Ein Blick auf den bevorstehenden Tag an den asiatischen Märkten.

Die asiatischen Märkte erhalten am Montag die erste Gelegenheit, auf die außergewöhnlichen Marktbewegungen vom Freitag zu reagieren, die zu einem Absturz der Aktien und Anleiherenditen sowie zu einem Anstieg der Volatilität und der Zinssenkungserwartungen nach einem unerwartet schwachen US-Arbeitsmarktbericht führten.

Diese "Risk-Off"-Stimmung und Dynamik wird mit Sicherheit auf Asien übergreifen, das bereits in der vergangenen Woche nach der hawkistischen Politik der Bank of Japan, weiteren schleppenden chinesischen Wirtschaftsdaten und einigen schwachen US-Tech-Gewinnen ins Wanken geraten war.

Der MSCI Asia ex-Japan Aktienindex brach am Freitag um 2,5% ein und verzeichnete damit den größten Rückgang seit über zwei Jahren. Der japanische Nikkei 225 Index brach um 5,8% ein und verzeichnete damit den größten Rückgang seit März 2020. Der japanische Topix verzeichnete mit einem Rückgang von 6,1% den schlimmsten Tag seit 2016.

Angesichts der durch die US-Arbeitsmarktdaten vom Freitag ausgelösten Verkäufe an der Wall Street ist ein starker Ausverkauf in Asien am frühen Montag wahrscheinlich. Die Marktturbulenzen vom Freitag könnten sich als übertrieben erweisen, aber sie sind dennoch bemerkenswert.

Die Rendite der zweijährigen US-Staatsanleihen fiel um 30 Basispunkte und verzeichnete damit den stärksten Tagesrückgang seit dem regionalen Bankenschock in den USA im März letzten Jahres. Ihr wöchentlicher Rückgang um 50 Basispunkte entspricht dem der COVID-19-, Lehman-, 9/11- und Black Monday-Krise.

Bei den Aktien hatte sich der Volatilitätsindex VIX am Freitag im Vergleich zum Vortag verdoppelt.

Der Ansturm auf die Auflösung von Carry Trades trug dazu bei, dass der Yen in der vergangenen Woche gegenüber dem Dollar um fast 5% zulegte - in den letzten 25 Jahren hatte die japanische Währung nur drei bessere Wochen.

Die sinkenden Renditen von US-Anleihen mögen die finanziellen Bedingungen lockern - der Index für die finanziellen Bedingungen in den Schwellenländern von Goldman Sachs fiel am Freitag auf den niedrigsten Stand seit März - aber sie lockern sich aus "schlechten" Gründen, nämlich aus Angst vor einer Rezession.

Die Hoffnungen auf die viel gepriesene "weiche Landung" der US-Wirtschaft scheinen völlig verflogen zu sein und wurden durch die Furcht vor einer "harten Landung" ersetzt.

Händler rechnen nun mit einer 70%igen Chance, dass die Fed die Zinsen im nächsten Monat um einen halben Prozentpunkt senkt, und rechnen mit einer Lockerung um 115 Basispunkte bis zum Jahresende und um über 200 Basispunkte bis zum nächsten Juni.

Es lohnt sich, die Märkte für hochverzinsliche Unternehmensanleihen genau zu beobachten. Hier zeigen sich in der Regel die ersten Anzeichen für ein "Kreditereignis", das einen breiteren Rückzug der Unternehmen, steigende Arbeitslosigkeit und schließlich eine Rezession ankündigt.

Die Spreads von hochverzinslichen US-Schuldtiteln gegenüber Treasuries stiegen am Freitag auf den höchsten Stand des Jahres von mehr als 370 Basispunkten, aber das war hauptsächlich auf den Einbruch der Renditen von Staatsanleihen zurückzuführen und nicht darauf, dass Anleger Unternehmensanleihen abstießen. Wenn sich diese Dynamik ändert, sollten Sie Ihre Hüte festhalten.

Am Montag stehen in Asien unter anderem Daten zum Einkaufsmanagerindex des Dienstleistungssektors aus dem gesamten Kontinent, einschließlich China, Inflationszahlen aus Thailand, BIP-Zahlen aus Indonesien und einige japanische Gewinne auf dem Wirtschaftskalender.

Hier sind die wichtigsten Entwicklungen, die den Märkten am Montag eine neue Richtung geben könnten:

- Inoffizieller PMI für den Dienstleistungssektor in China (Juli)

- Thailands Verbraucherpreisinflation (Juli)

- Indonesien BIP (Q2)