Unternehmen wie Ralph Lauren, die Tabby-Handtaschenherstellerin Tapestry, American Express sowie Fluggesellschaften wie United und Delta Air übertrafen in ihrem jüngsten Quartal die Erwartungen, da ihre wohlhabende Kundschaft bereitwillig für margenstarke Waren und Dienstleistungen ausgibt.
Unterdessen meldeten PepsiCo, Kraft Heinz und PayPal Druck von einkommensschwachen Verbrauchern, die nach Schnäppchen suchen und Käufe aufschieben, um das Budget zu schonen.
Diese Dynamik spiegelt eine sich vertiefende K-förmige Erholung in den Vereinigten Staaten wider: Die Kaufkraft konzentriert sich an der Spitze, und die Unternehmensleitungen sind bestrebt, diese wohlhabendere Klientel zu gewinnen.
Die einkommensstärksten 10% der Haushalte machen laut einem Bericht von Moody's Analytics auf Grundlage von Bundesdaten inzwischen fast die Hälfte aller US-Konsumausgaben aus.
Vor etwa 30 Jahren entfielen auf diese Einkommensgruppe nur etwas mehr als ein Drittel der US-Konsumausgaben.
Einige Beobachter sind besorgt, dass auch die Mittelschicht ins Hintertreffen gerät. "Das Lohnwachstum bei mittleren Einkommen scheint nachzulassen, während die Zuwächse bei höheren Einkommen weiterhin robust sind", erklärten Analysten der Bank of America.
Hinter dieser Spaltung steckt eine bekannte Rechnung: Die Inflation hat einkommensschwache Haushalte besonders hart getroffen, weil sie einen größeren Anteil ihres Budgets für Grundbedürfnisse wie Lebensmittel, Benzin und Miete ausgeben müssen – das lässt weniger Spielraum für freiwillige Ausgaben und kaum einen Puffer für unerwartete Kosten.
Der Consumer Sentiment Index der University of Michigan stieg im Februar auf 57,3 und erreichte damit den höchsten Stand seit August letzten Jahres. Dennoch lag der Index etwa 20% unter dem Wert vom Januar 2025.
"Das Stimmungsbild verbesserte sich sprunghaft bei Verbrauchern mit den größten Aktiendepots, während es bei Konsumenten ohne Aktienbesitz stagnierte und auf niedrigem Niveau blieb", sagte Joanne Hsu, Direktorin der Verbraucherumfragen.
UNTERNEHMEN VERLAGERN DEN FOKUS
US-Fluggesellschaften sind ein Paradebeispiel für eine Branche, in der die großen Akteure ihre Gewinnmotoren zunehmend in die vorderen Reihen des Flugzeugs verlagern: Sie setzen auf Geschäftsreisen, Treueprogramme und Annehmlichkeiten wie Liegesitze und Champagner.
"Die Stärke im Konsumsektor liegt am oberen Ende der Skala", sagte Delta-Air-CEO Ed Bastian. "Der Verbraucher am unteren Ende hat zu kämpfen. Zum Glück sind wir dort nicht tätig."
Unternehmen, die den Massenmarkt bedienen, setzen alle Hebel in Bewegung, um Marktanteile zu verteidigen.
"Das Verbrauchervertrauen hat sich verschlechtert, Branchentrends haben sich abgeschwächt und die geopolitische Lage wird immer volatiler", sagte Kraft-Heinz-CEO Steve Cahillane am Mittwoch, nachdem das Unternehmen verhaltene Gewinne für 2026 gemeldet hatte.
PepsiCo senkte die Preise für Snacks wie Lay's und Doritos um bis zu 15%, nachdem Verbraucher auf mehrere Preiserhöhungen mit Ablehnung reagiert hatten.
"Wir haben das vergangene Jahr damit verbracht, sehr genau auf die Verbraucher zu hören, und sie haben uns mitgeteilt, dass sie den Druck deutlich spüren", sagte Rachel Ferdinando, CEO von PepsiCo Foods U.S., gegenüber Reuters.
Auch Newell Brands senkte letzte Woche die Preise für bestimmte Marken. CEO Chris Peterson sagte, der Rückgang der Ausgaben sei besonders ausgeprägt bei Verbrauchern im Alter von 18 bis 24 Jahren, die weniger für Küchenaufbewahrung und Schreibwaren ausgeben.
Peterson und Marriott-Finanzchefin Leeny Oberg gehörten zu den Führungskräften, die kurzfristig kaum eine Veränderung des K-förmigen Musters erwarten.
"Die Ausgabenkluft zwischen Wohlhabenden (den obersten 20%) und Haushalten mit niedrigem und mittlerem Einkommen war noch nie so groß und sie wächst weiter", sagte Mark Zandi, Chefökonom bei Moody's Analytics.
UNTERSCHIEDE BEIM LOHNWACHSTUM
Die Einlagenstatistiken der Bank of America für Januar zeigen, dass das Lohn- und Gehaltswachstum nach Steuern bei Haushalten mit niedrigem und mittlerem Einkommen zurückbleibt – mit einem Anstieg von lediglich 0,9% bzw. 1,6% gegenüber dem Vorjahr, während der Zuwachs bei Haushalten mit höherem Einkommen bei 3,7% lag.
"Auch wenn die erhebliche Kluft zwischen dem Lohnwachstum von niedrigen und hohen Einkommen nicht weiter wächst, schrumpft sie auch nicht – was erklärt, warum das Ausgabenwachstum bei einkommensschwachen Haushalten weiterhin hinterherhinkt", schrieben die Analysten der Bank of America in einer Notiz.
American Express, dessen Karteninhaber tendenziell wohlhabender sind, beschrieb die Nachfrage nach Premium-Produkten als "sehr stark". Im Gegensatz dazu meldete PayPal Druck über seine Händlerbasis hinweg, insbesondere bei Verbrauchern mit niedrigem und mittlerem Einkommen.
