Der Schritt, den Kreditgeber aufzulösen und das Investmentbanking abzuspalten, wurde von Analysten als Möglichkeit für die Credit Suisse gesehen, sich auf ihr profitableres Vermögensverwaltungsgeschäft zu konzentrieren. Aber die Investoren stellen in Frage, wie einige der Entscheidungen getroffen wurden.

Nach Angaben einer mit der Situation vertrauten Person hatte Vorstandsmitglied Michael Klein Anfang Februar begonnen, gemeinsam mit dem Vorstandsvorsitzenden Axel Lehmann und anderen Vertretern der Credit Suisse an der Umstrukturierung zu arbeiten.

Ende Oktober trat Klein aus dem Vorstand zurück, um an dem Geschäftsbereich zu arbeiten, der ausgegliedert und in CS First Boston umbenannt werden soll. Er soll 2023 CEO der Einheit werden, vorbehaltlich der behördlichen Genehmigungen. Das Unternehmen wird ein bevorzugter langfristiger Partner der Credit Suisse sein, wie die Bank mitteilte.

Die Ethos Stiftung, die Schweizer Pensionskassen vertritt, die mehr als 3% der Credit Suisse besitzen, sagte gegenüber Reuters, dass die Bank nachweisen müsse, dass sie eine gründliche Suche durchgeführt habe, als sie das Vorstandsmitglied Klein für die Leitung der Investmentbank-Einheit ausgewählt habe.

"Wir fragen uns, ob der Verwaltungsrat einen angemessenen Rekrutierungsprozess für den Chef der Investmentbank durchgeführt hat", sagte Ethos CEO Vincent Kaufmann am Montag per E-Mail.

Roger Said vom Stimmrechtsberater Actares, der für Einzelanleger, darunter auch Aktionäre der Credit Suisse, tätig ist, sagte gegenüber Reuters, es bestehe das Risiko, dass sowohl Klein als auch Blythe Masters, ein weiteres Vorstandsmitglied der Bank, das ebenfalls bei der Reorganisation beriet, "auf Kosten der Credit Suisse profitieren könnten".

Klein hat sich von den Diskussionen und Abstimmungen im Vorstand zurückgezogen, nachdem ihm am 21. Oktober, nur sechs Tage vor der Bekanntgabe der Reorganisation, informell der CEO-Job angeboten wurde, so die mit der Situation vertraute Quelle.

Die Credit Suisse lehnte es ab, sich über Lehmanns Äußerungen vom 27. Oktober hinaus zu äußern, als die Bank die Umstrukturierung bekannt gab. "Es versteht sich von selbst, dass wir sehr, sehr auf Interessenkonflikte bedacht sind", sagte Lehmann damals in Bezug auf Klein und Masters.

Seit 2021 ist Masters auch als Berater für Apollo tätig, den amerikanischen Buyout-Fonds, den die Credit Suisse als bevorzugten Käufer für eines der Handelsgeschäfte der Bank ausgewählt hat. Apollo hat in Motive investiert, eine von Masters gegründete Investmentgesellschaft mit Sitz in New York.

Sprecher von Klein, Masters und Apollo lehnten eine Stellungnahme ab.

Es geht um die Frage, ob Klein und Masters - beide Mitglieder des Vorstandsausschusses für die strategische Neuausrichtung der Bank - die Entscheidungen zugunsten ihrer eigenen Interessen beeinflusst haben könnten.

"In beiden Fällen besteht die Möglichkeit von Interessenkonflikten", sagte Actares-Geschäftsführer Said per E-Mail an Reuters.

"Die Bank muss zeigen, wie sie mit diesem Risiko umgeht und transparent kommunizieren", auch wenn sich die beiden Vorstandsmitglieder bei der Abstimmung über die Umstrukturierung der Stimme enthalten haben, sagte er.

In Lehmanns Äußerungen vom Oktober sagte er, die beiden Vorstandsmitglieder "mussten sich bei der Abstimmung enthalten und durften nur aus einer eher technischen Perspektive einen Beitrag leisten, um die Faktengrundlage für eine Entscheidung zu schaffen. Das ist alles sehr gut dokumentiert."

Laut Luca Enriques, Professor für Gesellschaftsrecht an der Universität Oxford, ist es für europäische Unternehmen nicht ungewöhnlich, das Fachwissen interner Talente zu nutzen. Unternehmen in Europa neigen dazu, zu akzeptieren, dass es für den Vorstand von Vorteil sein kann, wenn ein Direktor, der sich in einem Konflikt befindet, an der Diskussion teilnimmt, so Enriques.

