Die schwedische Regierung ist bereit, einzugreifen, um die Folgen der Immobilienkrise einzudämmen, falls der Preisverfall zu einer größeren Krise führen sollte - ein möglicher Vorbote von Problemen in ganz Europa.

Hohe Schulden, steigende Zinssätze und eine schwächelnde Wirtschaft haben einen giftigen Cocktail für Schwedens gewerbliche Immobiliengesellschaften produziert, von denen einige von den Ratingagenturen auf Ramschniveau herabgestuft wurden.

Nach Angaben der Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD) sind die Hauspreise seit ihrem Höchststand im März 2022 um etwa ein Fünftel gesunken, was auf die steigenden Hypothekenkosten zurückzuführen ist.

Der schwedische Finanzmarktminister Niklas Wykman sagte gegenüber Reuters, der Staat verfüge über die nötige Finanzkraft, um zu verhindern, dass ein Einbruch des Immobilienmarktes das Land, das zu den reichsten Europas gehört, und seine Banken in den Abgrund reißt.

"Man ist bereit zu handeln", sagte er.

"Wenn ... weitere Unfälle passieren ... oder ... neue Risiken aufgedeckt werden ... oder Bedrohungen für das Finanzsystem entstehen, dann ist es aus Sicht der Stabilität am wichtigsten, einen breiten Werkzeugkasten zu haben ... den der Staat nutzen kann."

Die Sorgen um den Immobiliensektor belasten bereits die Währung, während sich die Anleger fragen, ob Schweden nur der erste Dominostein ist, der in Europa fällt.

Laut Eurostat gehören Schweden und Deutschland zu den Ländern, die am stärksten von der sich ausweitenden Immobilienkrise auf dem Kontinent betroffen sind.

Anfang dieser Woche warnte die OECD vor "Risiken für die Finanzstabilität" in Schweden und verwies auf die umfangreiche Kreditvergabe der Banken an Immobilienunternehmen und Hausbesitzer, von denen die meisten variabel verzinsliche Hypotheken haben, die sich im Gleichschritt mit den steigenden Zinsen bewegen.

Obwohl Wykman nicht erläuterte, wie seine Regierung handeln könnte und betonte, dass die Banken "profitabel und stabil" seien, unterstreichen seine Bemerkungen die wachsende Sorge in Stockholm.

In den frühen 1990er Jahren löste der Zusammenbruch einer schwedischen Immobilienblase die Verstaatlichung von zwei Banken, die Rettung einer dritten und eine Abwertung der schwedischen Krone aus, was das Land in eine tiefe Rezession stürzte.

"Es ist klar, dass Schweden eine niedrige Staatsverschuldung hat und in der Lage ist, im Falle einer Krise zu reagieren", sagte Wykman.

SCRAMBLE

Immobilien sind der Dreh- und Angelpunkt der schwedischen Wirtschaft und machen 80% der Schulden der privaten Haushalte aus. Die Schweden sind aufgrund von Hauskrediten doppelt so hoch verschuldet wie die Deutschen oder Italiener.

Der OECD zufolge entfallen 18% der Bankkredite auf Gewerbeimmobilien, mehr als dreimal so viel wie in Spanien oder Irland.

Schwedische Beamte sind besorgt, dass die Banken die Probleme der Immobilienunternehmen noch verschärfen könnten, indem sie die Kredite kürzen und damit einen Flächenbrand auslösen, der den Markt weiter nach unten ziehen würde.

Einer der größten schwedischen Vermieter, die SBB, steht im Zentrum der Spirale. Das Unternehmen versucht, seine Finanzen zu retten, nachdem seine Kreditwürdigkeit kürzlich auf Ramschniveau herabgestuft wurde.

Das Unternehmen wurde von dem ehemaligen sozialdemokratischen Politiker Ilija Batljan gegründet, der riesige Schulden anhäufte und öffentliches Eigentum wie Sozialwohnungen, Regierungsbüros, Schulen, Krankenhäuser, Polizeistationen und eine Armeeeinrichtung kaufte.

Nachdem Batljan zum Rücktritt gezwungen wurde, ist die SBB nun auf der Suche nach einem Käufer für ihr gesamtes Geschäft oder Teile davon, da das Unternehmen aufgrund der steigenden Zinssätze gezwungen war, seine Dividende zu streichen und eine Aktienemission abzubrechen.

Die SBB war im März mit 81 Milliarden schwedischen Kronen (7,6 Milliarden Dollar) verschuldet, wovon etwa 15% innerhalb eines Jahres fällig wurden.

Das Unternehmen teilte Reuters mit, dass es Maßnahmen ergriffen habe, um seine Liquidität zu stärken, darunter der Verkauf einer Beteiligung an einer Baufirma.

Doch die Probleme der SBB, die einige Analysten zum Teil für den Verfall der schwedischen Währung verantwortlich machen, sorgen in Stockholm für Unruhe. Der Besitz von großen Teilen des öffentlichen Eigentums stellt die Erbringung von staatlichen Dienstleistungen in Frage.

In Verbindung mit fallenden Immobilienpreisen und steigenden Hypothekenkosten droht die Krise auch zu einer Gegenreaktion der Wähler gegen eine Regierung zu führen, die bereits wegen der zunehmenden Bandenkriminalität unter Druck steht.

Finanzmarktminister Wykman sagte, er habe Gespräche mit Banken, Immobilienunternehmen und Investoren über den gesamten gewerblichen Immobilienmarkt geführt.

In dieser Woche erklärten die Analysten von JP Morgan, dass die großen schwedischen Banken, die mit 1 Billion schwedischen Kronen in Immobilien engagiert sind, auf Verluste "schlecht vorbereitet" seien.

Die vier größten Banken Schwedens spielten jede Gefahr herunter. Die Swedbank erklärte gegenüber Reuters, sie sei bei der Kreditvergabe vorsichtig gewesen. Die finnische Nordea erklärte, ihre Kredite seien stark und gut diversifiziert.

Die SEB sagte, sie sei "stark" und ihre Kreditqualität "robust". Die Handelsbanken verwiesen auf eine kürzliche Präsentation, in der sie sagten, ihre Immobilienkredite seien konservativ und diversifiziert.

"Was die gewerblichen Immobilien betrifft, gibt es eindeutig Ansteckungsrisiken", sagte Wykman, ohne einzelne Unternehmen zu nennen.

"Es könnte sein, dass ein oder mehrere Unternehmen Vermögenswerte verkaufen. Das führt dazu, dass andere Unternehmen Vermögenswerte neu bewerten müssen, was wiederum dazu führen kann, dass weitere Unternehmen Veränderungen vornehmen müssen." ($1 = 10,7316 Schwedische Kronen)