Die enge Spaltung innerhalb der US-Notenbank Federal Reserve darüber, ob weiterhin gegen Inflationsrisiken abgesichert werden soll oder ob schnellere Zinssenkungen geboten sind, wurde am Freitag in den ersten öffentlichen Stellungnahmen von Notenbankern nach der Entscheidung dieser Woche, die Kreditkosten vorerst stabil zu halten, deutlich.
Steigende Zölle dürften die Inflation im weiteren Jahresverlauf anheizen. Ein neuer geldpolitischer Bericht der Fed vom Freitag kommt zu dem Schluss, dass höhere Importzölle die Inflation bei Waren bereits erhöht haben, auch wenn die Gesamtinflation, einschließlich Dienstleistungen, in den vergangenen Monaten schwächer als erwartet ausfiel.
Fed-Gouverneur Christopher Waller sagte am Freitag jedoch, er halte das Inflationsrisiko durch Zölle für gering und die Fed solle bereits bei ihrer nächsten Sitzung im Juli die Zinsen senken. Die jüngsten Preissteigerungen seien moderat, während er im Arbeitsmarkt besorgniserregende Signale wie eine hohe Arbeitslosenquote unter Hochschulabsolventen sehe.
„Jegliche Zollinflation ... ich glaube nicht, dass sie groß sein wird, und wir sollten sie bei der Festlegung der Geldpolitik einfach ausblenden“, sagte Waller in CNBCs „Squawk Box“. „Die Daten der letzten Monate zeigen, dass der Trend bei der Inflation ziemlich gut aussieht ... Wir könnten das schon im Juli tun.“
„Ich bin absolut dafür, zu sagen, dass wir vielleicht beim nächsten Treffen darüber nachdenken sollten, den Leitzins zu senken, denn wir wollen nicht warten, bis der Arbeitsmarkt einbricht, bevor wir reagieren“, so Waller weiter.
In einem Interview mit Reuters zeigte sich der Präsident der Fed von Richmond, Tom Barkin, deutlich zurückhaltender. Angesichts einer Inflation, die nach jahrelangem Kampf immer noch über dem 2%-Ziel der Fed liegt, ungelöster Zolldebatten und einer niedrigen Arbeitslosenquote von 4,2% bestehe kein Anlass zur Eile für Zinssenkungen.
„Es brennt nichts auf einer der beiden Seiten, das auf einen Handlungsdruck hindeutet“, sagte Barkin. „Ich bin nicht bereit, einen Inflationsanstieg zu ignorieren, sollte er eintreten ... Wir werden sehen, ob es dazu kommt.“
„Ich bin mit unserer aktuellen Position zufrieden ... Die Kerninflation liegt weiterhin über dem Ziel. Eine moderat restriktive Haltung ist eine gute Strategie, um das anzugehen.“
Die Präsidentin der Fed von San Francisco, Mary Daly, vertrat einen mittleren Standpunkt. Gegenüber CNBC sagte sie spät am Freitag, eine Zinssenkung im Herbst wäre „angemessener“ als bereits im Juli, es sei denn, der Arbeitsmarkt verschlechtere sich.
Zwar könnten Zölle die Inflation spürbar erhöhen, so Daly, doch es spreche vieles dafür, dass Unternehmen Wege finden werden, höhere Kosten nicht an die Kunden weiterzugeben, was den Inflationseffekt dämpfen würde.
Die Fed solle nicht vorschnell handeln und müsse die Entwicklung der Daten abwarten, so Daly weiter. Doch angesichts der aktuellen Zahlen, die sowohl eine abkühlende Inflation als auch einen nachlassenden Arbeitsmarkt zeigen, „können wir nicht so lange warten, bis wir vergessen, dass sich die Fundamentaldaten der Wirtschaft in eine Richtung bewegen, in der eine Zinsanpassung notwendig werden könnte.“
Der Arbeitsmarkt sei zwar weiterhin solide, so Daly, aber „wir sind an einem Punkt, an dem eine weitere Abschwächung in eine echte Schwäche umschlagen könnte, was ich nicht sehen möchte. Das können wir nicht zulassen, nur weil wir auf einen plötzlichen Inflationsanstieg warten.“
Die Fed beließ ihren Leitzins in dieser Woche im Bereich von 4,25% bis 4,5%, wo er seit Dezember liegt.
Die Trump-Regierung behauptet, die Zölle würden der US-Wirtschaft letztlich helfen, und der Präsident fordert eine sofortige Zinssenkung durch die Fed.
Die neuen Wirtschaftsprognosen der Fed dieser Woche hingegen rechnen mit einem langsameren Wachstum und höherer Inflation.
Diese Prognosen zeigen, dass die meisten Notenbanker weiterhin Zinssenkungen später im Jahr erwarten - ein Zeichen dafür, dass sie zwar mit steigenden Preisen durch Zölle rechnen, aber nicht mit einem anhaltenden Effekt.
Die Meinungen waren jedoch laut Barkin eng gespalten - ein „bimodales“ Bild: Sieben Notenbanker sehen für dieses Jahr keinen Handlungsbedarf, acht rechnen mit zwei Zinssenkungen, was mit den Erwartungen der Investoren für Quartalspunktsenkungen im September und Dezember übereinstimmt.
Obwohl keiner der drei Notenbanker seine konkrete Zinsprognose nannte, spiegeln ihre Aussagen die laufende Debatte wider, wie ernsthaft und anhaltend Präsident Donald Trumps Bemühungen um eine Neugestaltung des Welthandels den weiteren Verlauf von Preisen, Arbeitsmarkt und Wachstum beeinflussen werden.
Fed-Chef Jerome Powell warnte am Mittwoch auf einer Pressekonferenz davor, sich derzeit zu sehr auf eine bestimmte Prognose zu verlassen, angesichts der Volatilität der Handelsdebatte und vieler noch offener Entscheidungen.
Nächste Woche wird Powell im Rahmen der regulären halbjährlichen Anhörungen zur Geldpolitik vor dem Kongress aussagen - nach einer Woche voller Kritik von Trump, Forderungen nach Zinssenkungen und nervösem Getuschel an der Wall Street über die Zukunft der Fed nach Powells Abgang im Mai nächsten Jahres.
Powell schien am Mittwoch bereit, auf weitere Daten zu warten, bevor er die Zinssenkungen wieder aufnimmt.
„Für den Moment sind wir gut aufgestellt, um abzuwarten und mehr über den wahrscheinlichen Verlauf der Wirtschaft zu erfahren, bevor wir Anpassungen an unserer Politik in Erwägung ziehen“, sagte Powell vor Journalisten.
