Eine Reihe von Daten dürfte Licht auf einige dieser Trends und Schwierigkeiten werfen, während in den Vereinigten Staaten die Gewinnsaison beginnt.

Kevin Buckland in Tokio, Lewis Krauskopf in New York und Amanda Cooper, Naomi Rovnick und Karin Strohecker in London werfen einen Blick auf die kommende Woche an den Märkten.

1/ GEWINNE UND INFLATION

In der kommenden Woche werden zwei wichtige Themen für die Wall Street im Jahr 2023 von entscheidender Bedeutung sein: die Gesundheit der Unternehmensgewinne und die Inflation.

Die amerikanischen Unternehmen legen ihre Ergebnisse für das vierte Quartal vor, und die Anleger werden nach Anzeichen für eine mögliche Konjunkturabschwächung Ausschau halten, die sich in den Bilanzen der Unternehmen niederschlagen.

Allein am Freitag stehen die Ergebnisse der Banken Wells Fargo und Citigroup, des Gesundheitstitanen UnitedHealth Group, des Vermögensverwalters BlackRock und von Delta Air Lines an.

Laut Refinitiv IBES gehen die Analystenschätzungen für das vierte Quartal des S&P 500 von einem Rückgang der Gewinne um 1,6% gegenüber dem Vorjahreszeitraum aus. Einige meinen, dass die Prognosen für 2023 angesichts der Rezessionsrisiken immer noch zu rosig sind.

Unterdessen wird am Donnerstag der US-Verbraucherpreisindex für Dezember veröffentlicht. Jegliche Anzeichen für eine weitere Abschwächung der Inflation werden nicht nur die Ansicht bestätigen, dass die Zinsen ihren Höhepunkt erreicht haben, sondern könnten auch Gerüchte über mögliche Zinssenkungen im Laufe dieses Jahres schüren.

GRAFIK: Drohende Gewinnrezession Drohende Gewinnrezession (https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/egpbyyznavq/chart.png)

2/ EIN SPIEL MIT DEM HUHN?

Die Anleger werden am Dienstag die Inflationszahlen aus Tokio genau im Auge behalten, die den Markt erstmals auf einen möglichen Kurswechsel der Bank of Japan (BOJ) aufmerksam gemacht haben.

Die Daten aus Tokio - die den nationalen Zahlen oft um mehrere Wochen vorauslaufen - stiegen bei der letzten Messung am 25. November auf ein Vier-Jahrzehnt-Hoch.

Weniger als einen Monat später hob die BOJ die Toleranzgrenze für die Rendite 10-jähriger japanischer Staatsanleihen an, was die Marktteilnehmer auf dem falschen Fuß erwischte.

Der Yen ist auf ein Siebenmonatshoch gestiegen, da die Erwartung eines weiteren Kurswechsels der Falken steigt, auch wenn die BOJ-Beamten behaupten, dass es sich um eine einmalige Maßnahme handelt. Die nächste geldpolitische Entscheidung wird am 18. Januar getroffen.

Die australischen Inflationsdaten folgen am Mittwoch und könnten für den Vorstand der Reserve Bank, der zwischen einer Pause bei den Zinserhöhungen und einer Beschleunigung schwankt, entscheidend sein.

GRAFIK: Der Inflationsdruck in Japan (https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/byvrllzqzve/chart.png)

3/ EIN ROHES ERWACHEN

Die Rohölmärkte haben einen steinigen Start hingelegt und sind zu Beginn des Jahres 2023 mit einem fast zweistelligen Minus in das Jahr gestartet - der schlechteste Start in ein Jahr seit drei Jahrzehnten. Die Aussichten sind alles andere als sicher.

Die Sorge vor einer Rezession, insbesondere in den beiden größten Verbrauchern der Welt - den Vereinigten Staaten und China - wiegt schwer.

Potenzielle Probleme in der Lieferkette könnten jedoch für Unterstützung sorgen. Die Versicherung von Schiffen für die Verschiffung von kasachischem Rohöl, einer Ersatzoption für russisches Rohöl für europäische Verbraucher, über das Schwarze Meer könnte sich als teurer und schwieriger erweisen. Eine Anfang Dezember eingeführte Ausnahmeregelung für russische Öllieferungen, die einer Preisobergrenze unterliegen, läuft am 19. Januar aus. Danach treten Sanktionen für Transporte in Kraft, die gegen die Vorschriften verstoßen.

Angesichts der hohen Volatilität des Rohöls könnte das Jahr 2023 sowohl für Produzenten als auch für Verbraucher alles andere als ein Zuckerschlecken werden.

GRAFIK: Hochoktanige Volatilität (https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-OIL/klpyggxgzpg/chart.png)

4/ UNRUHEN UND (ARBEITS-)KÄMPFE

Streiks im Verkehrssektor und im öffentlichen Dienst, ein nachgebender Immobilienmarkt, eine heißgelaufene Inflation und Verbraucher, die zu ängstlich sind, um Geld auszugeben. Vor diesem Hintergrund werden am Freitag die britischen Wirtschaftsdaten für November veröffentlicht, die wahrscheinlich bestätigen, dass eine längere Rezession bevorsteht.

Nach neun Zinserhöhungen in Folge durch die Bank of England und weiteren, die noch folgen werden, sanken die britischen Hypothekengenehmigungen im November auf den niedrigsten Stand seit dem durch das Coronavirus verursachten Markteinbruch im Juni 2020, wie jüngste Daten zeigen.

Angesichts des Preisdrucks und der höheren Kreditkosten hat Premierminister Rishi Sunak versprochen, die Inflation zu halbieren, die Wirtschaft wachsen zu lassen, die Staatsverschuldung abzubauen und die Wartelisten im Gesundheitswesen zu verkürzen.

Die Deutsche Bank geht jedoch davon aus, dass die hohe Inflation in diesem Jahr anhalten wird, dass es bis 2024 keine Zinssenkungen geben wird und dass die Finanzpolitik strenger wird. Barclays erwartet, dass die britische Wirtschaft bis zum Ende des dritten Quartals 2023 weiter schrumpfen wird.

GRAFIK: Die britische Rezession bleibt vorprogrammiert (https://www.reuters.com/graphics/BRITAIN-ECONOMY/jnpwyyqjzpw/chart.png)

5/ GRÜNE TRIEBE

Zumindest für den Euroraum gibt es die ersten grünen Triebe der wirtschaftlichen Hoffnung.

Die Inflation geht dank eines Rückgangs der Großhandelspreise für Erdgas und Strom zurück. Die Gasspeicher sind gut gefüllt, und die Temperaturen sind nach einem heftigen Kälteeinbruch Anfang Dezember mild.

Die holländischen Erdgas-Futures, eine Benchmark für die Region, haben alle Gewinne, die nach dem Einmarsch Russlands in die Ukraine im vergangenen Februar erzielt wurden, wieder zunichte gemacht.

Es dauert eine Weile, bis sich der Rückgang der Marktpreise auf die Rechnungen der Haushalte auswirkt, aber die Zeichen stehen gut für die knappen Kassen der Verbraucher und Unternehmen. Auch die durchschnittlichen Kraftstoffpreise sind gegenüber den Höchstständen von Mitte 2022 deutlich gesunken.

Der wirtschaftliche Aufschwung mag noch in weiter Ferne liegen, aber die erwartete Rezession ist vielleicht nicht ganz so schlimm wie erwartet - die Gaspreise und die in den kommenden Tagen veröffentlichten Daten werden zweifellos genau beobachtet werden.

GRAFIK: Gefüllte Gaskassen (https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/movakkexzva/chart.png)