Investoren, die gehofft hatten, China würde zusätzliche fiskalische Puffer für eine Wirtschaft ankündigen, die sich auf eine weitere Präsidentschaft von Donald Trump vorbereitet, wurden am Freitag enttäuscht.

Chinas oberstes gesetzgebendes Organ, der Ständige Ausschuss des Nationalen Volkskongresses (NVK), hat wie erwartet Gesetzesentwürfe verabschiedet, die es den lokalen Regierungen ermöglichen, 10 Billionen Yuan (1,40 Billionen Dollar) für den Abbau außerbilanzieller oder "versteckter" Schulden bereitzustellen.

Aber die Anleger hatten ihre Erwartung auf den Zeitpunkt des NVK und Trumps Sieg nur ein paar Tage zuvor gestützt und damit die Erwartung, dass etwas Besonderes geschehen würde, um eine weitere Runde der heftigen Spannungen zwischen China und den USA und der Handelsbarrieren zu verhindern.

"Ich denke, dass die Märkte enttäuscht sind, da es Gerüchte gab, dass die Politik größer sein könnte, wenn Trump die US-Wahl gewinnt", sagte Lynn Song, INGs Chefökonom für Greater China.

Reuters hatte letzte Woche berichtet, dass die Behörden einen Plan im Umfang von mehr als 10 Billionen Yuan (1,4 Billionen Dollar) in Erwägung ziehen, um das Wachstum anzukurbeln und den lokalen Regierungen bei der Bewältigung von Schuldenrisiken zu helfen.

Nachdem er dies am Freitag bestätigt hatte, signalisierte Finanzminister Lan Foan, dass weitere Konjunkturmaßnahmen folgen würden.

Analysten sagen, dass China mehr tun muss, um die Verbraucher zu unterstützen, da die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt mit einem Abschwung auf dem Immobilienmarkt und einem schwachen Vertrauen zu kämpfen hat, und um das Wachstumsziel der kommunistischen Führung von 5% zu erreichen.

Die Rückkehr von Donald Trump ins Weiße Haus könnte neuen Gegenwind bringen. Unter anderem hat Trump versprochen, pauschale Zölle in Höhe von 60% auf US-Importe chinesischer Waren zu erheben.

"Das wird den Markt enttäuschen, denn China braucht im Wesentlichen mehr", sagte Carlos Casanova, Asien-Chefökonom der UBP.

Casanova sagte, China benötige ein Paket von 23 Billionen Yuan, um die lokalen Schulden- und Immobilienprobleme zu lösen, was etwa 15% seiner Wirtschaft entspricht, und werde sich wahrscheinlich "mit einem Teil dieser Feuerkraft zurückhalten, bis sie eine bessere Vorstellung davon haben, was Präsident Trump plant".

Peking hat seine Bemühungen zur Ankurbelung der schwachen Wirtschaft verstärkt. Seit Ende September hat es die Zinssätze gesenkt, Maßnahmen im Immobilienbereich ergriffen und ein beispielloses Rettungspaket in Höhe von 800 Milliarden Yuan (111,60 Milliarden Dollar) für den Aktienmarkt auf den Weg gebracht.

Die Aktienkurse stiegen Ende September stark an, haben aber seitdem an Schwung verloren. Der Blue-Chip-Index CSI 300 hat seither immer noch 20% zugelegt, während der Hang Seng Index seit seinem Höchststand im Oktober um fast 10% gefallen ist.

WENDEN SIE SICH DEM TRUMP-HANDEL ZU

Anleger, die auf eine Entscheidung des Ständigen Ausschusses gewartet hatten, könnten sich nun ebenfalls entschlossen auf eine zweite Trump-Präsidentschaft einstellen. Bislang beschränken sich die Verkäufe auf Exporteure, und selbst die waren relativ bescheiden. Die Aktienmärkte in Shanghai und Hongkong verzeichneten am Freitag ihre beste Woche seit einem Monat.

Trumps Drohungen mit hohen Zöllen scheinen bisher als verhandelbar angesehen worden zu sein, und Chinas Wirtschaft gilt als isolierter gegenüber Handelsbeschränkungen als noch vor acht Jahren. "Wir sind der Meinung, dass China in einer guten Position ist, um das Risiko von Zöllen in Zukunft zu bewältigen, egal was vorgeschlagen wird", sagte Robert St Clair, Leiter der Anlagestrategie bei Fullerton Fund Management in Singapur, das Chinas Aussichten optimistisch einschätzt. "Es gibt eine Spannung, aber auch eine gegenseitige Abhängigkeit zwischen China und den USA", sagte er. Einige Anleger sehen auch Chancen für China in einer stärker nach innen gerichteten US-Regierung. "Trumps America-First-Politik zielt nicht nur auf China, sondern auch auf die EU, Japan, Südkorea, Taiwan und andere Verbündete ab, was China helfen könnte, sich gegen westliche Beschränkungen durchzusetzen", sagte Wan Chengshui, Investmentchef des in Guangdong ansässigen Vermögensverwalters Golden Glede.

($1 = 7,1685 Chinesischer Yuan Renminbi)