Die Bedenken hinsichtlich einer durch KI ausgelösten Disruption trüben weiterhin die Stimmung. Zugleich gelten die massiven Investitionsprogramme der Technologiegiganten nicht mehr als ausreichendes Kaufargument. Dies zeigte sich bereits in der jüngsten Berichtssaison Ende Januar und Anfang Februar: Alle Unternehmen kündigten eine deutliche Ausweitung der Investitionsausgaben für 2026 an, worauf der Markt überwiegend negativ reagierte. Die in dieser Woche veröffentlichte Fondsmanagerumfrage der Bank of America bestätigt den Stimmungsumschwung: Ein Drittel der Investoren ist der Ansicht, dass die Unternehmen zu viel investieren – der höchste Anteil seit Beginn der Erhebung.
Das Resultat dieser Ernüchterung ist eine spürbare Bewertungskompression. Unter den Mega Caps traf es insbesondere zwei Namen: Microsoft und Amazon, die seit Jahresbeginn um 18% beziehungsweise 13% nachgegeben haben. Microsoft wird inzwischen mit dem 23-Fachen des Gewinns bewertet, Amazon mit dem 26-Fachen. Beide Aktien notieren damit auf dem niedrigsten Bewertungsniveau seit einem Jahrzehnt, gemessen an ihrem durchschnittlichen Kurs-Gewinn-Verhältnis der vergangenen zehn Jahre.
Trotz der Schwäche im Technologiesektor fallen die Indizes jedoch nicht. Der S&P 500 bewegt sich seit zwei Monaten in einer Spanne zwischen 6.800 und 7.000 Punkten, was einer Bandbreite von rund 3% entspricht. Es handelt sich nicht um einen breit angelegten Ausverkauf, sondern vielmehr um eine Rotation in defensivere Sektoren. Wie wir bereits kürzlich feststellten, setzte dieser Trend Ende Oktober ein. Zu den Profiteuren zählen Versorger und Basiskonsumgüter.
Walmart etwa liegt seit Jahresbeginn 16% im Plus. Der Konzern hat kürzlich eine Marktkapitalisierung von 1 Billion Dollar überschritten und wird nun höher bewertet als alle Mitglieder der „Magnificent Seven“ mit Ausnahme von Tesla. Derzeit vereint Walmart gewissermaßen das Beste aus zwei Welten. Die Bewertung erinnert an die eines Technologieunternehmens und spiegelt die zunehmende Konkurrenz zu Amazon durch den Ausbau des E-Commerce-Geschäfts wider. Gleichzeitig bleibt der Titel ein defensiver Wert in einem Markt, der nach Geschäftsmodellen sucht, die kaum von KI-Disruption bedroht sind.
Die Kursentwicklung des US-Einzelhändlers ist bemerkenswert, und die Messlatte liegt hoch, da Walmart morgen Zahlen vorlegt. In Europa wird die heutige Sitzung von Ergebnissen von Euronext, Vinci, BAE Systems und Glencore geprägt sein. In den Vereinigten Staaten berichten zudem Booking Holdings, Analog Devices und Occidental Petroleum.
Makroseitig warten die Anleger am Abend auf das Protokoll der Federal Reserve. Am Morgen richtet sich der Blick auf die britische Inflation. Die gestern veröffentlichten Arbeitsmarktdaten zeigten einen Anstieg der Arbeitslosenquote auf 5,2% – den höchsten Stand seit 2015. Die Zahlen haben Spekulationen über weitere Zinssenkungen der Bank of England neu entfacht.
Weitere Nachrichten:
- Christine Lagarde wird laut Financial Times voraussichtlich vor dem Ende ihrer Amtszeit im Oktober 2027 als Präsidentin der Europäischen Zentralbank zurücktreten.
- Ukrainische und russische Unterhändler beendeten am Dienstag in Genf den ersten Tag einer neuen, von den USA unterstützten Friedensgesprächsrunde, während Präsident Donald Trump den Druck auf Kiew erneuerte.
- Ebenfalls in Genf meldeten Iran und die Vereinigten Staaten gestern Fortschritte in ihren Verhandlungen, was die Ölpreise moderat unter Druck setzte.
Die Börsen auf dem chinesischen Festland bleiben aufgrund der Feierlichkeiten zum Mondneujahr weiterhin geschlossen und öffnen erst wieder am Dienstag, den 24. Februar. Die Börse in Hongkong bleibt einschließlich morgen geschlossen. Japanische Aktien legen deutlich zu, gestützt von robusten Konjunkturdaten und der Ankündigung von Donald Trump über die ersten japanischen Investitionsprojekte in den Vereinigten Staaten im Rahmen des 550-Milliarden-Dollar-Handelsabkommens.
