Fed-Präsident Barkin: Kein Grund zur Eile bei Zinssenkungen - Inflationsrisiken durch Zölle nicht auszuschließen

Richmond Federal Reserve-Präsident Thomas Barkin betonte am Freitag, dass es keinen Grund zur Eile bei Zinssenkungen gebe, solange das Risiko einer durch neue Importzölle ausgelösten Inflationssteigerung weiterhin bestehe und sich sowohl der US-Arbeitsmarkt als auch der Konsum stabil zeigten.

„Ich sehe in den aktuellen Daten keinen Anlass, die Zinsen schnell zu senken ... Ich bin mir sehr bewusst, dass wir unser Inflationsziel seit vier Jahren nicht erreicht haben“, sagte Barkin in einem Interview mit Reuters. Er wies darauf hin, dass Unternehmen in seinem Bezirk weiterhin mit Preissteigerungen im Laufe des Jahres rechnen, da neue Zölle in Kraft treten und Importabgaben in den kommenden Monaten sogar noch steigen könnten.

Darüber hinaus sei die Arbeitslosenquote mit 4,2% weiterhin niedrig, und es gebe keine Anzeichen dafür, dass Unternehmen kurz vor großangelegten Entlassungen stünden, die das andere Ziel der Fed - die maximale Beschäftigung - gefährden könnten.

Der Konsum „hält sich gut. Er ist weder überhitzt noch schwach.“

„Nichts brennt auf einer der beiden Seiten so sehr, dass es Anlass zu schnellem Handeln geben würde“, sagte Barkin in seinem ersten öffentlichen Kommentar nach der Fed-Sitzung dieser Woche, bei der der Leitzins im aktuellen Korridor von 4,25% bis 4,5% beibehalten wurde. „Ich bin nicht in der Stimmung, einen Inflationssprung zu ignorieren, falls es dazu kommen sollte ... Wir werden abwarten müssen, ob er eintritt.

„Ich bin zufrieden mit unserer aktuellen Position ... Die Kerninflation liegt weiterhin über dem Ziel. Eine moderat restriktive Geldpolitik ist ein guter Ansatz, um dem zu begegnen.“

Barkins Aussagen kommen zu einem Zeitpunkt erhöhter Unsicherheit für die Fed und die US-Wirtschaft. Bereits jetzt sind die Zölle auf einige Waren gestiegen, und sie könnten schon im kommenden Monat weiter steigen, wenn die Trump-Regierung eine Frist bis zum 9. Juli gesetzt hat: Andere Staaten müssen bis dahin Handelsabkommen mit den USA schließen oder mit möglicherweise exorbitanten Abgaben auf ihre Waren rechnen.

Bisher wurde nur ein Abkommen erzielt, was die Fed in eine schwierige Lage bringt: Wie hoch die Endzölle ausfallen und wie sie zwischen ausländischen Produzenten, US-Importeuren und den Endverbrauchern aufgeteilt werden, ist weiterhin unklar. Auch ist umstritten, ob der Preisanstieg nur ein einmaliger Schock oder ein dauerhafter Inflationstreiber sein wird - und ob daraus Lieferkettenprobleme resultieren, die das Wachstum bremsen und die Arbeitslosigkeit erhöhen könnten.

KNAPPE MEHRHEIT

Die Trump-Regierung argumentiert, die Zölle würden der US-Wirtschaft langfristig helfen, und der Präsident fordert eine sofortige Zinssenkung durch die Fed.

Die neuen Wirtschaftsprognosen der Fed rechnen hingegen mit einem verlangsamten Wachstum und höherer Inflation.

Dennoch zeigen die Prognosen auch, dass die Geldpolitiker weiterhin Zinssenkungen im Laufe des Jahres erwarten - ein Zeichen dafür, dass sie zwar mit steigenden Preisen durch Zölle rechnen, diese aber nicht für dauerhaft halten.

Barkin verwies auf die knappe Meinungsbildung: Zehn Notenbanker rechnen mit zwei oder drei Zinssenkungen um jeweils 0,25 Prozentpunkte in diesem Jahr, neun hingegen mit einer oder gar keiner.

„Es gibt zwei vollkommen nachvollziehbare Perspektiven, die hier vertreten werden“, so Barkin - je nachdem, wie die Einschätzungen zur Wirtschaft, zur Inflation und zu den jeweils als gravierender empfundenen Risiken ausfallen.

Die Median-Prognose sieht zwei Zinssenkungen um jeweils 0,25 Prozentpunkte im laufenden Jahr vor.

Barkin betonte jedoch, dass es aus seiner Sicht mehrere plausible Szenarien für die kommenden Monate gebe - von der vollen Weitergabe der Zölle an die Verbraucher mit entsprechenden Preiserhöhungen bis hin zu Unternehmen, die versuchen, die Mehrkosten durch Entlassungen aufzufangen, was wiederum die Arbeitslosigkeit steigen ließe.

Mit Blick auf die noch ausstehenden Entscheidungen zu den Zöllen sagte Barkin: „Ich habe wenig Überzeugung, wohin sich die (Handels-)Politik entwickeln wird. Das muss ich einfach akzeptieren. Ich kann auch nicht abschätzen, wie sich das auf unsere Zielvariablen - Inflation und Arbeitslosigkeit - auswirken wird.“

„Es wird einen gewissen inflationären Effekt geben. Wie stark dieser ausfällt, ist schwer zu sagen.“

Unternehmen in seinem Bezirk, der sich von Maryland bis South Carolina erstreckt, berichteten ihm, dass sie sich mit denselben Fragen beschäftigten und bei Investitionen wie auch bei großen Personalentscheidungen weiterhin zögerten - ein statisches Umfeld, das das Wachstum bremsen, aber auch die Arbeitslosenquote in einem „wenig-Einstellungen-wenig-Entlassungen“-Gleichgewicht relativ stabil halten könnte.

Die Stimmung habe sich seit April verbessert, so Barkin, als massive und mittlerweile verschobene Zölle auf China Unternehmen in Unsicherheit über den Zugang zu Produkten und Vorprodukten versetzten.

Doch der Ausgang bleibe weiterhin offen.

„Ich würde sagen, die überwiegende Reaktion, die wir weiterhin bekommen, ist: abwarten“, sagte Barkin. „Abwarten heißt nicht, auf die Bremse zu treten. Es heißt nur, nicht aufs Gas zu steigen.“
(Bericht: Howard Schneider; Redaktion: Andrea Ricci)