Die EZB hat ihren Leitzins am vergangenen Donnerstag unverändert auf dem Rekordhoch von 4 % belassen, zeigte sich aber zuversichtlich, dass die Inflation unter Kontrolle kommt, was die bereits weit verbreiteten Wetten am Markt anheizte, dass die Lockerung der Geldpolitik im Frühjahr beginnen könnte.
Alle Entscheidungsträger waren sich einig, dass die Inflationstendenzen vielversprechend sind, zogen jedoch unterschiedliche Schlussfolgerungen. Einige plädierten für ein früheres Handeln, während andere dafür plädierten, sich weiter in Geduld zu üben, bis sie eine weitere Bestätigung dafür haben, dass die Inflation unter Kontrolle ist.
"Der nächste Schritt wird eine Zinssenkung sein, und sie liegt in unserer Reichweite", sagte der EZB-Politiker Peter Kazimir in einem Blogbeitrag. "Ich bin zuversichtlich, dass der genaue Zeitpunkt, ob im April oder im Juni, für die Wirkung der Entscheidung zweitrangig ist.
"Letzteres scheint wahrscheinlicher zu sein, aber ich werde keine voreiligen Schlüsse über den Zeitpunkt ziehen", sagte Kazimir, der Chef der slowakischen Zentralbank.
Mario Centeno, der portugiesische Zentralbankchef, sagte unterdessen, er ziehe es vor, eher früher als später zu handeln, weil die EZB dann schrittweise vorgehen könne.
"Wir können später und stärker reagieren oder früher und schrittweise", sagte er.
sagte Centeno gegenüber Reuters
in einem Interview.
"Ich bin absolut für graduelle Szenarien, denn wir müssen den Wirtschaftsakteuren Zeit geben, sich an unsere Entscheidungen anzupassen", sagte Centeno, ein politischer Taucher und ehemaliger Leiter der Eurogruppe der Finanzminister.
Obwohl die beiden Ansichten recht unterschiedlich zu sein scheinen, ist der Unterschied in Bezug auf die tatsächliche Politik gering. Nur wenige erwarten eine Zinssenkung im März, und der Juni scheint unumstritten zu sein. Die eigentliche Debatte dreht sich also darum, ob die EZB die Zinsen im April senken oder bis zu ihrer nächsten Sitzung im Juni warten sollte.
In Anbetracht der Tatsache, dass die Geldpolitik mit einer Verzögerung von 12 bis 18 Monaten arbeitet, dürfte eine Abweichung von sechs Wochen beim ersten Schritt eine vernachlässigbare Auswirkung auf die Realwirtschaft haben.
Dennoch rechnen die Anleger jetzt mit Zinssenkungen im Wert von 140 Basispunkten in diesem Jahr und sehen eine nahezu 100%ige Chance, dass der erste Schritt im April erfolgen wird.
Auf der Seite der Konservativen argumentierte Kazimir, dass eine zu frühe Zinssenkung ein größeres Risiko darstellt, weil ein übereilter Schritt die Disinflation zum Entgleisen bringen und die Phase der straffen Geldpolitik verlängern könnte.
Klaas Knoten
, der einflussreiche Chef der niederländischen Zentralbank, sprach sich ebenfalls für einen geduldigeren Ansatz aus und argumentierte, dass einige Teile des Inflationspuzzles noch nicht vorhanden seien.
"Wir haben jetzt eine glaubwürdige Aussicht, dass die Inflation im Jahr 2025 auf 2% zurückkehren wird. Das einzige Teil, das noch fehlt, ist die Überzeugung, dass sich das Lohnwachstum an die niedrigere Inflation anpassen wird", sagte Knot am Sonntag im niederländischen Fernsehen.
Centeno sagte unterdessen, es gebe bereits viele Anzeichen für einen nachhaltigen Rückgang der Inflation und das Abwarten der Lohndaten für das erste Quartal, die im Mai veröffentlicht werden, sei nicht so zwingend notwendig, wie einige Politiker argumentieren.
"Datenabhängig heißt nicht lohndatenabhängig... wir müssen nicht auf die Lohndaten für Mai warten, um einen Eindruck von der Inflationsentwicklung zu bekommen", sagte er.
Luis de Guindos, der Vizepräsident der EZB, der sich ebenfalls am Montag äußerte, vertrat einen neutraleren Ansatz. Er argumentierte, dass eine Zinssenkung früher oder später kommen wird und dass der Optimismus hinsichtlich der Gesamtinflation und der zugrunde liegenden Preistrends zunimmt.
"(Es) gibt gute Nachrichten über die Inflationsentwicklung, und das wird sich früher oder später in (unserer) Geldpolitik widerspiegeln", sagte De Guindos dem spanischen Radiosender RNE. (Berichte von Balazs Koranyi, Sergio Goncalves, Andrei Khalip, Jesús Aguado und Emma Pinedo, bearbeitet von Gareth Jones, Toby Chopra)
