Ein italienisches Gericht hat einen Teil der Bedingungen aufgehoben, die Rom für die Genehmigung von UniCredits Übernahmeangebot für Banco BPM festgelegt hatte - mit Ausnahme der Forderung, dass die Bank ihre Aktivitäten in Russland einstellt. Diese Auflage dürfte für das in Mailand ansässige Kreditinstitut jedoch schwer umzusetzen sein.

Das am Samstag veröffentlichte Urteil des Gerichts beseitigt die Unsicherheit rund um das Angebot nicht, das UniCredit erstmals im November ankündigte und im April offiziell startete. Damit eröffnete sich ein neues Konfliktfeld mit der konservativen Regierung Italiens.

Ein Sprecher von UniCredit erklärte, die Regierung müsse nun ein neues Gesetzesdekret erlassen.

„UniCredit beobachtet die Entwicklung der Situation weiterhin aufmerksam und wird alle relevanten nächsten Schritte zeitnah einleiten“, fügte der Sprecher hinzu.

CEO Andrea Orcel wurde am Freitag mit den Worten zitiert, dass eine teilweise Aufhebung der Regierungsentscheidung die Bank dennoch daran hindern könnte, das Angebot weiterzuverfolgen.

Mit Blick auf das Angebot erklärte UniCredit am Sonntag in einer Stellungnahme, dass die Aktionäre von Banco BPM möglicherweise um eine Option gebracht worden seien, deren Bedingungen von Anfang an fair festgelegt wurden und zu einem späteren Zeitpunkt hätten verbessert werden können - vorausgesetzt, der Prozess wäre geordneter verlaufen.

Das UniCredit-Angebot ist eines von zahlreichen Übernahmeangeboten, die derzeit die italienische Finanzlandschaft umgestalten. Ähnlich wie das Angebot der BBVA für Sabadell im vergangenen Jahr, das in Madrid auf Widerstand stieß, hat auch hier die Regierung eine Schlüsselrolle bei der Konsolidierung des Bankensektors eingenommen.

UniCredit sieht sich zudem in Deutschland mit erheblichem Widerstand im Zusammenhang mit ihrem Engagement bei der Commerzbank konfrontiert.

Italien berief sich bei seiner Entscheidung auf nationale Sicherheitsinteressen - eine Haltung, die von den Behörden der Europäischen Union kritisch beäugt wird.

„An der Rechtmäßigkeit der Anordnung, Russland zu verlassen, besteht kein Zweifel - sie ist vollkommen legitim“, heißt es im Urteil des Gerichts.

Nach Auflagen der Aufsichtsbehörden hat UniCredit ihr Russland-Engagement deutlich reduziert, betreibt dort jedoch weiterhin eine Tochtergesellschaft und benötigt für einen vollständigen Rückzug die Zustimmung der russischen Behörden.

Ein Vertreter des Finanzministeriums erklärte, Rom sei mit dem Urteil zufrieden, da das Gericht die Anordnung, Russland zu verlassen, als rechtmäßig anerkannt habe - die wichtigste der gestellten Bedingungen.

Das Verwaltungsgericht der Region Latium bestätigte die Forderung der Regierung, dass UniCredit ihre Aktivitäten in Russland bis Anfang 2026 einstellen muss - mit Ausnahme von Zahlungen für westliche Unternehmen.

Hingegen wurde die Forderung der Regierung aufgehoben, dass UniCredit das Verhältnis von Krediten zu Einlagen bei Banco BPM für fünf Jahre unverändert lassen und sowohl das eigene als auch das Projektfinanzierungsportfolio von Banco BPM in Italien beibehalten muss.

UniCredit teilte zudem mit, dass die Auflage, Investitionen in italienische Wertpapiere bei der BPM-eigenen Fondsgesellschaft Anima Holding zu halten, nach einer Klarstellung des Finanzministeriums gegenüber dem Gericht nicht mehr verpflichtend sei.

Italien legte seine Bedingungen im April mithilfe der sogenannten „goldenen Macht“ der Regierung fest, die es ihr erlaubt, in Transaktionen von Unternehmen von strategischer Bedeutung einzugreifen.

UniCredit hatte im November ein Angebot für Banco BPM abgegeben, nachdem Letztere Aktionär bei Monte dei Paschi di Siena geworden war - was Spekulationen befeuerte, die Regierung wolle seit Langem eine Fusion der beiden Banken vorantreiben.

Banco BPM hat das Vorgehen von UniCredit als feindlich zurückgewiesen und am Samstag ihren Interessenten aufgefordert, seine Absichten klarzustellen.