Die Produktion von Zement und der Bausektor sind eng miteinander verbunden. Da China der bei weitem größte Baumarkt der Welt ist, ist es auch der größte Zementproduzent, der jährlich etwa 2 Milliarden Tonnen produziert, also mehr als die Hälfte der weltweiten Gesamtmenge, wie Daten der World Cement Association zeigen.
Der intensive Einsatz von kohlebefeuerten Öfen bei der Herstellung macht die Zementproduktion zu einem schmutzigen Geschäft. Dem Global Carbon Atlas zufolge stieß Chinas Zementsektor im Jahr 2021 853 Millionen Tonnen Kohlendioxid aus, fast sechsmal mehr als der nächstgrößte Zementhersteller, Indien.
Laut Fidelity International ist der Zementsektor für etwa 12% der gesamten Kohlenstoffemissionen Chinas verantwortlich und gehört zusammen mit dem Stahlsektor zu den größten Verursachern von Treibhausgasemissionen.
Doch da der Immobiliensektor aufgrund der Schuldenspirale bei großen Bauträgern ins Stocken geraten ist, werden die Produktion und der Verbrauch von Zement in den nächsten Monaten wahrscheinlich zurückgehen, was sich entsprechend auf die Emissionen auswirken wird.
WOHNUNGSBAUPROBLEM
Der Immobilienmarkt macht etwa ein Viertel der chinesischen Wirtschaft aus. Seit Jahren nutzt Peking das beträchtliche Gewicht des Sektors, um die Richtung der übrigen Wirtschaft zu beeinflussen, indem es die Kreditvergabe an potenzielle Hauskäufer ankurbelt und groß angelegte Bauprojekte fördert.
Doch die großen Bauträger haben sich in den letzten Jahren rekordverdächtig verschuldet, was die Kreditvergabe verlangsamt, die Bedenken der Investoren geschürt und die Ausgaben in der gesamten Wirtschaft gebremst hat.
Die China Evergrande Group, einst der zweitgrößte Bauträger, geriet Ende 2021 in Zahlungsverzug, während der Top-Bauträger Country Garden in den letzten Monaten seine Barreserven aufgebraucht hat, um eine Reihe von Zahlungsfristen einzuhalten.
Die Angst vor einer Ansteckung in der gesamten Immobilienbranche hat die Haushalte dazu veranlasst, ihre Konsumausgaben einzuschränken, was wiederum zu einem Rückgang der Einzelhandelsumsätze und weiterem wirtschaftlichen Gegenwind geführt hat.
Peking hat eine Reihe von Maßnahmen ergriffen, um das Schiff zu steuern, darunter die Lockerung der Kreditvergaberegeln für Banken und die Senkung der Kreditstandards für potenzielle Hauskäufer.
Doch die Immobilienpreise in den wichtigsten Märkten bleiben unter Druck, was das Interesse der Käufer dämpft und den Druck auf Investoren und Eigentümer erhöht.
ZEMENTKÜRZUNGEN
Da sich die Bautätigkeit in ganz China verlangsamt hat und mehrere Großbaustellen komplett gestoppt wurden, während der Streit um die Schuldenzahlungen unter den Bauträgern anhält, wird die Zementproduktion bis Ende 2023 wahrscheinlich auf ein Mehrjahrestief sinken.
Im Zeitraum von März bis August, den letzten verfügbaren Daten, belief sich die Gesamtproduktion von Zement auf 11,36 Millionen kurze Tonnen. Das ist ein Rückgang von 2 Prozent gegenüber dem gleichen Zeitraum im Jahr 2022 und der niedrigste Wert in diesem Zeitraum seit mindestens 10 Jahren, wie Daten des Nationalen Statistikamtes Chinas zeigen.
Neben der Drosselung der Produktion als Reaktion auf die düsteren Aussichten für die Inlandsnachfrage im Immobiliensektor könnten die Zementwerke gezwungen sein, die Produktionsraten in den Wintermonaten zu drosseln. Dies ist Teil der jährlichen Bemühungen, die Emissionen aus den Industriegebieten während der Hochsaison für die Kohleheizung zu begrenzen.
Einige Zementhersteller werden wahrscheinlich versuchen, ihre Exporte zu steigern, um die geringeren Inlandsverkäufe auszugleichen. Im Juli erreichten die Zementexporte Chinas insgesamt den höchsten Stand seit Ende 2019.
Chinesische Unternehmen werden sich jedoch einem harten Wettbewerb mit kostengünstigeren Unternehmen in Vietnam stellen müssen, die bei weitem die größten Zementexporteure sind und ihre Zementlieferungen in der ersten Hälfte des Jahres 2023 bereits um fast 3 % gesteigert haben, wie Daten der Vietnam National Cement Association (VNCA) zeigen.
Einige chinesische Unternehmen könnten bereit sein, ihre Exporte eine Zeit lang mit Verlust zu verkaufen, während sie auf mehr Klarheit über die Aussichten der Binnennachfrage warten.
Doch angesichts der schwachen globalen Bautätigkeit bei hohen Zinsen in den meisten Ländern sowie der hohen Zementexporte anderer wichtiger Produzenten wie Indien, der Türkei, den Vereinigten Arabischen Emiraten und Indonesien könnten chinesische Unternehmen mit hohen Kosten gezwungen sein, ihre Produktion schnell zu reduzieren, um sich dem gedämpften Bausektor anzupassen.
Und wenn das der Fall ist, werden auch die Emissionen des Sektors zurückgehen, was einen seltenen Klimavorteil gegenüber der anhaltenden Störung des Immobilienmarktes darstellt. Die hier geäußerten Meinungen sind die des Autors, eines Kolumnisten für Reuters.