Wirtschaftliche Höhepunkte:
Auf der heutigen Agenda: die monatlichen und jährlichen Inflationsraten sowie die jährliche Kerninflation im Vereinigten Königreich; In den Vereinigten Staaten werden die MBA-30-Jahres-Hypothekenrate, Wohnungsbaubeginne und Baugenehmigungen, Aufträge für langlebige Güter, Industrieproduktion, die Rede von Fed Bowman, FOMC-Protokolle, langfristige TIC-Flüsse und die Änderung der API-Rohölbestände beobachtet; In Japan werden die Maschinenaufträge veröffentlicht. Die gesamte Agenda gibt es hier.
- EUR / USD: 1,18 $
- Gold: 4.938,36 $
- Rohöl (Brent): 67,6 $
- Anleihe Vereinigte Staaten 10 Jahre: 4,07 %
- BITCOIN: 67.745 $
In den Nachrichten:
- Saf-holland verzeichnete 2025 einen Umsatzrückgang von 8% und einen Rückgang des operativen Gewinns um knapp 14% infolge schwacher Nachfrage und Restrukturierungskosten.
- Vattenfall-Chefin Anna Borg sieht in der deutschen Nordsee nur begrenzten Raum für Offshore-Windparks und will die Projekte Nordlicht 1 und 2 ohne staatliche Subventionen bauen.
- Volkswagen erhielt Angebote führender Private-Equity-Fonds für die Einheit Everllence, die mit 5 bis 6 Milliarden Euro bewertet wird.
- Hapag-lloyd plant die Übernahme der israelischen Reederei Zim, wodurch jährliche Synergien von bis zu 500 Millionen Dollar entstehen könnten.
- Eni prüft eine Rückkehr in den Öl- und Gashandel und führt Gespräche über ein Gemeinschaftsunternehmen mit Rohstoffhändlern.
- Ergo will bis 2030 rund 1.000 Stellen durch natürliche Fluktuation und Umschulungen abbauen.
- Siemens energy wurde von Rosatom aus dem Vertrag für das ungarische Kernkraftwerk Paks II entlassen.
- Südzucker streicht nach hohen Abschreibungen die Dividende für 2025/26 und rechnet mit weiter sinkenden Umsätzen.
- Lufthansa baut gemeinsam mit Air India die Zusammenarbeit aus, um den Flugverkehr zwischen Europa und Indien zu stärken.
- Rheinmetall erhielt aus Schweden einen Auftrag über acht Waffensysteme vom Typ Seasnake 30 im Wert von 63 Millionen Euro.
- Bayer strebt einen milliardenschweren Vergleich in den US-Glyphosat-Verfahren an.
- Natwest group wurde nach den Zahlen für das vierte Quartal 2025 von RBC mit höheren Ertragsschätzungen, aber unverändertem Sektor-Rating bewertet.
- Rio tinto setzte nach einem tödlichen Unfall die Produktion in der SimFer-Mine in Guinea aus; die Aktie fiel um 1,5%.
- Antofagasta meldete Rekordergebnisse für 2025, doch Sorgen über Risiken am Kupfermarkt und eine gedämpfte Produktion ließen die Aktie um 7% fallen.
- Sse will bis zu 1,28 Milliarden Dollar in die Modernisierung des Unterseekabelnetzes zur Anbindung schottischer Inseln investieren.
- Gsk erhielt von der Europäischen Kommission die Zulassung für das Asthma- und Rhinosinusitis-Medikament Exdensur und startete ein Aktienrückkaufprogramm über 450 Millionen Pfund.
- Raspberry pi gewann 40% an Börsenwert, gestützt durch Aktienkäufe des CEO und Spekulationen über KI-Nachfrage.
- Kelso group investierte 1,8 Millionen Pfund in die CVS Group und verweist auf Wachstumspotenzial im Veterinärsektor.
- Itm power hob die Umsatzprognose auf 40 bis 43 Millionen Pfund an, dank guter Projektfortschritte und neuer Aufträge.
- Intertek group übernahm das deutsche Unternehmen Aerial PV Inspection zur Stärkung seiner Dienstleistungen für die Solarbranche.
- Chesnara übernimmt Scottish Widows Europe von der Lloyds Banking Group für 110 Millionen Euro und baut damit das Europageschäft aus.
- Lloyds banking group verkauft Scottish Widows Europe für 110 Millionen Euro an Chesnara.
- Applied nutrition erhöhte die Jahresumsatzprognose auf 140 Millionen Pfund nach starkem ersten Halbjahr.
- Vodafone erweitert die Partnerschaft mit Nokia um Netzwerk-APIs für Betrugsbekämpfung in Europa ab April 2026.
- Nokia baut die Kooperation mit Vodafone im Bereich Netzwerk-APIs für Anti-Betrugs-Lösungen aus.
