Morning Meeting: Öl, Inflation und KI zum Wochenausklang

Wird sich die Mischung aus der heutigen Schlagzeile als bekömmlich erweisen? Genau das ist die entscheidende Frage am Ende einer Woche, die reich an Turbulenzen war. Die relative Beruhigung im Nahen Osten dominiert zwar die Diskussion, doch die Ölpreise tun sich weiterhin schwer, sich von ihren überhitzten Niveaus zu lösen. Mit der Veröffentlichung der US-Inflationsdaten für März am heutigen Nachmittag treffen Geopolitik und Makroökonomie unmittelbar aufeinander.

Beginnen wir mit einer Reihe von Kennzahlen, die an diesem Morgen ins Auge fallen. Die Hoffnung auf eine Deeskalation im Nahen Osten ermöglichte es den US-Aktien, ihre seit dem Tief vom 30. März andauernde Rally auf sieben Sitzungen auszudehnen. Der S&P 500 legte seither um 7,8 % zu und hat damit wieder das Niveau vom 5. März erreicht. Es ist die längste Gewinnserie seit Oktober vergangenen Jahres. Zum Neun-Tage-Lauf aus April und Mai 2025 fehlen allerdings noch zwei Sitzungen. Europa zeigte sich weniger dynamisch und uneinheitlicher, konnte aber nach einem Anstieg von 6,2 % seit dem Tief vom 23. März ebenfalls wieder auf das Niveau vom 5. März zurückkehren.

Das Umfeld ist für Aktien damit wieder unterstützender geworden, bleibt jedoch fragil – ein Eindruck, der sich auch in der heutigen Finanzpresse widerspiegelt. Nach wie vor hängt alles am Nahen Osten. Dort schlug das Pendel über Nacht erneut in Richtung Entspannung aus, nachdem die Lage wenige Stunden zuvor noch eine neue Eskalation signalisiert hatte. Donald Trump verfolgt gegenüber dem Iran weiterhin eine Politik von Zuckerbrot und Peitsche – in einem Tempo, das fast den Eindruck erweckt, die Peitsche sei lediglich als Karotte getarnt, ganz in seinem Stil. Der US-Präsident zeigt sich äußerst optimistisch hinsichtlich der Friedensgespräche, äußert zugleich jedoch Unmut über die mangelnde Bereitschaft Teherans, die Schifffahrt durch die Straße von Hormus rasch wiederherzustellen. Zudem warnte er den Iran davor, Transitgebühren für durchfahrende Schiffe zu erheben. Die Financial Times berichtete kürzlich, dass Teheran plane, eine Art Abgabe in Höhe von einem Dollar pro Barrel zu verlangen – zahlbar in Kryptowährungen oder Yuan.

Die fehlenden Fortschritte im Energiesektor hatten die Ölpreise gestern weiter nach oben getrieben. Ein zusätzlicher Unsicherheitsfaktor war die anhaltende militärische Offensive Israels im Libanon. Doch über Nacht änderte sich das Bild: Israel kündigte direkte Gespräche mit Beirut an, die sich vor allem auf die Entwaffnung der Hisbollah konzentrieren sollen. Vieles deutet darauf hin, dass das Weiße Haus erheblichen Druck auf die israelische Regierung ausgeübt hat, um klarzustellen, dass die laufende Operation die heute beginnenden Verhandlungen mit dem Iran nicht gefährden dürfe. In der Folge gaben die Ölpreise wieder nach und stabilisierten sich bei rund 96 US-Dollar je Barrel. Dieses Niveau scheint sich zunehmend zu verfestigen: Der extreme Eskalationsaufschlag, der den Preis zeitweise auf 115 Dollar trieb, ist zwar verschwunden, doch im Vergleich zu den 70 Dollar vor Beginn der Offensive bleibt eine erhebliche Risikoprämie bestehen.

Aktuell verharrt Rohöl damit auf einem Niveau, das die Gefahr eines breiteren Inflationsschubs birgt – eine Entwicklung, die den großen Volkswirtschaften weltweit Sorge bereitet. Entsprechend kommt den heutigen US-Verbraucherpreisdaten für März eine zentrale Bedeutung zu. Ökonomen erwarten im Schnitt einen Anstieg der Jahresinflation von 2,4 % auf 3,3 % – ein bemerkenswert kräftiger Sprung binnen eines Monats, der vollständig auf den Ölpreisanstieg zurückzuführen ist. Die Kerninflation, bei der Energiepreise ausgeklammert werden, dürfte bei 2,7 % liegen, nach 2,5 % im Februar. Ein ähnliches Bild zeigt sich bereits in Europa: Laut Eurostat stieg die Jahresinflation im März auf 2,5 %, nach 1,9 % im Februar – ebenfalls infolge höherer Energiepreise. Die Märkte haben eine Rückkehr höherer Inflation bereits weitgehend eingepreist und sind daher auf robuste Daten vorbereitet. Die eigentliche Debatte dreht sich inzwischen um die Dauer dieses Schocks – und genau hier liegt die größte Unsicherheit.

