Gold ist weniger anfällig für eine Verschärfung der Finanzlage, was es zu einem "nützlichen Portfoliodiversifizierer" macht, so Goldman, zumal Gold bereits nicht-spekulative Anwendungsfälle entwickelt hat, während Bitcoin noch auf der Suche nach einem solchen ist.
Die Analyse von Goldman zeigt, dass Händler Gold zur Absicherung gegen Inflation und Dollarabwertung nutzen, während Bitcoin einer "risikofreudigen, wachstumsstarken Aktie eines Technologieunternehmens" ähnelt.
Das Wertversprechen von Bitcoin, das die Bank als "eine Lösung auf der Suche nach einem Problem" bezeichnete, ergibt sich aus dem Umfang seiner zukünftigen realen Anwendungsfälle, was ihn zu einem volatileren und spekulativeren Vermögenswert als das Edelmetall macht.
Obwohl die Bereitschaft der Anleger, sich mit der dezentralen Währung zu beschäftigen, die Verbreitung von Bitcoin begünstigt hat, prognostiziert die Bank, dass sich die finanziellen Bedingungen verschärfen werden.
"Die Volatilität von Bitcoin nach unten wurde auch durch systemische Bedenken verstärkt, als mehrere große Akteure Insolvenz anmeldeten", so die Bank, die den Zusammenbruch der FTX-Börse und des 3AC-Hedgefonds anführte.
Während die spekulativen Nettopositionen in beiden Vermögenswerten im letzten Jahr stark zurückgegangen sind, liegt Gold im Jahresvergleich leicht im Plus, während Bitcoin um 75% gefallen ist, so die Bank.
"Die Liquiditätsverknappung dürfte Gold weniger belasten, da es stärker von realen Nachfragetreibern abhängt, wie z.B. den Käufen der asiatischen Verbraucher, der monetären Nachfrage der Zentralbanken, Safe-Haven-Investitionen und industriellen Anwendungen", so die Bank.
"Darüber hinaus könnte Gold von der strukturell höheren makroökonomischen Volatilität und der Notwendigkeit einer Diversifizierung des Aktienengagements profitieren.