AUF ARMESLÄNGE

Die von einer Reihe von Skandalen und steigenden Verlusten gebeutelte Credit Suisse hat im vergangenen Monat einen Sanierungsplan auf den Weg gebracht, der vorsieht, dass die Bank 4 Milliarden Schweizer Franken (4,16 Milliarden Dollar) an Kapital von Investoren aufnimmt und Tausende von Arbeitsplätzen abbaut.

Die Ausgliederung der Investmentbank und der Verkauf der Sparte für verbriefte Produkte an Apollo sind die wichtigsten Bestandteile der Reorganisation.

Während der jährlichen Vorstandssitzung in Bad Ragaz, Schweiz, im Juni wurde der Plan diskutiert und erhielt die Unterstützung des Vorstands und des Managements, so die Quelle.

Klein, ein 59-jähriger ehemaliger Citigroup-Rainmaker, der die Beratungsboutique M. Klein & Co betreibt, ist seit 2018 Mitglied des Verwaltungsrats der Credit Suisse. Im Laufe der Jahre wurde er mit seiner eigenen Boutique zum bevorzugten Berater Saudi-Arabiens, um dem Staatsfonds des Landes bei der Diversifizierung der Wirtschaft des Königreichs weg von Öl und Gas zu helfen.

Um den Turnaround zu finanzieren, wird die Credit Suisse Geld von der Saudi National Bank (SNB) aufnehmen, die sich teilweise im Besitz des Königreichs befindet und 1,5 Milliarden Schweizer Franken investiert. Die SNB kann auch direkt in die CS First Boston investieren, wie die saudische Bank mitteilte.

Laut einer Quelle, die mit den Gesprächen vertraut ist, haben Klein und die Credit Suisse auch darüber gesprochen, M. Klein & Co in die CS First Boston zu integrieren.

Andreas Thomae, Corporate-Governance-Spezialist bei der deutschen Deka Investment, die rund 360 Milliarden Euro (369,5 Milliarden Dollar) an Vermögenswerten verwaltet und einen kleinen Anteil an der Credit Suisse besitzt, sagte, dass Klein die CS First Boston leitet und die Aussicht, dass Klein seine eigene Boutique in die CS First Boston einbringt, "die Alarmglocken läuten lässt".

"Es gibt einen massiven Interessenkonflikt. Unserer Ansicht nach ist dies ein Verstoß gegen die Grundsätze der Corporate Governance", sagte Thomae.

Ein hochrangiger Beamter, der mit der Angelegenheit vertraut ist, sagte, dass jede Transaktion zur Übernahme von Kleins Boutique durch die CS First Boston zu marktüblichen Bedingungen erfolgen und einer strengen aufsichtsrechtlichen Prüfung unterzogen werden würde.

Laut einer Person, die mit den Gesprächen vertraut ist, gibt die Deutsche Bank eine unabhängige Bewertung einer möglichen Kombination ab. Unabhängig davon arbeitet der deutsche Kreditgeber auch als Underwriter für die Kapitalerhöhung der Credit Suisse.

In seiner E-Mail sagte Kaufmann von Ethos, dass die Governance rund um die Restrukturierung "sehr sauber sein sollte und keine Bedenken hinsichtlich eines potenziellen Interessenkonflikts aufkommen lassen sollte, auch wenn dies nur 'zum Schein' der Fall ist. Die CS muss das Vertrauen wiederherstellen und solche Zweifel werden nicht dazu beitragen, dies zu erreichen."

Kleins Aufstieg zum CEO der CS First Boston - ein Geschäftsbereich, der einen Jahresumsatz von 2,5 Milliarden Dollar erzielen könnte - hat einige Bankinsider überrascht, sagten zwei mit der Umstrukturierung der Bank vertraute Quellen gegenüber Reuters.

Bis Anfang Oktober, als die Gespräche über die Umstrukturierung weiter fortgeschritten waren, war David Miller, der Investmentbanking- und Kapitalmarktchef der Credit Suisse, noch im Rennen um den Spitzenjob bei der CS First Boston, so die Quellen.

Miller, der über einen Sprecher kontaktiert wurde, lehnte eine Stellungnahme ab.

($1 = 0,9606 Schweizer Franken)

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