Die CGB-Bestände von Offshore-Investoren lagen Ende Dezember bei einem Rekordwert von 2,45 Billionen Yuan (384,51 Mrd. $). Dies geht aus Daten hervor, die am Montagabend von der China Central Depository and Clearing Co (CCDC), der wichtigsten Verwahrstelle für Chinas Interbanken-Anleihenmarkt, veröffentlicht wurden.

Nach Berechnungen von Reuters ist dies ein Anstieg von 30,7% gegenüber dem Vorjahr und damit langsamer als ein Anstieg von 43,7% im Jahr 2020.

Die Bestände an quasi-staatlichen Anleihen, die von Chinas politischen Banken ausgegeben wurden, stiegen im Monatsvergleich um 1% auf einen Rekordwert von 1,08 Billionen Yuan. Das waren 18% mehr als ein Jahr zuvor, verglichen mit einem Anstieg von 84,4% im Jahr 2020.

Der langsamere Anstieg spiegelte eine Verringerung der Differenz zwischen den chinesischen und den US-amerikanischen Renditen wider, wobei der Abstand zwischen den 10-jährigen Renditen bis Ende Dezember um fast 100 Basispunkte auf 124,52 Basispunkte sank. Der Rückgang machte die Entwicklung im Jahr 2020 fast wieder rückgängig, als die ausländischen Bestände an CGBs mit dem schnellsten jährlichen Tempo seit Aufzeichnung stiegen.

Die Analysten Becky Liu und Jeffrey Zhang von Standard Chartered gehen davon aus, dass die chinesischen Zinssätze im ersten Quartal 2022 aufgrund der weiteren Lockerung der Politik, des langsamen Wachstums und des schwachen Emissionsvolumens weiter sinken werden, dass sie aber aufgrund des höheren Angebots und der Stabilisierung des Wachstums in den folgenden Quartalen steigen könnten.

"(Das Jahr) 2022 wird eine seltene Divergenz der Geldpolitik zwischen China und den meisten DM-Volkswirtschaften erleben ... Wir sehen das Risiko einer stärkeren geldpolitischen Lockerung in H1, einschließlich einer breiteren Senkung des Mindestreservesatzes (RRR), zusätzlich zu gezielten Maßnahmen durch Wiederverleih- und Rediskontierungsfazilitäten", heißt es in einer Notiz.

Nichtsdestotrotz könnten die Zuflüsse aus dem Ausland stetig auf 700-800 Mrd. CNY ansteigen, da der Carry relativ hoch ist und die Rendite wahrscheinlich besser ausfällt", so die Experten.

Weitere Daten zu den Beständen im Interbankenmarkt von Shanghai Clearing House waren am Dienstag noch nicht verfügbar.

($1 = 6,3718 chinesische Yuan)