Ein Blick auf den bevorstehenden Tag in den USA und an den globalen Märkten von Mike Dolan Das Ende einer haarsträubenden Woche für den Aktienmarkt hat mehr Fragen als Antworten hinterlassen. Die hervorragenden US-Wachstumsdaten vom Donnerstag haben zu einer rasanten Rotation bei den Small Caps geführt, während sich die Händler auf drei wichtige Zentralbankentscheidungen in der nächsten Woche vorbereiten.

Vor der jüngsten Entscheidung der Federal Reserve am Mittwoch erhält die Zentralbank im Laufe des heutigen Tages ein Update zu ihrem bevorzugten Inflationsindikator.

Es wird erwartet, dass die PCE-Kernpreise im vergangenen Monat nur um 0,1 % gestiegen sind, wobei die Jahresrate auf ein Dreijahrestief von 2,5 % gefallen ist - eine Halbierung dieser Inflationsrate innerhalb von 18 Monaten.

Obwohl der ehemalige Chef der New Yorker Fed, Bill Dudley, in dieser Woche eine sofortige Zinssenkung forderte, um dem schwächelnden Arbeitsmarkt entgegenzuwirken, bleiben die Futures auf einen ersten Schritt im September festgenagelt.

Ob es nun an diesen Lockerungswetten oder an Trades nach den Wahlen oder an beidem liegt, die Umstellung auf US-Small-Cap-Aktien anstelle der teuren Big-Tech-Megacaps in diesem Monat scheint den erschütternden Marktsturz zur Wochenmitte, der den gesamten Komplex in Frage stellte, überstanden zu haben.

Auch wenn der S&P500 den Versuch, sich am Donnerstag zu erholen, nicht fortsetzen konnte, schloss der Russell 2000 Small-Cap-Benchmark um mehr als 1% höher, und die Futures lassen erwarten, dass er diese Gewinne vor der Glocke am Freitag um weitere 2% ausbauen kann, so dass er wieder in Sichtweite seiner 2-Jahres-Hochs liegt.

Seit Beginn dieses Monats haben Small Caps die Megacap-Indizes um satte 15% übertroffen.

Die Renditen von Staatsanleihen, die in dieser Woche weitere $ 183 Milliarden an neuen Kuponverkäufen absorbierten, blieben ebenfalls auf die Aussichten auf eine Lockerung durch die Fed fokussiert. Die zweijährigen Renditen hielten sich bei 4,40%, nachdem sie am Donnerstag ein 5-Monats-Tief unter diesem Niveau erreicht hatten.

Die steiler werdende Renditekurve beruhigte sich ein wenig.

Die wilden Ausschläge an den Aktienmärkten in dieser Woche fanden ihre Entsprechung am Devisenmarkt. Der Anstieg des Yen auf fast dreimonatige Höchststände wurde durch Spekulationen beflügelt, dass die Bank of Japan die Zinssätze am selben Tag anheben könnte, an dem die US-Notenbank in der nächsten Woche über ihre Politik entscheidet.

Am Freitag gab der Yen jedoch wieder etwas nach, da die Dollar-Yen-Paarung nach der Veröffentlichung der Inflationsdaten aus Tokio, wonach der Anstieg der Kerninflation deutlich unter dem Zielwert der BOJ liegt, 154 Punkte zurückeroberte. Der angeschlagene Nikkei, der seit dem 11. Juli mehr als 10% verloren hat, konnte sich nicht erholen und schloss am Freitag erneut niedriger.

Der chinesische Yuan fiel ebenfalls von seinen Höchstständen vom Donnerstag zurück, da die Märkte versuchten herauszufinden, ob der überraschenden Lockerung der People's Bank of China in dieser Woche weitere Anreize aus Peking folgen würden, um die schwächelnde Wirtschaft anzukurbeln.

Die Besorgnis über die chinesische Wirtschaft hält an, selbst nachdem die Behörden am Donnerstag erklärt haben, dass sie 300 Milliarden Yuan (41,4 Milliarden Dollar) in ultralangen Staatsanleihen zur Verfügung stellen werden, um ein Programm zur Modernisierung von Anlagen und zum Handel mit Konsumgütern zu unterstützen.

Die chinesischen Benchmark-Aktien legten am Freitag leicht zu.

Die andere wichtige Zentralbanksitzung nächste Woche ist die der Bank of England. Obwohl die Mehrheit der befragten Ökonomen davon ausgeht, dass die BoE die Zinsen bereits am 1. August senken wird, halten die Geldmärkte dies für ungewiss und rechnen nur mit einer 50:50-Chance.

Das Pfund hat sich wieder gefangen, nachdem es gestern auf ein Zwei-Wochen-Tief gefallen war.

An der Wall Street wird der Gewinnkalender am Freitag etwas ausgedünnt, aber in der nächsten Woche steht eine weitere Runde von Berichten der großen Tech-Megacaps an, um die zunehmenden Bedenken über Bewertungen und hohe Investitionsausgaben für künstliche Intelligenz zu testen.

Auch wenn sich das Gewinnwachstum insgesamt weiterhin positiv darstellt, waren einige Bewegungen bei einzelnen Aktien am Gewinntag weiterhin auffällig.

Die Aktien von Ford Motor fielen am Donnerstag um mehr als 13% auf ein Sechsmonatstief, nachdem der Autohersteller die Schätzungen verfehlt hatte, da er mit qualitätsbedingten Kosten und hartem Wettbewerb in seinem EV-Geschäft zu kämpfen hat.

NatWest legten um 8% zu, nachdem die britische Bank mitgeteilt hatte, dass sie das Hypothekenportfolio der Metro Bank für 2,4 Milliarden Pfund kaufen würde.

Wichtige Entwicklungen, die den US-Märkten im weiteren Verlauf des Freitags mehr Orientierung geben dürften: * US-PCE-Inflationsindex für Juni, persönliches Einkommen und Konsum. Die endgültige Stimmungsumfrage der University of Michigan für Juli * US-Unternehmensgewinne: Aon, T Rowe Price, 3m, Bristol-Myers Squibb, Centene, Charter Communications, Colgate-Palmolive, Franklin Resources