Die Aufsichtsbehörden warnen seit langem, dass sich der Immobilienmarkt des Blocks nach einem langen Boom an einem Wendepunkt befindet und dass Gewerbeimmobilien besonders anfällig sind, da ein zyklischer Abschwung durch die veränderten Nutzungsgewohnheiten von Büros nach der Pandemie noch verschärft wird.

Der Europäische Ausschuss für Systemrisiken hat nun eine neue Empfehlung an die nationalen Behörden und die Behörden der Europäischen Union herausgegeben, um die Risiken zu überwachen und die Kreditgeber dazu zu bringen, die Sicherheiten richtig zu bewerten und angemessene Rückstellungen zu bilden.

"Der Sektor ist derzeit anfällig für konjunkturelle Risiken im Zusammenhang mit einer erhöhten Inflation, einer Verschärfung der finanziellen Bedingungen, die den Spielraum für die Refinanzierung bestehender Schulden und die Aufnahme neuer Kredite einschränken, sowie der deutlichen Verschlechterung der Wachstumsaussichten", so der ESRB in einer Erklärung.

Klimabedingte wirtschaftspolitische Maßnahmen wie sich ändernde Baustandards, eine Verlagerung hin zum elektronischen Handel und eine erhöhte Nachfrage nach Flexibilität bei den vermietbaren Büroflächen verstärken den Druck, so der ESRB unter dem Vorsitz der Präsidentin der Europäischen Zentralbank, Christine Lagarde.

Die Empfehlungen kommen, nachdem der ESRB bereits im September eine Warnung über steigende Ausfallrisiken bei Gewerbeimmobilien ausgesprochen hatte.

Die Sorge ist, dass ein starker Abschwung in diesem Sektor systemische Auswirkungen auf das Finanzsystem und die Wirtschaft im Allgemeinen haben könnte, da die Kreditvergabekapazität der Banken eingeschränkt wird.

Die Kreditvergabe an den Sektor erfolgt zu hohen Beleihungsquoten, die noch weiter steigen könnten, wenn die Immobilienbewertungen steigen. Dies würde dann zu höheren Rückstellungen und Kapitalanforderungen führen und die Fähigkeit der Banken einschränken, Kredite an andere zu vergeben, so der ESRB.

Eine weitere Sorge gilt den Liquiditätsinkongruenzen bei offenen Immobilienfonds, fügte der ESRB hinzu.

Die Fonds müssen daher die Rücknahmebedingungen und die Liquidität der zugrundeliegenden Vermögenswerte besser aufeinander abstimmen und die Risiken bewerten, die sich aus der Liquiditätsinkongruenz und dem Leverage ergeben, fügte er hinzu.