Walt Disney sagte am Mittwoch, dass es möglicherweise bis zu 5 Milliarden Dollar mehr für Comcasts Minderheitsbeteiligung an Hulu zahlen muss, falls ein Gutachter Comcasts Einschätzung zustimmt, dass die Beteiligung mit mehr als 40 Milliarden Dollar bewertet werden sollte.

Anfang des Jahres hatten Disney und Comcast die Investmentbank RBC Capital als unabhängigen Gutachter engagiert, um einen Streit über die Bewertung des 33%igen Anteils an der Streaming-Plattform beizulegen, wie mit der Angelegenheit vertraute Personen berichten.

Reuters hatte im Mai als erstes berichtet, dass Disney und Comcast einen unabhängigen Berater engagieren wollten.

Die beiden Seiten haben ein Schiedsgerichtsverfahren eingeleitet, um den Streit beizulegen. Eine endgültige Entscheidung wird für das Geschäftsjahr 2025 erwartet.

Disney und Comcast haben 2019 eine Vereinbarung für Hulu unterzeichnet, die im Januar 2024 ausläuft, nachdem Disney die Vermögenswerte von Fox, einschließlich der Minderheitsbeteiligung an Hulu, für 71 Milliarden Dollar übernommen hat.

Der Deal gab Disney die Mehrheitskontrolle über Hulu, da das Unternehmen bereits eine 33%ige Beteiligung besaß. Comcast behielt seine Beteiligung zu diesem Zeitpunkt in dem Glauben, dass ihr Wert bis 2024 erheblich steigen würde.

Im November letzten Jahres stimmte Disney zu, die Kontrolle über Hulu zu übernehmen und Comcast mindestens 8,6 Milliarden Dollar für die verbleibenden 33% der Anteile zu zahlen, nachdem Comcast den Deal als Teil der Vereinbarung für 2019 ausgelöst hatte.

Disney sagte am Mittwoch, dass es Comcast nicht mehr als die 8,6 Milliarden Dollar, die es im letzten Jahr gezahlt hat, zahlen muss, wenn die Bewertung des unabhängigen Beraters gleich oder niedriger als der garantierte Mindestwert von 27,5 Milliarden Dollar ist.

Wenn die Bewertung von RBC mit der Bewertung von Comcast übereinstimmt, muss Disney Comcast 5 Milliarden Dollar mehr zahlen. Wenn sie zwischen den früheren Bewertungen beider Seiten liegt, müsste Disney zwischen 0 und etwa 5 Milliarden Dollar zahlen.

JPMorgan, Disneys Berater bei diesem Geschäft, bewertete Hulu mit weniger als 27,5 Mrd. $, was der Mindestbewertung entspricht, die die Unternehmen in ihrer "Put-Call"-Vereinbarung für 2019 festgelegt hatten.

Morgan Stanley, der Berater von Comcast, bewertete Hulu mit 40,8 Mrd. $.

In behördlichen Unterlagen aus dem letzten Jahr hatten Disney und Comcast erklärt, dass ein Deal zu einer Bewertung stattfinden wird, die dem Durchschnitt der beiden Schätzungen entspricht, wenn die Bewertungen der Banken innerhalb von 10% voneinander abweichen.

Da diese mehr als 10% voneinander abwichen, beauftragten Comcast und Disney RBC mit der Durchführung einer unabhängigen Schätzung. (Berichte von Anirban Sen in New York und Aditya Soni in Bengaluru; Bearbeitung durch Arun Koyyur)