzeitig dem größten Verbraucher.
Der Wa-Staat genehmigte die teilweise Wiederaufnahme des Bergbaus ab dem 3. Januar "mit der bemerkenswerten Ausnahme des Minengebiets Man Maw, das fast die gesamte Zinnproduktion in der autonomen Region ausmacht", so die International Tin Association.
Die Zinnpreise an der Londoner Metallbörse (LME) sind seit ihrem Sechsmonatshoch von 32.680 $ im Januar letzten Jahres um 20% auf rund 26.500 $ pro Tonne gefallen.
"Der Markt könnte sich 2024 entspannen, vor allem wenn das Angebot aus Myanmar zunimmt", sagte Danica Averion, Strategin der Bank of America.
"Trotz des kurzfristigen Gegenwinds sehen die Fundamentaldaten für Solar- und Elektrofahrzeuge längerfristig robust aus.
Die Bank of America schätzt den Zinnmarktüberschuss im vergangenen Jahr auf 5.800 Tonnen und den weltweiten Verbrauch auf 360.400 Tonnen.
Laut Trade Data Monitor (TDM) entfielen im vergangenen Jahr 72% der gesamten chinesischen Einfuhren von Zinnerzen und -konzentraten in Höhe von mehr als 180.000 Tonnen auf Myanmar, verglichen mit einer Zahl von über 187.000 Tonnen oder fast 77% im Jahr 2022.
Kurzfristige Unterstützung für die Zinnpreise könnte von Indonesien kommen, dem weltweit zweitgrößten Produzenten von raffiniertem Zinn nach China.
"In den letzten Jahren haben wir gesehen, dass die indonesischen Zinnexporte in den ersten Monaten des Jahres aufgrund der Erneuerung von Exportlizenzen eingebrochen sind", so die Analysten der Citi in einer Notiz vom Dezember.
Längerfristig werden die Investitionen in und der Verkauf von Elektrofahrzeugen und Solarpanelen den Zinnverbrauch ankurbeln.
"Die Nachfrage nach Zinn aus dem grünen Sektor könnte sich bis 2030 mehr als verdoppeln und möglicherweise 70.000 Tonnen pro Jahr erreichen, was einem Fünftel des derzeitigen Verbrauchs entspricht", so Averion.
"Dies deutet darauf hin, dass die Fundamentaldaten stark bleiben werden und der Fokus auf der Angebotsseite und dem Ausmaß liegen wird, in dem die Produzenten in der Lage sein werden, diese zusätzliche Nachfrage zu decken.
