Die Vertreter der US-Notenbank zeigten sich auf ihrer Sitzung im vergangenen Monat zunehmend davon überzeugt, dass die Inflation unter Kontrolle kommt. Die "Aufwärtsrisiken" seien geringer geworden und die Besorgnis über den Schaden, den eine "übermäßig restriktive" Geldpolitik der Wirtschaft zufügen könnte, sei gewachsen, heißt es im Protokoll der Sitzung der Zentralbank vom 12. bis 13. Dezember.

Infolgedessen "deuteten fast alle Teilnehmer an, dass... ein niedrigeres Zielband für den Leitzins bis Ende 2024 angemessen wäre", heißt es in dem Protokoll, wobei "eine Reihe von Teilnehmern" auf die gestiegene Unsicherheit darüber hinwies, wie lange die strikte Geldpolitik angesichts der erzielten Fortschritte bei der Senkung der Inflation beibehalten werden müsste.

"Einige" Fed-Beamte sagten, sie hätten das Gefühl, die Fed nähere sich einem Punkt, an dem die Zentralbank vor einem "Zielkonflikt" zwischen ihren beiden Zielen der Inflationskontrolle und der Aufrechterhaltung hoher Beschäftigungsraten stehe - die Art von Opfer, die die politischen Entscheidungsträger bei ihrer Suche nach einer "weichen Landung" nach dem schlimmsten Inflationsausbruch seit 40 Jahren zu vermeiden hofften.

"Die Teilnehmer wiesen auf den Rückgang der Inflation im Jahr 2023 hin und verwiesen insbesondere auf den jüngsten Rückgang der sechsmonatigen Inflationswerte", heißt es in dem Protokoll, die bis November knapp unter dem 2%-Ziel der Fed lagen.

Das Protokoll gibt wenig Aufschluss darüber, wann die Zinssenkungen beginnen könnten.

In der Tat stellten die Teilnehmer auch ein "ungewöhnlich hohes Maß an Unsicherheit" über die Aussichten fest, wobei weitere Zinserhöhungen immer noch möglich sind.

Der ausführliche Bericht über die Sitzung spiegelte aber auch eine Debatte darüber wider, wie die Wirtschaft gesichert werden kann, während die Inflation weiter sinkt.

Die "meisten" waren der Meinung, dass die Geldpolitik ihre beabsichtigte Wirkung entfaltet und dies auch weiterhin tun wird, indem sie die Ausgaben der privaten Haushalte und Unternehmen dämpft und die Inflation auf das Ziel zurückführt.

Die Teilnehmer "betonten...dass es angemessen wäre, die Geldpolitik für einige Zeit auf einem restriktiven Kurs zu belassen, bis sich die Inflation eindeutig und nachhaltig auf das Ziel des Ausschusses zubewegt."

Aber sie sagten auch, dass die kommenden Entscheidungen "vorsichtig und datenabhängig" sein würden, da sie die sich entwickelnden Risiken für die Wirtschaft und die schneller als erwartete Zunahme der Inflation berücksichtigen würden.

Die Fed hat auf ihrer Sitzung im letzten Monat den Tagesgeldsatz in der aktuellen Spanne von 5,25% bis 5,50% belassen. Neue Wirtschaftsprognosen zeigen, dass die meisten Beamten davon ausgehen, dass der Leitzins im Laufe des Jahres 2024 um einen dreiviertel Prozentpunkt gesenkt werden muss.

Die große Unbekannte für die Märkte und Ökonomen Anfang 2024 ist der genaue Zeitpunkt, zu dem die Federal Reserve mit der Senkung der Zinssätze beginnen wird. Die Marktpreise zeigen, dass die Anleger derzeit darauf wetten, dass die Fed die Zinsen ab ihrer Sitzung im März senken wird, während die Ökonomen im Großen und Ganzen davon ausgehen, dass die Fed bis Mitte des Jahres warten wird.

Die nächste Sitzung der Fed findet am 30. und 31. Januar statt.