Die enorme Aktienrallye von Nvidia übt immer noch einen übergroßen Einfluss auf den S&P 500 Index aus und verstärkt die Befürchtung, dass die breiteren Märkte in Mitleidenschaft gezogen werden könnten, wenn sich das Glück des Chip-Riesen wendet.

Der diesjährige Anstieg der Nvidia-Aktien um 140%, deren Chips als Goldstandard für Anwendungen im Bereich der künstlichen Intelligenz gelten, war für etwa ein Viertel des Anstiegs des S&P 500 um 17% verantwortlich.

Nvidia bewies am Mittwoch seine Macht über die Wall Street, als die Aktie mit einem Anstieg von 8,2% dazu beitrug, dass der S&P 500 den größten Tagesanstieg seit fast zwei Jahren verzeichnete. Der Index machte einen Verlust von 1,6% wett und schloss den Tag mit einem Plus von 1,1%.

Nvidia stieg sprunghaft an, nachdem CEO Jensen Huang auf die starke Nachfrage nach den Chips des Unternehmens hingewiesen hatte. Dadurch stieg der Marktwert des Unternehmens um mehr als 200 Milliarden Dollar und trug zu 44% zum Anstieg des S&P 500 an diesem Tag bei, wie Daten von Nomura zeigen.

Die Rallye von Nvidia "hat den ganzen Markt in Bewegung gebracht", sagte Chris Murphy, Co-Leiter der Derivatstrategie bei der Susquehanna Financial Group.

Der S&P 500 hat sich in diesem Jahr schwer getan, an den Abwärtstagen von Nvidia voranzukommen. Er konnte nur in 13% der Fälle, in denen die Aktien des Chipherstellers schwächer schlossen, Gewinne erzielen, wie eine Analyse von Reuters ergab.

In diesem Jahr ist der Index an keinem Tag, an dem die Nvidia-Aktien niedriger schlossen, um mehr als 1% gestiegen. Im Jahr 2020 gab es 13 solcher Fälle.

Bei vielen Anlegern haben die jüngsten Bewegungen die Sorgen über eine kleine Gruppe von Aktien, die die Richtung des Marktes diktieren, wiederbelebt.

Microsoft, Apple und Nvidia haben zusammen eine Gewichtung von fast 20% im S&P 500, obwohl die Aktien der ersten beiden in diesem Jahr weit weniger zugelegt haben als die von Nvidia.

Während die jüngste Stärke in den Nicht-Tech-Sektoren die Hoffnung auf eine breitere Rallye geweckt hat, könnte ein anhaltender Ausverkauf in einem der Tech-Megacaps den breiteren Märkten immer noch schwer zusetzen, so die Analysten.

"Wenn Nvidia schwächelt, weil die Nachfrage nach seinen Produkten zurückgeht, wird das den gesamten Markt in Mitleidenschaft ziehen", so Murphy von Susquehanna.

OPTIONEN BOOST

Händler beobachten die Optionen auf Nvidia sehr genau, da diese eine wichtige Rolle bei den jüngsten Kurssteigerungen gespielt haben.

Auf Nvidia entfielen kürzlich etwa 22% des Gesamtvolumens der täglich gehandelten Einzelaktienoptionen, gegenüber etwa 5% zu Beginn des Jahres. Damit war Nvidia an den meisten Tagen die am aktivsten gehandelte Aktie auf dem Optionsmarkt, wie die Daten von Trade Alert zeigen.

Die Kursgewinne von Nvidia werden verstärkt, wenn sich Händler in Call-Optionen aufwärts stürzen. Wenn die Käufe dieser Optionen in die Höhe schnellen, sind die Market Maker, die diese Kontrakte verkaufen, verpflichtet, mehr Nvidia-Aktien zum vereinbarten Preis zu kaufen und zu liefern, so dass sie im Optionsjargon "short gamma" sind.

Die zusätzlichen Käufe zur Deckung des Risikos lassen die Aktie noch weiter steigen.

"Sie sehen, dass der Markt sehr daran interessiert ist, Aufwärts-Calls zu kaufen, wenn es gut läuft", sagte Chris Weston, Leiter des Research beim Online-Broker Pepperstone. "Wenn es heiß hergeht, machen diese Ströme absolut einen Unterschied.

Nvidia ist nicht die erste Aktie, die einen derart starken Einfluss auf den Rest des Marktes ausübt.

Tesla, ein weiterer Favorit der nicht-professionellen Händler, zeigte vor ein paar Jahren ähnliche Eigenschaften, als der Optionsmarkt die Aktienschwankungen des Elektrofahrzeugherstellers verstärkte, so Nomura-Stratege Charlie McElligott.

Aber KI scheint die Phantasie der Anleger noch mehr angeregt zu haben als Elektrofahrzeuge.

"Die Manie des Paradigmenwechsels, den die KI in der gesamten Unternehmenslandschaft darstellt, macht sie gerade zu einem viel größeren Thema", sagte er. "Tesla war nie in der Nähe davon."

"KI ist ein ganz eigenes Tier", sagte McElligott.