Japanische Aktien standen diese Woche bei einer Hedge-Fonds-Konferenz im Mittelpunkt und machten den Großteil der Top-Anlageideen für Asien aus. Die Vermögensverwalter hoben die Bemühungen der Japan Inc. zur Verbesserung der Kapitaleffizienz sowie den Rekordlauf der Tokioter Aktien hervor.

Auf der jährlichen Sohn Hong Kong Investment Leaders Conference, bei der 14 Fonds ihre besten Anlageideen vorstellen, standen japanische Unternehmen aus den Bereichen Outsourcing, Robotik und Pharmazeutika hoch im Kurs. Nur zwei Fonds präsentierten Ideen für chinesische Aktien, ein Rückgang gegenüber sieben im Jahr 2023.

Die größten Chancen in der drittgrößten Volkswirtschaft der Welt bieten sich eher bei Unternehmen mit "sich verbessernden Geschichten" oder bei Unternehmen, die ihre Corporate Governance verbessern, als bei Firmen, die bereits exzellent sind, so David Mitchinson, Gründungspartner bei Zennor Asset Management in London.

Mitchinson empfiehlt Transcosmos, einen Anbieter von Outsourcing-Dienstleistungen, der von der angespannten Arbeitsmarktlage in Japan profitieren dürfte. Das Wachstum des Unternehmens hat sich verlangsamt, aber es hat Bereitschaft gezeigt, sein Kapitalmanagement zu verbessern, wie z.B. durch den Plan, eigene Aktien einzuziehen, fügte er hinzu.

Während Japan seit mindestens einem Jahrzehnt die Unternehmensführung verbessert, erhielten diese Bemühungen im letzten Jahr einen kräftigen Schub, als die Tokioter Börse die Unternehmen aufforderte, die Kapitaleffizienz zu verbessern. Die Börse veröffentlicht nun jeden Monat eine Liste von Unternehmen, die freiwillig Pläne zur Verbesserung ihrer Kapitalverwendung bekannt gegeben haben.

Auch dank des schwachen Yen ist der Nikkei-Benchmarkindex seit Anfang 2023 um 50% gestiegen und hat im Februar dieses Jahres ein Rekordhoch erreicht.

Japans Regierung legt die Messlatte für das Management immer höher, so dass "Investoren, die sich auf japanische Unternehmen einlassen, eine viel größere Chance haben zu gewinnen als je zuvor", sagte Seth Fischer, Gründer des aktivistischen Fonds Oasis Management, in einem Interview vor der Konferenz.

Der Fonds sieht Aufwärtspotenzial bei Kobayashi Pharmaceutical , einem Arzneimittelhersteller, der vor kurzem ein Nahrungsergänzungsmittel zurückgerufen hat, nachdem fünf Todesfälle möglicherweise mit dem Produkt in Verbindung gebracht wurden. Fischer sagte auf der Konferenz, dass die Aktie steigen könnte, wenn das Krisenmanagement verbessert wird oder wenn das Unternehmen an die Börse geht.

Oasis könnte einsteigen, wenn es keine "Selbstverbesserung" gäbe, sagte er, ohne zu verraten, ob Oasis Anteile an Kobayashi hält.

Tybourne Capital Management aus Hongkong wettet darauf, dass Samsung Electronics dem Konkurrenten SK Hynix Marktanteile bei Speicherchips abnehmen kann. SK Hynix verfügt über große Produktionskapazitäten in China, die das Unternehmen angesichts der geopolitischen Spannungen möglicherweise nicht voll ausschöpfen kann.

CloudAlpha Capital Management, ebenfalls aus Hongkong, ist optimistisch für den südkoreanischen HD Hyundai Electric und begründet dies mit der KI-gesteuerten Nachfrage nach elektrischen Geräten. (Berichte von Summer Zhen und Xie Yu; Bearbeitung durch Edwina Gibbs)