Die siebte Gewinnsitzung in Folge an der Wall Street wurde zudem durch die Rückkehr des KI-Themas in den Fokus befeuert. Eine Reihe von Innovationen und neue Kapazitätsvereinbarungen der Branchenführer belebten die Risikobereitschaft der Investoren. Allerdings konzentrierte sich die Erholung auf einen sehr spezifischen Teil des Technologiesektors: die zentralen Anbieter im KI-Bereich und ihr unmittelbares Ökosystem. Softwareunternehmen und IT-Dienstleister gerieten hingegen erneut deutlich unter Druck. Selbst Palantir, wohl der KI-nächste Wert unter den beratungsnahen Unternehmen, stand erheblich unter Verkaufsdruck. Die immer ambitionierteren Versprechen der großen KI-Konzerne werfen zunehmend Schatten auf etablierte Geschäftsmodelle und schüren die Sorge, dass Teile des Sektors rasch obsolet werden könnten.

Zusätzliche Verunsicherung kommt durch Berichte über „Mythos“, die nächste Version von Claude, deren außergewöhnliche Hacking-Fähigkeiten offenbar erhebliche Bedenken auslösen. Berichten zufolge haben die Entwickler bei Anthropic das System großen Plattformbetreibern zur Verfügung gestellt, damit diese ihre eigenen Schwachstellen identifizieren können. Offenbar ist die Lage so ernst, dass US-Finanzminister Scott Bessent und Fed-Chef Jerome Powell die systemrelevanten Banken der Wall Street aufgefordert haben sollen, ihre Exponierung gegenüber Mythos zu prüfen. Vor diesem Hintergrund gerieten gestern sämtliche Softwaretitel unter Druck, wobei insbesondere Cybersecurity-Unternehmen stark verloren. Diese Verschiebungen verdienen besondere Aufmerksamkeit – ich werde in der kommenden Woche ausführlicher darauf eingehen.

Im asiatisch-pazifischen Raum setzen Investoren derweil auf ein konstruktives Wochenende – sowohl mit Blick auf eine Entspannung im Nahen Osten als auch auf den KI-Sektor, insbesondere auf die „Pick-and-Shovel“-Anbieter. Japan führt mit einem Plus von 1,9 % im Nikkei 225, gefolgt von Südkorea, wo der KOSPI um 1,6 % zulegt. Auch Hongkong, Indien, Taiwan und das chinesische Festland präsentieren sich freundlich. Australien hingegen hat es schwerer: Aufgrund der stärkeren Gewichtung von Rohstoffwerten gegenüber KI-bezogenen Titeln im „Pick-and-Shovel“-Segment gibt der ASX um 0,3 % nach. Für Europa wird ein freundlicher Handelsstart erwartet.

Wirtschaftliche Höhepunkte:

Auf der heutigen Agenda: die PPI- und Inflationsindizes in China; das Verbrauchervertrauen in der Schweiz; die Industrieproduktion in Italien; in den Vereinigten Staaten die CPI- und Inflationsindizes, das Verbrauchervertrauen der Universität von Michigan, die Fabrikaufträge und das monatliche Budget; in Kanada die Beschäftigungsveränderungen, die Arbeitslosenquote und die Erwerbsquote. Die gesamte Agenda gibt es hier.

• EUR / USD: 1,17 $
• Gold: 4.756,05 $
• Rohöl (Brent): 96,76 $
• Anleihe Vereinigte Staaten 10 Jahre: 4,3 %
• BITCOIN: 69.908,7 $

In den Nachrichten:

