Aber die BOJ wird mit der Anhebung der Zinssätze wahrscheinlich mindestens bis September warten, um zu prüfen, ob die Löhne, der Konsum und die Preise im Dienstleistungssektor genug steigen, um die Inflation dauerhaft um das 2%-Ziel zu halten, sagte Momma in einem Interview am Dienstag.
"Verglichen mit der Beendigung der Negativzinsen hätte eine Erhöhung der kurzfristigen Zinsen auf 0,25% eine größere Auswirkung auf die Allgemeinheit, indem sie die Hypothekenzinsen und die Kreditkosten für kleinere Unternehmen in die Höhe treibt", sagte er.
"Die BOJ muss die Öffentlichkeit davon überzeugen, dass eine Zinserhöhung notwendig ist", was bedeutet, dass sie abwarten muss, bis der Konsum aus der Flaute herauskommt, sagte Momma, der engen Kontakt zu den amtierenden Politikern hält.
Momma, der derzeit als leitender Ökonom bei der privaten Denkfabrik Mizuho Research & Technologies tätig ist, war vor seinem Ausscheiden aus der Zentralbank im Jahr 2016 für die wirtschaftliche Analyse und die Ausarbeitung der Geldpolitik der BOJ zuständig.
Die BOJ beendete im März acht Jahre lang negative Zinssätze und andere Überbleibsel ihrer radikalen Stimulierung, da sie der Ansicht war, dass das nachhaltige Erreichen ihres Inflationsziels von 2% in Sicht sei.
Aber die Zentralbank hält die kurzfristigen Zinssätze immer noch bei Null und hat zugesagt, japanische Staatsanleihen (JGB) in Höhe von rund 6 Billionen Yen (38,4 Mrd. $) pro Monat zu kaufen, um zu verhindern, dass ein Anstieg der Kreditkosten die schwache Wirtschaft beeinträchtigt.
Neben dem Zeitpunkt der nächsten Zinserhöhung konzentrieren sich die Märkte darauf, wie schnell die BOJ mit der Reduzierung ihrer geplanten Anleihekäufe beginnen könnte.
Laut Momma hat die BOJ bereits die Weichen für eine Reduzierung der Anleihekäufe gestellt, wie ihr überraschender Schritt am Montag gezeigt hat, als sie die Menge der Anleihen, die sie im Rahmen der regulären Marktoperationen zum Kauf anbietet, unangekündigt reduzierte.
Der Schritt vom Montag war wahrscheinlich ein Versuch der BOJ, zu prüfen, ob die Märkte für eine umfassendere Reduzierung ihrer Anleihekäufe bereit waren, so Momma. Er fügte hinzu, dass dies auch ein Signal an die Investoren sei, dass eine weitere Drosselung bald kommen könnte.
"Die BOJ beginnt mit den Vorbereitungen für eine formale Reduzierung ihrer Anleihekäufe. Es besteht eine gute Chance, dass sie auf der nächsten Sitzung im Juni beschließt, ihre (geplanten) Anleihekäufe zu reduzieren", sagte Momma.
Die BOJ könnte entweder die monatlichen Käufe auf etwa 4-5 Billionen Yen reduzieren oder sich verpflichten, den ausstehenden Saldo der Anleihekäufe bis zum Jahresende um einen bestimmten Betrag zu verringern, so Momma.
Der Gouverneur der BOJ, Kazuo Ueda, hat erklärt, dass die Zentralbank mit der Reduzierung ihrer Anleihekäufe beginnen wird, sobald sich die Märkte von dem Schock, den die Änderung der Politik im März verursacht hat, erholt haben.
Momma sagte auch, dass die BOJ die kurzfristigen Zinssätze im September auf 0,25% anheben könnte, wenn die monatlichen Lohndaten der Regierung für Juli und August vorliegen, um zu bestätigen, ob die von den großen Unternehmen angebotenen kräftigen Lohnerhöhungen die Haushalte tatsächlich erreicht haben.
Ein Warten bis September würde der BOJ auch genügend Zeit geben, um zu prüfen, ob die steigenden Arbeitskosten die Unternehmen dazu veranlasst haben, die Preise für Dienstleistungen zu erhöhen, und ob sich der Konsum erholen wird, fügte er hinzu.
Die Auswirkungen der steigenden Lebenshaltungskosten auf den Konsum haben die japanische Wirtschaft belastet, die laut einer Reuters-Umfrage im ersten Quartal um annualisierte 1,5% geschrumpft sein dürfte.
"Die BOJ wird wahrscheinlich warten wollen, bis die Daten zum Bruttoinlandsprodukt (BIP) für das zweite Quartal, die im August veröffentlicht werden, auf eine Erholung des Konsums hindeuten", sagte Momma. "Das bedeutet, dass der schnellste Zeitpunkt für eine Zinserhöhung im September wäre.
Die BOJ könnte dann die kurzfristigen Zinssätze im Januar oder März auf 0,5% und später im nächsten Jahr auf 0,75% anheben, obwohl nicht klar sei, wie weit sie danach noch gehen könne.
($1 = 156,3800 Yen) (Bericht von Leika Kihara, Bearbeitung von Shri Navaratnam)
