Wirtschaftliche und finanzielle Entwicklungen im Euro-Währungsgebiet nach institutionellen Sektoren: drittes Quartal 2020

PRESSEMITTEILUNG

28. Januar 2021

Wirtschaftliche und finanzielle Entwicklungen im Euro-Währungsgebiet nach institutionellen Sektoren: drittes Quartal 2020

• DieErsparnisbildung (netto)im Euroraum verringerte sich in den vier Quartalen bis zum dritten Quartal 2020 auf 534 Mrd €, verglichen mit 618 Mrd € im Vorquartal.
• DieVerschuldung der privaten Haushalte im Verhältnis zum Einkommenerhöhte sich im dritten Quartal 2020 auf 95,7 %, verglichen mit 93,5 % ein Jahr zuvor.
• DieVerschuldung der nichtfinanziellen Kapitalgesellschaften im Verhältnis zum BIP(konsolidierte Messgröße) lag im dritten Quartal 2020 bei 83,8 %, verglichen mit 79,3 % im dritten Jahresviertel 2019.

Gesamtwirtschaft des Euro-Währungsgebiets

Die Ersparnisbildung (netto)im Euroraum verringerte sich in den vier Quartalen bis zum dritten Jahresviertel 2020 auf 534 Mrd € (dies entspricht 5,9 % des verfügbaren Nettoeinkommens im Euroraum), verglichen mit 618 Mrd € in den vier Quartalen bis zum zweiten Jahresviertel 2020. Grund hierfür war, dass die stärker negative Ersparnisbildung (netto) im Sektor Staat und die geringere Ersparnisbildung (netto) der nichtfinanziellen Kapitalgesellschaften nur teilweise durch ein stärkeres Sparen der privaten Haushalte ausgeglichen wurden. Die Nettosachvermögensbildung sank von zuvor 389 Mrd € auf 323 Mrd € (was 3,5 % des verfügbaren Nettoeinkommens entspricht). Zurückzuführen war dies hauptsächlich auf eine geringere Vermögensbildung der nichtfinanziellen Kapitalgesellschaften.

Der Finanzierungsüberschussdes Euroraums gegenüber der übrigen Welt sank im selben Zeitraum von 236 Mrd € auf 221 Mrd €, da der Rückgang der Nettosachvermögensbildung nur teilweise durch die Abnahme der Ersparnisbildung (netto) ausgeglichen wurde. Der Finanzierungsüberschuss der nichtfinanziellen Kapitalgesellschaften erhöhte sich von 25 Mrd € auf 59 Mrd € (0,7 % des verfügbaren Nettoeinkommens), während der Finanzierungsüberschuss der finanziellen Kapitalgesellschaften mit 74 Mrd € (0,8 % des verfügbaren Nettoeinkommens) weitgehend unverändert blieb. Der Finanzierungsüberschuss der privaten Haushalte stieg von 571 Mrd € auf 661 Mrd € (7,3 % des verfügbaren Nettoeinkommens). Die Zunahme des Finanzierungsüberschusses innerhalb des gesamten privaten Sektors wurde durch eine Ausweitung des Finanzierungsdefizits des Sektors Staat (von -4,7 % auf -6,3 % des verfügbaren Nettoeinkommens) mehr als ausgeglichen.

Übersetzung: Deutsche Bundesbank

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Abbildung 1

Sparen, Vermögensbildung und Finanzierungsüberschuss gegenüber der übrigen Welt

(in Mrd €; gleitende Vierquartalssummen)

* Sparen (netto) abzüglich der Nettovermögenstransfers gegenüber der übrigen Welt (dies entspricht der transaktionsbedingten Veränderung des Reinvermögens).

Private Haushalte

Die Jahreswachstumsrate der Geldvermögensbildungder privaten Haushalte erhöhte sich im dritten Quartal 2020 auf 3,5 %, verglichen mit 3,3 % im zweiten Jahresviertel. Ausschlaggebend für diese Entwicklung waren gestiegene Anlagen in Bargeld und Einlagen wie auch in Anteilsrechten sowie eine geringere Nettoveräußerung von Schuldverschreibungen.

