Hier ein Blick auf die kommende Woche an den Märkten von Kevin Buckland in Tokio, Naomi Rovnick und Karin Strohecker in London, Vidya Ranganathan in Singapur und Lewis Krauskopf in New York.

1/A JAHR DES KRIEGES

Hochrangige Politiker und Militärs aus der ganzen Welt treffen sich an diesem Wochenende in Deutschland, wenige Tage vor dem Jahrestag des russischen Einmarsches in die Ukraine am 24. Februar - dem größten Konflikt in Europa seit dem Zweiten Weltkrieg.

Der Krieg hat schätzungsweise Tausende von Menschenleben gekostet und Millionen vertrieben. Umfassende Sanktionen haben Russland aus dem Gefüge der globalen Finanzmärkte herausgerissen, die Rohstoff- und Energieströme umgestaltet und die Inflation und den Finanzierungsdruck weltweit in die Höhe getrieben.

Moskau verstärkt seine Frühjahrsoffensive, während die Ukraine - bewaffnet mit schwereren und reichweitenstärkeren Waffen aus dem Westen - ihre Kräfte für einen Gegenschlag sammelt.

Um die weitere Reaktion des Westens zu erörtern, nehmen unter anderem Bundeskanzler Olaf Scholz, der französische Präsident Emmanuel Macron und US-Vizepräsidentin Kamala Harris an der Münchner Sicherheitskonferenz teil.

Grafik: Haushaltsfinanzierung der Ukraine - https://www.reuters.com/graphics/UKRAINE-CRISIS/ANNIVERSARY-FUNDING/myvmokznkvr/Ukraine-finance.jpg

2/SCHULDEN UND DIPLOMATIE

Die schwierigen internationalen Diskussionen über den Schuldenerlass für arme Länder werden noch komplizierter werden, wenn Indien vom 22. bis 25. Februar das erste G20-Treffen der Finanz- und Zentralbankchefs in diesem Jahr ausrichtet. Der größte bilaterale Gläubiger der Welt, China, steht unter Beschuss, weil er bei seinen Bedingungen hart bleibt.

Ganz oben auf der Tagesordnung steht neben der Regulierung von Kryptowährungen der gemeinsame Schuldenpakt der G20, der die Umstrukturierung der Schulden von Ländern mit niedrigem Einkommen nach der Pandemie ermöglichen soll.

Indien unterstützt den Vorstoß des IWF, der Weltbank und der Vereinigten Staaten, die Länder mit mittlerem Einkommen in den gemeinsamen Rahmen einzubeziehen, obwohl China sich dagegen sträubt. Die Fortschritte kommen nur langsam voran und obwohl der Tschad, Äthiopien, Ghana und Sambia um Hilfe gebeten haben, hat bisher nur der Tschad eine Einigung erzielt.

Grafik: Notsignale - https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKET/THEMES/gkplwdonlvb/chart.png

3/WARTEN AUF UEDA

Obwohl der neue Gouverneur der Bank of Japan, Kazuo Ueda, eine Taube ist, erwarten die Anleger, dass seine Amtszeit mit einer Kontrolle der Renditekurve enden wird. Die 8-Billionen-Dollar-Frage für den JGB-Markt ist jedoch, wann?

Am selben Tag wie der Jahrestag der Ukraine - dem 24. Februar - sollte Ueda Hinweise auf den Zeitpunkt geben, wenn er zusammen mit seinen beiden Möchtegern-Stellvertretern vor dem Unterhaus aussagt. Seine Aussage vor dem Oberhaus wird am folgenden Montag stattfinden.

Man ist sich einig, dass Ueda keine Eile hat, Änderungen vorzunehmen, aber da die Kosten für die Aufrechterhaltung des YCC steigen und die Marktverzerrungen immer ausgeprägter werden, läuft die Zeit gegen ihn.

Andernorts legt die Reserve Bank of New Zealand am Mittwoch und die Bank of Korea am Donnerstag ihre Politik fest. In beiden Fällen wird eine dovishe Wende erwartet, da sich die Verbraucherpreise abzukühlen beginnen und Südkorea die erste Rezession seit dem Ausbruch der Pandemie 2020 droht.

Grafik: Beendet Ueda die Kontrolle der Zinskurve? - https://www.reuters.com/graphics/JAPAN-ECONOMY/BOJ/gdpzqdengvw/chart.png

4/KAUFEN, KAUFEN, KAUFEN

Die Gewinnsaison für das vierte Quartal ist fast vorbei, und sie war bisher eher lau. In den kommenden Tagen werden wir einen Blick darauf werfen, wie es um den US-Verbraucher bestellt ist, wenn einige große Einzelhändler ihre Ergebnisse vorlegen.

Walmart, der weltweit größte Einzelhändler nach Umsatz, und der Baumarktriese Home Depot berichten am Dienstag, während der Discounter TJX Companies am Mittwoch berichtet. Lowe's und Best Buy werden in der darauffolgenden Woche Ergebnisse vorlegen.

Außerhalb des Einzelhandelssektors geben auch der Halbleiterhersteller Nvidia und das Pharmaunternehmen Moderna ihre Ergebnisse bekannt. Es wird erwartet, dass die Gewinne im vierten Quartal um 2,8% gegenüber dem Vorjahreszeitraum gesunken sind, so die Daten von Refinitiv IBES vom 10. Februar.

Grafik: U.S.-Einzelhandelsaktien im Vergleich zum Markt - https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKET/THEMES/gkvlwdnxlpb/chart.png

5/DAS GESCHÄFT MIT DER INFLATION

Die europäischen Aktien sind im Einklang mit einer Erholung des Geschäftsklimas und der Wirtschaftstätigkeit gestiegen, was darauf hindeutet, dass die Region der Rezession entkommen könnte. Aber die Märkte bewegen sich auf einem schmalen Grat.

Jeder Aufschwung bei den Auftragseingängen in den kommenden Einkaufsmanagerindizes - den vielbeachteten Erhebungen zur Wirtschaftstätigkeit - könnte sich positiv auswirken.

Sollten die besseren Geschäftsbedingungen jedoch zu einem steigenden Preisdruck führen, könnte dies die Europäische Zentralbank in ihrer Entschlossenheit bestärken, die Zinssätze angesichts der hartnäckig hohen Inflation weiter anzuheben.

Die Renditen der zweijährigen deutschen Anleihen, die die Zinserwartungen widerspiegeln, haben in diesem Monat den höchsten Stand seit 2008 erreicht.

Gleichzeitig sind die Aktienmärkte der Ansicht, dass höhere Kreditkosten die Gewinnaussichten der Unternehmen nicht beeinträchtigen werden. Diese Aussichten sind nicht kohärent. Es wird für beide Vermögensklassen schwierig sein, Recht zu behalten.

Grafik: Globale Wirtschaftstätigkeit - https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-ECONOMY/PMI/klvygdwxevg/chart.png