Hedgefonds und andere Geldverwalter kauften in den sieben Tagen bis zum 9. April den Gegenwert von 32 Millionen Barrel in den sechs wichtigsten Erdöl-Futures und Optionskontrakten.
Die Positionen wurden der U.S. Commodity Futures Trading Commission und ICE Futures Europe Tage vor dem iranischen Angriff am 13. und 14. April gemeldet.
Die Fondsmanager waren in 11 der letzten 17 Wochen Nettokäufer und kauften seit dem 12. Dezember insgesamt 478 Millionen Barrel.
Infolgedessen hatte sich die kombinierte Position von 207 Millionen Barrel (1. Perzentil) auf 685 Millionen Barrel (66. Perzentil für alle Wochen seit 2013) erhöht.
In der letzten Woche gab es durchweg Käufe an der NYMEX und ICE WTI (+11 Millionen Barrel), Brent (+4 Millionen), US-Benzin (+1 Million), US-Diesel (+3 Millionen) und europäisches Gasöl (+13 Millionen).
Chartbook: Öl- und Gaspositionen
Die Anleger blieben mit einer Nettoposition von 85 Millionen Barrel (88. Perzentil) außergewöhnlich bullish gegenüber US-Benzin.
Die bullishen Long-Positionen übertrafen die bearishen Short-Positionen in einem Verhältnis von 4,90:1 (57. Perzentil), was darauf hindeutet, dass die Positionierung noch nicht überzogen ist.
Die Gefahr einer Eskalation des Konflikts im Nahen Osten, die zu einer Unterbrechung der Rohöl- und Diesellieferungen nach Europa führen könnte, führte zu einem starken Aufbau von Positionen in Brent und europäischem Gasöl.
Die Fondsmanager hatten eine Nettoposition von 304 Millionen Barrel (70. Perzentil) in Brent und 69 Millionen Barrel (75. Perzentil) in Gasöl angehäuft.
Insgesamt waren die Fondspositionen mäßig bullisch geworden, aber nicht einseitig, was das Risiko einer scharfen Preisumkehr vorerst begrenzt.
US-ERDGAS
In der fünften Woche in Folge änderten Portfolioanleger ihre Positionen in US-Erdgas-Futures und -Optionen nur wenig; die Nettokäufe beliefen sich auf nur 22 Milliarden Kubikfuß (bcf).
Die kombinierte Position in den beiden wichtigsten Kontrakten, die an die Preise am Henry Hub in Louisiana gebunden sind, entsprach einer Netto-Leerverkaufsposition von 310 bcf (24. Perzentil für alle Wochen seit 2010).
Die kombinierte Position hatte sich gegenüber einem Netto-Leerverkauf von 562 bcf (17. Perzentil) am 12. März trotz der Ankündigung von Bohr- und Produktionskürzungen durch eine Reihe großer Schiefergasproduzenten nicht wesentlich verändert.
Die Produktionskürzungen werden Zeit brauchen, um die Lagerbestände abzubauen. In der Zwischenzeit sind die Temperaturen mild geblieben, was den Gasverbrauch niedrig hält.
Die Arbeitsgasvorräte lagen am 5. April immer noch mit einem enormen Überschuss von 634 bcf (+38% oder +1,36 Standardabweichungen) über dem vorherigen 10-jährigen saisonalen Durchschnitt.
Der Überschuss ist von 64 bcf (+2% oder +0,24 Standardabweichungen) am 1. Oktober nach dem wärmsten Winter seit Aufzeichnung auf der Nordhalbkugel angestiegen.
Da immer noch so viel Gas eingelagert ist und die Kapazitäten für eine Wiederbefüllung im Sommer begrenzt sind, bleiben die Preise real auf dem niedrigsten Niveau seit Anfang der 1970er Jahre, um den Verbrauch von Stromerzeugern und industriellen Nutzern zu maximieren.
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John Kemp ist ein Reuters-Marktanalyst. Die von ihm geäußerten Ansichten sind seine eigenen. Verfolgen Sie seinen Kommentar auf X https://twitter.com/JKempEnergy (Bearbeitung durch Tomasz Janowski)