Die privaten Haushalte waren insgesamt Nettokäufer von börsennotieren Aktien: Ihre Anlagen in Aktien, die von nichtfinanziellen Kapitalgesellschaften, sonstigen Finanzinstituten, Versicherungsgesellschaften und dem Sektor der übrigen Welt (Anteilsrechte Gebietsfremder) emittiert wurden, nahmen per saldo zu. Demgegenüber waren sie weiterhin Nettoverkäufer von Schuldverschreibungen der MFIs sowie - in geringerem Maße - des Sektors Staat, der nichtfinanziellen Kapitalgesellschaften und der übrigen Welt. Ihre Bestände an Schulverschreibungen aus anderen Sektoren stockten sie indessen marginal auf (siehe nachfolgende Tabelle 1 sowie Tabelle 2.2 im Anhang).

DieVerschuldung der privaten Haushalte im Verhältnis zum Einkommen1 erhöhte sich im dritten Quartal 2020 auf 95,7 %, verglichen mit 93,5 % im entsprechenden Vorjahresquartal. Grund hierfür war, dass die Kreditverbindlichkeiten der Haushalte stärker anstiegen als ihr verfügbares Einkommen. DieVerschuldung der privaten Haushalte im Verhältnis zum BIPnahm ebenfalls zu, nämlich von 57,7 % im dritten Quartal 2019 auf 61,6 % im dritten Quartal 2020 (siehe Abbildung 2). Hierzu trugen sowohl ein Anstieg der Verschuldung als auch ein Rückgang des BIP bei.

1 Berechnet als Kredite dividiert durch das verfügbare Bruttoeinkommen (bereinigt um die Zunahme betrieblicher Versorgungsansprüche).

Übersetzung: Deutsche Bundesbank

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Tabelle 1

Geldvermögensbildung und Finanzierung der privaten Haushalte: wichtigste Positionen

(Jahreswachstumsraten)

		Finanzielle Transaktionen
	2019 Q3	2019 Q4	2020 Q1	2020 Q2	2020 Q3
Geldvermögensbildung*	2,5	2,6	2,6	3,3	3,5
Bargeld und Einlagen	5,3	5,1	5,2	6,4	6,9
Schuldverschreibungen	-9,4	-10,5	-12,8	-10,2	-5,4
Anteilsrechte	-0,3	0,3	1,1	2,0	2,4
Ansprüche aus Rückstellungen bei
Lebensversicherungen und
Alterssicherungssystemen	2,9	2,8	2,1	1,9	1,6
Finanzierung**	4,0	4,1	3,6	3,6	3,2
Kredite	3,5	3,6	3,4	3,0	3,1

• Die folgenden Positionen sind nicht in der Tabelle ausgewiesen: gewährte Kredite, Prämienüberträge, Rückstellungen für eingetretene Versicherungsfälle und sonstige Forderungen.
• Die folgenden Positionen sind nicht in der Tabelle ausgewiesen: Verbindlichkeiten aus Finanzderivaten (netto), Ansprüche aus Rückstellungen bei Alterssicherungssystemen und sonstige Verbindlichkeiten.

Abbildung 2

Verschuldungsquote der privaten Haushalte und der nichtfinanziellen Kapitalgesellschaften

(Verschuldung als prozentualer Anteil am BIP)

• Als Verschuldung sind hier Bestände an Krediten, Schuldverschreibungen, Handelskrediten und Verbindlichkeiten aus Rückstellungen bei Alterssicherungssystemen zu verstehen.
• Als Verschuldung sind hier Bestände an Krediten und Schuldverschreibungen ohne Schuldpositionen zwischen nichtfinanziellen Kapitalgesellschaften zu verstehen.
• Als Verschuldung sind hier Kreditverbindlichkeiten zu verstehen.

