Ein Blick auf den bevorstehenden Tag an den US- und globalen Märkten von Mike Dolan Die Märkte bleiben nach dem Volatilitätsschub der vergangenen Woche nervös und die Händler suchen nun nach einer Bestätigung, dass sich die Realwirtschaft nicht unter ihnen bewegt hat.

Volatilitätsspitzen wie die vom Montag verschwinden selten sofort, und da der VIX-Angstindex immer noch über dem historischen Durchschnitt von etwa 20 liegt, bleiben einige Turbulenzen bestehen. Mit weniger als der Hälfte des Höchststandes vom Montag ist jedoch eine gewisse Heilung im Gange.

Die Nervosität war am Mittwoch deutlich zu spüren, als die anfängliche Erholung der Wall Street-Aktien bis zum Börsenschluss nachließ. Die Angst wurde durch eine weitere rote Fahne beim Thema künstliche Intelligenz nach den schlechten Ergebnissen von Super Micro und nach einer chaotischen Auktion für 10-jährige Staatsanleihen geschürt.

Zwar lag die Zuteilung der 10-jährigen Anleihe um 3 Basispunkte über dem Niveau vor der Auktion und die Nachfrage war mit dem 2,32-fachen des angebotenen Papiers so niedrig wie seit fast zwei Jahren nicht mehr. Dies spiegelte jedoch vor allem den plötzlichen Rückgang der Renditen unter 4% wider, und der Verkauf von 42 Mrd. $ war für das Schatzamt fast 15 Basispunkte günstiger als noch vor einer Woche.

Später am Donnerstag stehen 30-jährige Anleihen im Wert von etwa 25 Mrd. $ zum Verkauf und stellen den letzten Test dar. Die Renditekurve der 2- bis 30-jährigen Treasuries ist jetzt mit 27 Basispunkten positiv, nachdem sie am Montag den steilsten Stand seit zwei Jahren erreicht hatte. Die 2- bis 10-jährige Kurve bleibt leicht invertiert.

Die Aufmerksamkeit richtet sich nun darauf, ob sich der US-Arbeitsmarkt in dem Tempo abschwächt, wie es der Arbeitsmarktbericht vom Freitag vermuten ließ, und die Veröffentlichung des wöchentlichen Berichts über die Anträge auf Arbeitslosenunterstützung am Donnerstag gewinnt für die Märkte, die immer noch weitgehend auf eine Zinssenkung der Federal Reserve von bis zu 50 Basispunkten im nächsten Monat eingestellt sind, an großer Bedeutung.

Die Zahl der Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung ist gestiegen und hat in der letzten Woche den höchsten Stand seit August letzten Jahres erreicht.

Die Aktienfutures zeigten sich heute vor der Eröffnung jedoch stabil, wobei der VIX unter 30 blieb.

Die europäischen und asiatischen Benchmarks lagen leicht im Minus - allerdings mit weitaus weniger Bewegung als zu Beginn der Woche. Der chinesische Festland-Index lag leicht im Plus.

In Japan, dem Epizentrum der Angst der vergangenen Woche, war die Lage nach wie vor angespannt. Grund dafür waren die sich auflösenden Short-Yen-Carry-Trades, die den Nikkei-Aktienindex um mehr als 10% in die Höhe trieben. Doch mit einem Verlust von weniger als 1% am Donnerstag wirkte er im Vergleich zu Montag und Dienstag fast gelassen.

Das Protokoll der Zinssitzung der Bank of Japan von letzter Woche, in dem sich die Vorstandsmitglieder für weitere Zinserhöhungen aussprachen, gab Anlass zur Sorge.

Aber das wurde vor den Marktturbulenzen aufgezeichnet, die seither dazu geführt haben, dass die oberste Führung der BOJ sagte, sie würde dies hinauszögern, wenn es nur zu weiteren Marktverwerfungen führen würde.

Und Finanzminister Shunichi Suzuki sagte am Donnerstag, dass die Behörden die Entwicklung der Aktienmärkte genau beobachten, auch wenn sie noch keine konkreten Maßnahmen planen.

Da Schätzungen zufolge die meisten der ausstehenden Yen-Carry-Trades nun aufgelöst wurden, stabilisierte sich der Dollar-Yen-Kurs und hielt sich über 146. Der Dollar-Index gab allgemein nach, da die Renditen zwei- und 10-jähriger Staatsanleihen im frühen Handel am Donnerstag erneut nachgaben.

Auf der Ergebnisseite werden die Zahlen des Pharmariesen Eli Lilly im Mittelpunkt stehen.

Der europäische Konkurrent Novo Nordisk meldete am Mittwoch einen schwächer als erwarteten Quartalsumsatz seines beliebten Medikaments zur Gewichtsreduzierung Wegovy, was bei den Anlegern die Sorge vor einer stärkeren Konkurrenz durch Eli Lilly weckte und die Aktien des Unternehmens um 8% fallen ließ.

Novo gibt Milliarden von Dollar aus, um die Produktion von Wegovy zu erhöhen, um die Nachfrage zu befriedigen und Lilly abzuwehren, das sein Konkurrenzprodukt Zepbound im Dezember letzten Jahres in den USA auf den Markt gebracht hat. Die beiden Unternehmen liefern sich nun ein Kopf-an-Kopf-Rennen mit Adipositas-Therapien in einer Reihe von Märkten. Der bei weitem lukrativste Markt sind die USA, wo mehr als 70% der Erwachsenen fettleibig oder übergewichtig sind.

Wichtige Entwicklungen, die den US-Märkten im weiteren Verlauf des Donnerstags mehr Richtung geben dürften: * Wöchentliche Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung in den USA, Großhandelsumsätze im Juni; mexikanische Inflation im Juli * Thomas Barkin, Präsident der Federal Reserve von Richmond, spricht * Politische Entscheidung der mexikanischen Zentralbank * US-Unternehmensgewinne: Eli Lilly, Gilead Sciences, News Corp, Paramount Global, Expedia, Insulet, Solventum, Take-Two Interactive Software, Akamai Technologies, Epam Systems, Viatris, Martin Marietta Materials, Parker-Hannifan, NRG Energy, Vistra * US-Finanzministerium verkauft 30-jährige Anleihen im Wert von 25 Mrd. $ und 4-wöchige Wechsel im Wert von 95 Mrd. $