• Lindt & Sprüngli hat sein Aktienrückkaufprogramm vorzeitig abgeschlossen und plant ein neues Programm über bis zu 1 Milliarde Franken.
• Bossard meldete im ersten Quartal 2026 einen leichten Umsatzanstieg um 0,6% auf 284,9 Millionen Franken.
• LUKB steigerte im ersten Quartal 2026 den Konzerngewinn um 4,5% auf 80,1 Millionen Franken.
• Elmos Semiconductor erreichte ein Rekordhoch und kündigte die Einziehung von 540.000 eigenen Aktien an.
• Condor erzielte im Geschäftsjahr 2024/25 einen operativen Rekordgewinn von 151 Millionen Euro.
• Mercedes-Benz meldete im ersten Quartal 2026 einen Absatzrückgang um 6%, vor allem wegen der schwachen Nachfrage in China.
• Tritax Big Box REIT meldete für das Geschäftsjahr 2025 ein Wachstum des bereinigten Gewinns je Aktie um 5,4% gegenüber dem Vorjahr. Trotz eines gesenkten Kursziels durch Berenberg wird von 2024 bis 2030 ein Gewinnwachstum von 56% erwartet.
• Glencore und EQT Corp. haben vereinbart, im Rahmen von 20-jährigen Verträgen mit Commonwealth LNG jeweils zusätzlich 1 Million Tonnen LNG pro Jahr zu kaufen.
• Beazley bleibt vor der Fusion mit Zurich Insurance Group auf der positiven Beobachtungsliste von Fitch. Dies könnte zu einer Anhebung des Ratings um zwei Stufen führen.
• GSK zog den FDA-Antrag für Wellcovorin als Behandlung von Autismus zurück, da das Produkt nicht mehr vermarktet wird.
• Unilever übernimmt die US-Nahrungsergänzungsmarke Grüns, um sein Portfolio in den Bereichen Beauty und Wellbeing zu stärken.
• Convatec hat seine Strategie „Accelerate“ vorgestellt und will damit die mittelfristigen Umsatzziele anheben. Geplant ist ein organisches jährliches Wachstum von 6% bis 8%.
• Diageo erhielt von einem kenianischen Gericht die Genehmigung für den Verkauf seiner Beteiligung an East African Breweries an Asahi für 2,3 Milliarden Dollar.
• Adidas wird laut der Financial Times nach 25 Jahren den Vertrag für die Lieferung der Spielbälle in der Champions League an Nike verlieren.
• Eni und Enel stehen in Italien vor personellen Kontinuitäten an der Spitze: Claudio Descalzi soll bei Eni für eine fünfte Amtszeit als CEO wiederernannt werden, Flavio Cattaneo bleibt CEO von Enel.
• Repsol rechnet für das erste Quartal mit einer Produktion von 539.000 Barrel pro Tag.
• Subsea 7 hat von Petrobras einen Großauftrag für die Entwicklung des Feldes Sepia 2 erhalten.
• Boliden kündigte nach Schäden in Garpenberg eine Wertberichtigung von 700 Millionen schwedischen Kronen beziehungsweise 64,4 Millionen Euro an.
• Skanska hat einen Auftrag über 142 Millionen Dollar zum Bau eines Technologiekomplexes in den USA erhalten.
• Brunello Cucinelli meldet einen Rückgang der Kundenfrequenz im Nahen Osten um mehr als 50%.
• CoreWeave hat einen KI-Großauftrag im Wert von 21 Milliarden Dollar unterzeichnet, um Rechenleistung für Meta bereitzustellen.
• The Carlyle Group hat bei einem privaten Kreditfonds über 7 Milliarden Dollar die Rücknahmen begrenzt, nachdem im ersten Quartal Abzugsanträge in Höhe von 15,7% des verwalteten Vermögens eingegangen waren.
• Google will künftige Generationen der Xeon-Prozessoren von Intel einsetzen.
• ConocoPhillips schickt laut Bloomberg ein Team nach Venezuela, um das Ölpotenzial zu prüfen.
• Lockheed Martin hat vom Pentagon einen Raketenauftrag im Wert von 4,8 Milliarden Dollar erhalten.
• Amazon erhöht seine Investitionen in Rechenzentren im Bundesstaat Mississippi um 12 Milliarden Dollar.
• Meta verlagert seine wichtigsten Ingenieure in eine neue Abteilung, die sich auf KI-Werkzeuge konzentriert.

Weitere Nachrichten von Unternehmen, die in Deutschland notiert sind, finden Sie hier.

Analystenempfehlungen:

• OMV Ag: Berenberg hält an seiner Halte-Empfehlung fest und senkt das Kursziel von 56 auf 55 EUR.
• Jungheinrich Ag: Berenberg hält an seiner Kaufempfehlung fest und reduziert das Kursziel von 46 EUR auf 42 EUR.
• Kion Group Ag: Berenberg hält an seiner Halte-Empfehlung fest und senkt das Kursziel von 56 auf 50 EUR.
• Softwareone Holding Ag: Berenberg hält an seiner Kaufempfehlung fest und reduziert das Kursziel von CHF 11 auf CHF 8,70.
• Dws Group Gmbh & Co. Kgaa: Barclays hält an seiner Marktgewichtung-Empfehlung fest und reduziert das Kursziel von 59 auf 58 EUR.
• Abb Ltd: UBS hält an seiner neutralen Empfehlung fest und erhöht das Kursziel von CHF 54 auf CHF 69.
• Bachem Holding Ag: Barclays hält an seiner Marktgewichtung-Empfehlung fest und erhöht das Kursziel von CHF 60 auf CHF 65.
• Mtu Aero Engines Ag: UBS hält an seiner neutralen Empfehlung fest und reduziert das Kursziel von 400 EUR auf 350 EUR.
• Infineon Technologies Ag: TD Cowen hält an seiner Kaufempfehlung fest und reduziert das Kursziel von 54 auf 51 EUR.
• BMW Ag: UBS hält an seiner neutralen Empfehlung fest und senkt das Kursziel von 90 EUR auf 88 EUR.
• Porsche Ag: UBS hält an seiner neutralen Empfehlung fest und senkt das Kursziel von 41 EUR auf 40 EUR.
• Landis+Gyr Group Ag: JP Morgan hält an einer neutralen Empfehlung fest und senkt das Kursziel von CHF 61 auf CHF 59.