Hedgefonds und andere Geldverwalter verkauften in den sieben Tagen bis zum 3. Januar den Gegenwert von 12 Millionen Barrel in den sechs wichtigsten erdölbezogenen Futures und Optionskontrakten.
Die leichten Verkäufe erfolgten, nachdem die Fonds in den beiden vorangegangenen Wochen 103 Millionen Barrel gekauft hatten, wie aus den von ICE Futures Europe und der U.S. Commodity Futures Trading Commission veröffentlichten Positionsaufzeichnungen hervorgeht.
In der letzten Woche wurden die Käufe von Brent (+18 Millionen Barrel), europäischem Gasöl (+3 Millionen) und US-Benzin (+1 Million) durch Verkäufe von NYMEX und ICE WTI (-30 Millionen) und US-Diesel (-2 Millionen) mehr als ausgeglichen.
Chartbook: Petroleum-Positionen
Die Anleger sind aufgrund der niedrigen Lagerbestände deutlich optimistischer, was die Aussichten für Mitteldestillate wie Diesel und Gasöl angeht, als für Rohölkontrakte.
Bei den Mitteldestillaten überwiegen die bullishen Long-Positionen gegenüber den bearishen Short-Positionen mit einem Verhältnis von 3,86:1 (64. Perzentil für alle Wochen seit 2013) gegenüber 3,06:1 (25. Perzentil) bei Rohöl.
Der Verbrauch von Destillaten ist sehr eng mit der Produktion und der Frachtaktivität korreliert, so dass er von einem Abschwung im globalen Konjunkturzyklus stark betroffen sein wird.
Die weltweiten Destillatbestände sind jedoch nach einem beispiellosen Abbau zwischen Mitte 2020 und Mitte 2022 weiterhin stark dezimiert.
Das niedrige Ausgangsniveau der Lagerbestände dürfte die Destillatpreise in den ersten Phasen eines Konjunkturabschwungs relativ stabil halten.
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- John Kemp ist ein Reuters-Marktanalyst. Die geäußerten Ansichten sind seine eigenen.
