Der sprunghafte Anstieg des Handels erfolgte einen Tag, nachdem der Fondsemittent Direxion mitgeteilt hatte, dass sein Russia 2x ETF, der die zweifache tägliche Performance des MVIS Russia Index anstrebt, den Handel am 11. März aufgrund der erhöhten Volatilität und der nach dem Einmarsch Russlands in der Ukraine verhängten Beschränkungen für russische Wertpapiere einstellen würde.

Der börsengehandelte Fonds, der am Montag ein Vermögen von rund 55 Mio. USD hatte, brach am Dienstag um fast 61 % auf 3,76 USD ein. Etwa 145.000 RUSL-Optionen wechselten am Dienstag den Besitzer. Im Vergleich dazu wurden laut Trade Alert-Daten in den letzten vier Jahren nur etwa 32.000 Optionen für den ETF gehandelt.

Die Flut von Optionswetten auf den Fonds zeigt, dass einige Anleger von dem chaotischen Handel mit russlandbezogenen Vermögenswerten profitieren wollten, da die Anleger angesichts der zahlreichen Sanktionen des Westens und seiner Verbündeten aus Vermögenswerten fliehen, die mit dem Land in Verbindung stehen.

Die in den USA notierten börsengehandelten Fonds auf russische Aktien standen in den letzten Tagen unter starkem Verkaufsdruck, da die Anleger angesichts der zahlreichen Sanktionen des Westens und seiner Verbündeten aus Vermögenswerten mit Bezug zu Russland flüchteten. Die Anteile des Vaneck Russia ETF beispielsweise sind in den letzten acht Sitzungen um mehr als 65 % gefallen, einschließlich eines Rückgangs von etwa 24 % am Dienstag.

"Es ist möglich, dass die Händler die Volatilität ausnutzen und auf das Momentum setzen", sagte Chris Murphy von der Susquehanna International Group.

Die Anteilseigner des in den USA börsennotierten ETFs werden am oder um den 18. März einen noch festzulegenden Betrag in bar für alle von ihnen gehaltenen Anteile erhalten, so Direxion in einer Pressemitteilung am späten Montag.

"Ich denke, es ist ein Glücksspiel", sagte Steve Sosnick, Chefstratege bei Interactive Brokers und ein ehemaliger Optionsmarktmacher. "Man könnte sehen, wie dieses Ding herumspringt ... 100 % nach oben und dann 50 % nach unten in den nächsten 10 Tagen", sagte er.

Die implizite 30-Tage-Volatilität des börsengehandelten Fonds lag bei 340 %, dem höchsten Wert seit dem pandemiebedingten Ausverkauf Anfang 2020.

Einige Händler schienen darauf zu wetten, dass der endgültige Wert des ETF bis zum letzten Handelstag am 11. März niedriger sein wird, sagte Garrett DeSimone, Head Quant bei OptionMetrics.

In Anbetracht des relativ geringen Umfangs der einzelnen Geschäfte ist es wahrscheinlich, dass ein Großteil des Handels von Einzelhändlern getätigt wurde, die auf einen schnellen Gewinn aus waren, während die Aktie wild um sich schlug, sagte Murphy.

Dies entspreche einem wachsenden Trend, bei dem sich Einzelhändler, die bis vor kurzem von den so genannten Meme-Aktien angetan waren, zunehmend Wertpapieren zuwenden, die den breiteren Markt abbilden, so Murphy.

"Da sich alles auf die Makroebene, die Geopolitik und die Fed konzentriert, sehen wir möglicherweise, dass sich Kleinanleger mehr auf makroorientierte Produkte konzentrieren, weil das alles ist, was im Moment zählt", sagte Murphy.