Die Gesamtrenditen für das laufende Jahr, die Auszahlungen von Anleihen und Kursschwankungen umfassen, stiegen am Donnerstag auf 0,324%, wie der ICE BofA US Treasury Index am Freitag mitteilte. Die Renditen waren seit Anfang Februar negativ gewesen.
Daten vom Donnerstag zeigten, dass die Verbraucherpreise in den USA im Juni zum ersten Mal seit vier Jahren gesunken sind, was es wahrscheinlicher macht, dass die US-Notenbank die Zinsen im September senken wird. Dies führte zu einem starken Rückgang der Renditen von Staatsanleihen. Die Benchmark-Renditen für 10-jährige Anleihen schlossen am Donnerstag bei 4,19% und damit auf dem niedrigsten Stand seit März.
"Kurzfristig sollten wir positive Renditen für Treasuries haben, da sich die Daten verlangsamen ... natürlich sollten Treasuries in diesem Umfeld gut abschneiden", sagte Zhiwei Ren, Portfoliomanager bei Penn Mutual Asset Management.
Die Renditen von Staatsanleihen, die sich umgekehrt zu den Kursen bewegen, sind in diesem Jahr immer noch höher. Die Benchmark-Renditen für 10-jährige Anleihen liegen immer noch etwa 35 Basispunkte über dem Stand vom Ende des letzten Jahres. Die Verluste bei den Anleihen folgten auf hohe Inflationswerte im ersten Quartal, die darauf hindeuteten, dass der Preisdruck wahrscheinlich nicht so schnell nachlassen würde, wie der Markt und die Federal Reserve prognostiziert hatten.
In den letzten Wochen deuteten die Daten jedoch auf eine Verlangsamung der Wirtschaftstätigkeit hin, was die Erwartungen des Marktes stärkte, dass die Zentralbank zu einer weniger restriktiven Geldpolitik übergehen wird.
Die Inflationsdaten vom Donnerstag waren laut Lindsay Rosner, Leiterin der Abteilung für sektorübergreifende Investitionen bei Goldman Sachs Asset Management, "entscheidend", da sie der Fed helfen, das Vertrauen zu gewinnen, dass sich die Inflation in die richtige Richtung bewegt. John Kerschner, Leiter der US-Verbriefungsprodukte bei Janus Henderson Investors, sagte, die Daten gäben der Fed "das klare Signal, noch in diesem Jahr mit Zinssenkungen zu beginnen".
Einige Marktteilnehmer schlugen jedoch einen vorsichtigeren Ton an.
Vanguard sagte, dass sie weiterhin keine Zinssenkungen in diesem Jahr erwarten. "Die Fed sucht nach einem Grund für eine Zinssenkung, aber sie kann auch nicht ignorieren, dass eine zu frühe Zinssenkung - vor allem angesichts des immer noch starken Arbeitsmarktes und des Lohnwachstums - die Inflation wieder anheizen könnte", sagte Josh Hirt, ein leitender Wirtschaftswissenschaftler.
Andere sind skeptisch, was die Aussichten für Treasuries für den Rest des Jahres angeht, da die Unsicherheiten im Zusammenhang mit den Präsidentschaftswahlen in den USA groß sind.
Erhöhte Chancen auf einen Sieg der Republikaner könnten als inflationär angesehen werden, so Ren von Penn Mutual. "Das könnte die Preise später im Jahr nach unten treiben. Kurzfristig ist der Markt bullish, aber mittelfristig könnte er wieder bearish werden, so dass wir zu diesem Zeitpunkt keine große Wette eingehen", sagte er.
Die Analysten von Barclays erklärten am Donnerstag in einer Notiz, dass die höheren Chancen eines Trump-Sieges "mit einem nicht unerheblichen Risiko einer inflationären Politik ab dem nächsten Jahr einhergehen dürften, was für eine geringere Lockerung spricht". Sie empfahlen Leerverkäufe von fünfjährigen Treasuries.
Die jährlichen Gesamtrenditen für Treasuries haben sich Ende letzten Jahres ins Positive gedreht, als die Anleihen aufgrund der Erwartung von Zinssenkungen infolge einer starken Verlangsamung der Inflation stiegen.
Die Gesamtrendite stieg von minus 13% im Jahr 2022 - der bisher schlechtesten Jahresperformance für Treasuries - auf fast plus 4% im Jahr 2023, so der ICE BofA US Treasury Index. (Berichterstattung durch Davide Barbuscia, Bearbeitung durch Christina Fincher, Barbara Lewis und David Evans)