- Verallia prüft die Schließung europäischer Werke, was bis zu 300 Arbeitsplätze betreffen könnte.
- Amrize ag meldete im vierten Quartal einen Umsatz von 2,839 Milliarden Dollar und kündigte ein Programm zur Kapitalrückführung an.
- Banca monte dei paschi di siena plant die Übernahme und Integration von Mediobanca, was zu deren Delisting führen soll.
- Bravida holding ab steigerte das EBITA im vierten Quartal um 6% trotz leicht rückläufiger Umsätze.
- Novartis meldete positive Phase-III-Ergebnisse für Remibrutinib bei chronisch induzierbarer Urtikaria.
- Genmab kündigte ein Aktienrückkaufprogramm über bis zu 725 Millionen dänische Kronen an.
- Scandic hotels erzielte im vierten Quartal 2025 höhere Umsätze, aber einen niedrigeren operativen Gewinn und hält an einer Dividende von 2,60 Kronen je Aktie fest.
- Recordati erwartet für 2026 ein Kern-EBITDA zwischen 995 Millionen und 1,03 Milliarden Euro.
- Asr erzielte 2025 eine organische Kapitalbildung von 1,32 Milliarden Euro und übertraf damit die Erwartungen.
- Carrefour stellte einen Strategieplan bis 2030 mit Fokus auf Marktanteilsgewinne und Kostensenkungen vor.
- Nvidia sicherte sich einen milliardenschweren Chipauftrag von Meta und stärkt damit seine Position bei KI-Rechenzentren.
- Netflix erwartet aus der Partnerschaft und Übernahmevereinbarung mit Warner Bros erheblichen Mehrwert für die Aktionäre.
- Warner bros rechnet damit, dass die Partnerschaft und Transaktion mit Netflix erheblichen Aktionärswert schaffen wird.
- Microsoft kündigte Investitionen von 50 Milliarden Dollar bis 2030 zum Ausbau von KI-Technologien im Globalen Süden an.
- Amazon stellt den Einsatz des Lagerroboters „Blue Jay“ nach wenigen Monaten wieder ein.
- Csl gewährt Eli Lilly exklusive Rechte zur Entwicklung von Clazakizumab gegen terminale Nierenerkrankungen und erhält eine Vorauszahlung von 100 Millionen Dollar.
Weitere Nachrichten von Unternehmen, die in Deutschland notiert sind, finden Sie hier.
Analystenempfehlungen:
- Porsche Ag: Grupo Santander stuft von Underperform auf Neutral mit einem Kursziel von 43,70 EUR hoch.
- Allianz Se: Oddo BHF hält an seiner Outperform-Empfehlung fest und erhöht das Kursziel von 396 EUR auf 411 EUR.
- Uniqa Insurance Group Ag: Berenberg hält an seiner Kaufempfehlung fest und erhöht das Kursziel von EUR 17 auf EUR 19,60.
- Basf: Grupo Santander stuft von Outperform auf Neutral mit einem Kursziel von 52,50 EUR herab.
- Teamviewer Se: Bernstein hält an seiner Market-Perform-Empfehlung fest und senkt das Kursziel von 11 EUR auf 7,60 EUR.
- Voestalpine Ag: JP Morgan hält an seiner Übergewichten-Empfehlung fest und erhöht das Kursziel von 42,40 auf 50 EUR.
- Thyssenkrupp Ag: JP Morgan hält an einer neutralen Empfehlung fest und senkt das Kursziel von 11,10 EUR auf 10,10 EUR.
- Deutsche Bank Ag: Zacks hält an einer neutralen Empfehlung fest und senkt das Kursziel von 41,50 auf 37,50 USD.
- Ionos Group Se: Deutsche Bank hält an seiner Kaufempfehlung fest und senkt das Kursziel von 43 EUR auf 40 EUR.
- Siemens Energy Ag: Goldman Sachs hält an seiner Kaufempfehlung fest und erhöht das Kursziel von EUR 148 auf EUR 185.
- Dksh Holding Ag: Oddo BHF hält an seiner Outperform-Empfehlung fest und erhöht das Kursziel von CHF 76 auf CHF 79.
- Accelleron Industries Ag: Berenberg hält an seiner Halte-Empfehlung fest und erhöht das Kursziel von CHF 62 auf CHF 70.
- Roche Holding Ag: Berenberg hält an seiner Halte-Empfehlung fest und erhöht das Kursziel von CHF 320 auf CHF 340.
- Astrazeneca Plc: Berenberg hält an seiner Kaufempfehlung fest und erhöht das Kursziel von 110 auf 232 USD.
- Veolia Environnement: Berenberg hält an seiner Kaufempfehlung fest und erhöht das Kursziel von EUR 35 auf EUR 39,40.