Nichtfinanzielle Kapitalgesellschaften

Die Jahreswachstumsrate der Finanzierungder nichtfinanziellen Kapitalgesellschaften stieg im dritten Quartal 2020 auf 2,1 % nach 1,9 % im Vorquartal. Ursächlich hierfür waren eine etwas raschere Zunahme der Finanzierung über Aktien und Kredite (insbesondere von anderen nichtfinanziellen Kapitalgesellschaften) sowie ein langsamerer Rückgang der Handelskredite. Das Wachstum der Finanzierung über Schuldverschreibungen schwächte sich ab (siehe nachfolgende Tabelle 2 sowie Tabelle 3.2 im Anhang).

Übersetzung: Deutsche Bundesbank

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DieVerschuldung der nichtfinanziellen Kapitalgesellschaften im Verhältnis zum BIP(konsolidierte Messgröße) erhöhte sich von 79,3 % im dritten Quartal 2019 auf 83,8 % im dritten Vierteljahr 2020. Dienicht konsolidierte (weiter gefasste) Verschuldungsmessgrößestieg unterdessen von 139,3 % auf 146,2 % (siehe Abbildung 2). Der Anstieg dieser Verschuldungsmessgrößen war auf eine Zunahme der Verschuldung der nichtfinanziellen Kapitalgesellschaften bei gleichzeitigem Rückgang des BIP zurückzuführen.

Tabelle 2

Geldvermögensbildung und Finanzierung der nichtfinanziellen Kapitalgesellschaften: wichtigste Positionen

(Jahreswachstumsraten)
				Finanzielle Transaktionen
			2019 Q3	2019 Q4	2020 Q1	2020 Q2	2020 Q3
		Finanzierung*	1,6	1,9	2,1	1,9	2,1
		Schuldverschreibungen	5,7	5,9	4,3	10,2	9,8
		Kredite	1,9	2,0	3,6	3,4	3,5
		Anteilsrechte	0,9	1,4	1,1	1,2	1,4
		Handelskredite und Anzahlungen	1,6	1,8	0,6	-5,0	-2,9
		Geldvermögensbildung**	1,8	2,4	2,5	2,8	3,3
		Bargeld und Einlagen	6,1	5,8	9,6	18,2	20,6
		Schuldverschreibungen	1,6	-6,9	-0,7	9,4	6,5
		Kredite	0,6	1,5	1,0	1,0	1,7
		Anteilsrechte	1,7	2,3	2,0	2,1	2,1

• Die folgenden Positionen sind nicht in der Tabelle ausgewiesen: Alterssicherungssysteme, sonstige Verbindlichkeiten, Verbindlichkeiten aus Finanzderivaten (netto) sowie Einlagen.
• Die folgenden Positionen sind nicht in der Tabelle ausgewiesen: sonstige Forderungen, Prämienüberträge und Rückstellungen für eingetretene Versicherungsfälle.

Anhänge

Tabellen

Abbildungen

Für Anfragen zur Statistik ist das Anfrageformularzu verwenden.

Anmerkung

Die Daten stammen aus der zweiten Veröffentlichung der vierteljährlichen Sektorkonten für das Euro-Währungsgebiet und wurden von der Europäischen Zentralbank (EZB) und Eurostat, dem statistischen Amt der Europäischen Union, veröffentlicht. Die Pressemitteilung enthält Revisionen und vervollständigte Daten für alle Sektoren gegenüber der ersten vierteljährlichen Veröffentlichung der Ergebnisse zu den privaten Haushalten und nichtfinanziellen Kapitalgesellschaften im Euro-Währungsgebiet, die am 12. Januar 2021 herausgegeben wurde (nur auf Englisch).

Die Angaben zur Verschuldung im Verhältnis zum BIP (bzw. zum Einkommen) werden berechnet aus der Verschuldung im Referenzquartal geteilt durch die Summe des BIP (bzw. des Einkommens) in den vier Quartalen bis zum Referenzquartal. Der prozentuale Anteil der nichtfinanziellen Transaktionen (z. B. Sparen) am Einkommen bzw. am BIP wird ermittelt als die Summe aus den vier Quartalen bis zum Referenzquartal, und zwar sowohl für den Zähler als auch den Nenner.

Übersetzung: Deutsche Bundesbank