Oddo BHF bekräftigt seine 'neutrale' Einschätzung von Derichebourg, aber mit einem von sechs auf fünf Euro gesenkten Kursziel, im Zuge einer Anpassung seiner Schätzungen (-5,5% für das EBITDA, -10,5% für das EBIT 2023) für den Dienstleistungskonzern.
Die Bewertung der Gruppe bleibt besonders bescheiden (3,8 Mal das EBITDA 2024, 6,3 Mal das EBIT bei einem KGV von 4,5), was einem Abschlag von 40% im Vergleich zu den historischen Verhältnissen entspricht", so der zuständige Analyst.
Die Sichtbarkeit des Geschäfts bleibt jedoch begrenzt und die Integration der Ergebnisse von Elior mit einer Erholung ab 2024 bleibt eine Herausforderung, die bestätigt werden muss", warnt Oddo BHF.
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Derichebourg ist auf die Erbringung von Umweltdienstleistungen spezialisiert. Der Nettoumsatz verteilt sich wie folgt auf die einzelnen Aktivitäten: - Recyclingdienste (94,7%): Sammlung und Recycling von Eisenmetallen (48% des Nettoumsatzes) und Nichteisenmetallen (46,8%). Der Rest des Nettoumsatzes (5,2%) entfällt auf die Bewirtschaftung und Verwertung von ausgedienten Investitions- und Konsumgütern, Produktionsabfällen und Industrieabfällen; - Dienstleistungen für lokale Behörden (5%); - Sonstiges (0,3%). Der Nettoumsatz verteilt sich geographisch wie folgt: Frankreich (70,2%), Europa (24,1%) und Amerika (5,7%). Im April 2023 verkaufte die Gruppe ihr Geschäft mit Unternehmensdienstleistungen an die Elior Group.