Umsatzwachstum und Herausforderungen in China

Das Verkaufswachstum von Apple dürfte dieses Jahr im einstelligen Bereich liegen, getragen hauptsächlich von seinem Dienstleistungsgeschäft. Doch die Produktverkäufe bleiben stabil, insbesondere in China, wo Apple auf bedeutende Herausforderungen stößt. Die Handelsspannungen zwischen den USA und China unter der Trump-Administration könnten ebenfalls Probleme verursachen (Zölle auf aus China importierte Produkte), obwohl das Unternehmen von amerikanischen Ausnahmeregelungen profitieren dürfte. Eine Verschlechterung der Beziehungen könnte den Produktverkauf in einem für Apple bereits schwierigen Markt beeinträchtigen.

Chart Apple Inc.

Integration von KI und Produktausblick

Die im Dezember 2024 angekündigte Integration von ChatGPT mit Siri stellt das bisher größte Update in Sachen künstliche Intelligenz für iOS dar. Es ist jedoch auch ein Beleg für einen deutlichen Rückstand im Bereich KI: Apple hat es nicht geschafft, eine konversationsfähige KI auf dem Niveau von OpenAI zu entwickeln. Dennoch wird diese Innovation zweifellos die Benutzererfahrung verbessern und Produkt-Upgrades stimulieren. Der Start des iPhone 17 im September 2025 dürfte von dieser Integration profitieren, obwohl die Schwäche der Verbraucher in China, einem entscheidenden Markt für das kalifornische Unternehmen, diesen Effekt begrenzen könnte.

Die dominante Position des App Store

Seit Januar musste Kevan Parekh, der neue CFO von Apple, der Luca Maestri ablöste, vor einem Londoner Gericht heikle Fragen zu den Margen des App Stores beantworten. Kläger behaupten, Apple erziele Margen von über 75% im App Store, was Parekh bestreitet und als ungenau bezeichnet. Ein Antitrust-Verfahren wirft Apple vor, ein Monopol auf dem App-Markt zu haben, mit einer Forderung von 1,75 Milliarden Euro für als überhöht angesehene Provisionen. Apple verteidigt sich, indem es die Vorteile seines iOS-Ökosystems hervorhebt. Um europäischen Regulierungen zu entsprechen, hat Apple Maßnahmen eingeführt, die es Entwicklern ermöglichen, Alternativen zum App Store anzubieten, doch die Kontroverse hält an.

Herausforderungen auf dem chinesischen Markt

Die iPhone-Verkäufe in China haben nachgelassen, mit einem Rückgang von 48% im November 2024 im Vergleich zum Vorjahr. Apple verliert weiterhin Marktanteile in China, mit einem geschätzten Verlust von 400 Basispunkten im November. Der verstärkte Wettbewerb durch Huawei, das kürzlich sein neues Mate 70 auf den Markt gebracht hat, könnte den Druck auf die iPhone-Verkäufe in China kurzfristig aufrechterhalten.

Prognosen für die iPhone-Produktion

Apple hat seine Produktionsprognosen angepasst, um die Verkaufsdaten und seine Strategie widerzuspiegeln. Die Verkäufe des iPhone 16 bleiben stabil, mit einem leichten Anstieg bei den Pro- und ProMax-Modellen, aber einem zweistelligen Rückgang bei den Modellen 16 und 16 Plus im Vergleich zum Vorjahr. Apple plant, das iPhone 16 aufgrund seiner KI-Kompatibilität noch mehrere Jahre zu verkaufen. Für 2025 wird die Produktion des iPhone 17 auf 94 Millionen Einheiten geschätzt, mit konservativen Produktionsplänen für das Modell 17 Plus.

Ausblick für iPad und MacBook

Die Verkäufe der iPad Pro OLED-Modelle liegen unter den Erwartungen aufgrund ihres hohen Preises. Apple plant, OLED für die Pro-Modelle weiterhin zu verwenden, aber die Einführung für die Air-Modelle wird auf 2028 oder später verschoben. Diese Entscheidung könnte der LCD-Wertschöpfungskette von Apple zugutekommen.

Bewertung

Apple sieht sich 2025 mit einer Reihe von Herausforderungen konfrontiert - von geopolitischen Spannungen bis hin zu wirtschaftlichen Unsicherheiten und verstärktem Wettbewerb in China. Obwohl die Integration von KI und Produktinnovationen Chancen bieten, bleibt Vorsicht für Anleger geboten. Es ist schwierig, mehr als das 30-fache der Gewinne von 2025 für ein einstelliges Wachstum zu zahlen, so die Einschätzung der Anleger.

Warren Buffett verkauft seine Apple-Aktien

In diesem Zusammenhang ist der kluge Verkauf durch den ehrwürdigen Warren Buffett zu erwähnen, der im Laufe des letzten Jahres den Großteil seiner Beteiligung an Apple veräußerte; er hatte seine Position 2016 begonnen, als das Unternehmen seine eigenen Aktien zu Schleuderpreisen zurückkaufte. Während "das Orakel von Omaha" 2016 bei einem 13-fachen Gewinn keine Scheu hatte, massiv Apple-Aktien zu kaufen, zieht Buffett es angesichts der aktuellen (und potenziellen zukünftigen) Herausforderungen bei einem 31-fachen Gewinn zu Beginn des Jahres 2025 vor, seine Position weiter zu reduzieren. Und das ist nachvollziehbar.