Diese Erholung hat widersprüchliche Auswirkungen auf den Aktienmarkt. Einerseits könnte sie bedeuten, dass die Arbeitslosigkeit, die die Löhne in die Höhe getrieben und die Gewinnspannen geschmälert hat, nachlässt.

Andererseits könnte dies dazu beitragen, dass die Fed den Zeitplan für die Anhebung des Leitzinses beschleunigt, was ein Segen für zinssensible Finanzwerte, aber ein Gegenwind für Sektoren wie die Technologiebranche sein könnte, die von Zinssätzen nahe Null profitiert haben.

Die Wall Street geriet in dieser Woche ins Straucheln, nachdem die Fed am Mittwoch angedeutet hatte, dass sie eine Vorverlegung ihrer geldpolitischen Straffung in Betracht zieht.

Nun richtet sich der Fokus auf den Bericht über die Beschäftigtenzahlen im Januar am Freitag um 8:30 Uhr EST (1330 GMT), um zu entscheiden, ob die Aktien ihre Rekordrallye des letzten Jahres fortsetzen oder aufgrund von Befürchtungen über eine Zinserhöhung weiter zurückgehen.

Nachdem der Arbeitsmarkt in den ersten Monaten der Pandemie mehr als 22 Millionen Arbeitsplätze verloren hat, deuten die jüngsten Indikatoren darauf hin, dass die Vollbeschäftigungsbedingung der Fed für eine Abkehr von der akkommodierenden Geldpolitik der COVID-Ära früher als erwartet erreicht sein könnte.

In dieser Woche deuteten die PMI-Berichte des Institute for Supply Management auf ein anhaltendes Beschäftigungswachstum hin, und die JOLTS-Daten des Arbeitsministeriums zeigten, dass die Zahl der offenen Stellen
von einem Allzeithoch zurückging und die Zahl der Neueinstellungen zunahm. Grafik: JOLTS,
Der

nationale Beschäftigungsindex des Personalvermittlers ADP zeigte, dass die privaten Arbeitgeber im vergangenen Monat 807.00
0 neue Stellen geschaffen haben, mehr als das Doppelte der Konsensschätzung. Grafik: ADP,
> Hinzu kommt die

Meldung vom Donnerstag, dass die Zahl der Anträge auf Arbeitslosenunterstützung in der vergangenen Woche unerwartet an das untere Ende der Spanne gestiegen ist, die mit einer gesunden Entwicklung des Arbeitsmarktes einhergeht. Darüber hinaus stieg die Zahl der von Challenger Gray für Dezember geplanten Entlassungen im Vergleich zum Vormonat um 28,1 % und erreichte damit den niedrigsten jemals verzeichneten Jahreswert.

Die Entwicklung der Anträge auf Arbeitslosenunterstützung ist ein gutes Vorzeichen für die morgen zu veröffentlichenden Lohn- und Gehaltslisten für Dezember", so Thomas Simons, Wirtschaftswissenschaftler bei Jefferies
. Grafik: Anträge auf Arbeitslosenunterstützung und Challenger-Entlassungen,

Der Zeitplan der Fed für eine Zinserhöhung hängt jedoch weitgehend vom Dezember-Arbeitsmarktbericht am Freitag ab. Von Reuters befragte Ökonomen erwarten, dass die Zahl der Beschäftigten außerhalb der Landwirtschaft um 400.000 steigen und die Arbeitslosenquote auf 4,1% sinken wird.

Im November hatte die US-Wirtschaft noch 3,9 Millionen der 22,4 Millionen Arbeitsplätze, die im März und April 2020 abgebaut wurden, nicht wiederherstellen können.

Am Mittwoch wurde das Protokoll der jüngsten Sitzung der US-Notenbank veröffentlicht, aus dem hervorging, dass die Mitglieder der Notenbank einen hawkischeren Kurs eingeschlagen haben, als viele erwartet hatten, und das signalisierte, dass die Notenbank ihre Zeitpläne für das Tapering und die inflationsdämpfenden Zinserhöhungen verkürzen könnte, wenn sich die Bedingungen auf dem Arbeitsmarkt weiter verbessern.

Der S&P 500 fiel um fast 2 % und der Nasdaq um etwa 3 %, da es den Anschein hatte, als könnte die Fed die Bowle früher als von vielen Anlegern erhofft aus der Hand geben.

Viele Anleger und Analysten sind der Meinung, dass zu den wichtigsten Indikatoren, die am Freitag zu beobachten sind, die Erwerbsquote, die nach wie vor weit unter dem Niveau vor der Pandemie liegt, und das Lohnwachstum gehören, da die Arbeitgeber darum kämpfen, Arbeitskräfte anzuwerben und zu halten.

"Die Erwerbsquote ist wirklich wichtig und kann die Beschäftigungszahlen beeinflussen", sagte David Carter, Chief Investment Officer bei Lenox Wealth Advisors in New York. "Wenn man nicht teilnimmt, ist man nicht in den Daten enthalten. Aus der Sicht der Fed geht es nicht so sehr um eine niedrige Arbeitslosigkeit
sondern darum, mehr Menschen in Arbeit zu bringen." Grafik: Arbeitsmarktbeteiligung,

Sollte der Bericht vom Freitag darauf hindeuten, dass sich das Wachstum der Stundenlöhne abzukühlen beginnt, weil die US-Unternehmen weniger hektisch versuchen, Arbeitnehmer einzustellen und zu halten, wäre dies ein gutes Zeichen für die Gewinnspannen.

"Aus einer breiteren Perspektive betrachtet, treibt die Stärke der Löhne eine Umkehrung des Anteils der Arbeit am Unternehmenseinkommen voran, der in den letzten zwei Jahrzehnten stark gesunken ist", schrieb Ellen Zentner, leitende US-Ökonomin bei Morgan Stanley, in einer Forschungsnotiz.

Darüber hinaus ist das jährliche Lohnwachstum, das im November unverändert bei 4,8 % lag, Teil des größeren Inflationsbildes, das von der Fed genau beobachtet wird.

Wie die nachstehende Grafik zeigt, liegen die Löhne und andere wichtige Indikatoren weiterhin deutlich über der durchschnittlichen jährlichen Zielrate der Fed von 2 %, ein Umstand, der die Zentralbank
dazu veranlasst hat, ihre restriktive Haltung zu verstärken: Grafik: Inflation,

Die Veröffentlichung des monatlichen Beschäftigungsberichts sorgt an diesem Tag häufig für Volatilität am Aktienmarkt, allerdings nicht immer wie erwartet.

Im letzten Jahr war der Februarbericht, der am 5. März veröffentlicht wurde, die größte positive Überraschung, denn er lag um 340.000 über den Erwartungen. Der S&P 500 stieg an diesem Tag um 1,5 %.

Der größte Fehlschlag ereignete sich jedoch, als die Zahl der neuen Arbeitsplätze im April mit 269.000 um 709.000 hinter den Schätzungen zurückblieb.

Am 7. Mai, dem Tag der Veröffentlichung dieses Berichts, stieg der S&P 500 kontraintuitiv um 0,9 %

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