Asien und sogar China erweisen sich als überraschend widerstandsfähige Anlagemärkte, wenn Donald Trump ins Weiße Haus zurückkehrt. Die Fondsmanager sind optimistisch, dass die Region Zöllen besser standhalten kann als Europa.

Die Fondsmanager sind optimistisch, dass die Region den Zöllen besser standhalten kann als Europa. Die Investoren sind der Meinung, dass Asiens Exporteure und Lieferketten die Handelsspannungen besser überstehen, dass China bereit ist, seine Binnennachfrage zu stärken und dass das schnelle Wachstum Indiens attraktiv ist.

An den Aktienbörsen in den Finanzzentren der Region gab es kaum Panik, als die Wähler Trump mit einer Plattform für Steuersenkungen und Protektionismus wieder ins Amt hievten - im Gegensatz zu den starken Rückgängen bei den europäischen Aktien der Automobilindustrie und der erneuerbaren Energien.

"Wir sahen, dass die Käufe allmählich wieder zunahmen", sagte Shinji Ogawa, Co-Leiter für den Verkauf von japanischen Cash-Aktien bei J.P. Morgan in Tokio über den Handel am Donnerstag, wobei die Anleger Industrie- und Finanzwerte bevorzugten.

"Es gibt einige Anzeichen dafür, dass der 'Trump-Handel' nicht unbedingt alles diktiert", sagte er und verwies auf die bevorstehenden Zinserhöhungen in Japan und eine Sitzung in China in dieser Woche, bei der Maßnahmen zur Ankurbelung der Wirtschaft beschlossen werden sollen.

Sicherlich ist das aus Trumps erster Amtszeit abgeleitete Anlagestrategiebuch der Kauf von US-Aktien, und ihre Performance hat Geld aus Hongkong in den S&P 500 gelockt, so die Händler.

Aber diejenigen, die ein globales Mandat haben oder eine Diversifizierung anstreben, halten an ihren Wetten auf Asien fest, nachdem sie bis Oktober ein wenig Geld aus Indien abgezogen haben.

"In diesem Umfeld, in dem die Kosten für Dollarkapital wahrscheinlich nicht so stark sinken werden, werden Sie wahrscheinlich eine viel stärkere Präferenz für Wachstum sehen", sagte Ken Peng, Leiter der Asien-Anlagestrategie bei Citi Wealth in Hongkong.

"Das wird Indien auch weiterhin tun."

Eine Erholung der Aktien japanischer Automobilhersteller und ein Anstieg bei Banken und Aktien von Schwermaschinenbauunternehmen, die auf Investitionsausgaben reagieren, zeigten, dass sich die Käufer auf Indien konzentrieren.

In Vietnam sprangen die Aktien des Industrieparkbesitzers Becamex in Erwartung von Unternehmen, die ihre Produktion ausweiten, in die Höhe, während der Bauträger Kinh Bac City, der ein Golf- und Hotelprojekt mit Trumps privatem Konglomerat hat, sein Handelslimit nach oben erreichte.

BESSER VORBEREITET

In Trumps erster Amtszeit hatte China die Hauptlast seiner aggressiven Handelspolitik zu tragen, und das Wachstum und der Yuan wurden in Mitleidenschaft gezogen. Diesmal glauben die Anleger, etwas mehr darüber zu wissen, was sie von Trump zu erwarten haben und meinen, China sei besser vorbereitet.

"China ist jetzt besser auf etwaige Beschränkungen vorbereitet, sei es in technologischer, militärischer oder finanzieller Hinsicht", sagte Charles Wang, Vorsitzender von Shenzhen Dragon Pacific Capital Management Co.

"Wir haben ein besseres Verständnis von Trump...und Trump wird vielleicht auch vorsichtiger in seinem Spiel mit China sein, um Lose-Lose-Szenarien zu vermeiden."

Wang verkaufte Aktien chinesischer Exporteure von Autoteilen, da er einen Schlag durch die Zölle erwartete, hielt aber an Investitionen in den chinesischen Immobiliensektor fest, da er davon ausging, dass dieser unabhängig von Trump Hilfe von der Regierung erhalten würde.

Andere Anleger wiesen darauf hin, dass China seinen wertmäßigen Anteil an den Exporten, die direkt in die USA gehen, von über 20% in den frühen 2000er Jahren auf 15% im letzten Jahr gesenkt hat. Sie gehen auch davon aus, dass die Regierung auf die Handelsspannungen reagieren wird, indem sie die lokalen Ausgaben unterstützt.

"Höhere Zölle würden Chinas Abhängigkeit von der Binnennachfrage nur verstärken, was sich in einer unterstützenden Politik niederschlagen würde", sagte Dong Baozhen, Vorsitzender des in Peking ansässigen Vermögensverwalters Lingtong Shengtai.

FLUSSSTAAT

China veröffentlicht keine zeitnahen Daten zu den Aktienströmen mehr, aber Morgan Stanley gab an, dass im Ausland ansässige Long-Only-Fonds bis Oktober für 11,1 Milliarden Dollar chinesische Aktien kauften, vor allem zu Beginn des Monats.

Der Fall des Yuan deutet auf einen gewissen Abfluss hin, der jedoch durch die Erwartung, dass Peking in diesem Monat ein großes Konjunkturprogramm ankündigen würde, begrenzt wurde.

Auch für Asien könnte Trumps Plattform ein Gewinn sein. Wei Li, Leiter des Bereichs Multi-Asset-Investments für China bei BNP Paribas, sagte, Trumps inländische Steuersenkungen könnten chinesischen Unternehmen zugute kommen, indem sie die Nachfrage ankurbeln.

Andere sagten, seine isolationistische Außenpolitik könnte China Spielraum lassen, um die Beziehungen zu Europa oder sogar zu den USA zu verbessern, wenn Trumps Instinkt für Deals zum Tragen kommt.

"Trump ist im Herzen ein Geschäftsmann", sagte Robert St. Clair, Leiter der Anlagestrategie bei Fullerton Fund Management in Singapur. "Er weiß, was auf dem Spiel steht", sagte er.

"Er weiß, dass China in einigen wichtigen hochwertigen Endindustrien einen beträchtlichen Marktanteil hat... und China scheint die Zollbelastungen sehr gut zu meistern. Er weiß, dass er die Zölle nicht zu weit treiben kann."