Die alarmierenden Wirtschaftsdaten der letzten Tage haben diese Befürchtungen vertieft. Einem Bericht vom Freitag zufolge verlangsamte sich das Beschäftigungswachstum in den USA im Juli stärker als erwartet. Die Arbeitslosenquote stieg auf 4,3%, was die Befürchtung verstärkt, dass ein sich verschlechternder Arbeitsmarkt die Wirtschaft anfällig für eine Rezession machen könnte.
Der Beschäftigungsbericht verschärfte den Ausverkauf an den Aktienmärkten, der am Donnerstag begann, als Daten, die auf eine Schwäche des Arbeitsmarktes und des verarbeitenden Gewerbes hindeuteten, die Anleger dazu veranlassten, alles von Chip-Aktien bis hin zu Industriewerten abzustoßen und sich auf defensive Werte zu konzentrieren.
Die hoch bewerteten Technologiewerte fielen am Freitag weiter und weiteten die Verluste des Nasdaq Composite auf mehr als 10% gegenüber dem Rekordhoch vom Juli aus. Der Benchmark-Index S&P 500 ist seit seinem Höchststand im Juli um 5,7% gefallen.
So sieht eine Wachstumsangst aus, sagte Wasif Latif, Präsident und Chief Investment Officer bei Sarmaya Partners. Der Markt erkennt jetzt, dass sich die Wirtschaft tatsächlich verlangsamt.
Monatelang hatten sich die Anleger von der Abkühlung der Inflation und der allmählichen Verlangsamung der Beschäftigung ermutigen lassen, weil sie glaubten, dass diese Faktoren die Fed darin bestärken, die Zinsen zu senken. Dieser Optimismus trieb die Aktienkurse in die Höhe: Der S&P 500 ist in diesem Jahr trotz der jüngsten Verluste um 12% gestiegen; der Nasdaq hat fast 12% zugelegt.
Nun, da nach der Fed-Sitzung in dieser Woche eine Zinssenkung im September in Sicht ist, befürchten die Anleger, dass die hohen Kreditkosten das Wirtschaftswachstum bereits beeinträchtigen könnten. Die Unternehmensgewinne, die bei Unternehmen wie Amazon, Alphabet und Intel enttäuschend ausfielen, verstärken ihre Besorgnis.
Wir sind Zeugen der Auswirkungen des Fluchs der hohen Erwartungen", sagte James St. Aubin, Chief Investment Officer bei Ocean Park Asset Management. "Es wurde so viel in das Szenario einer sanften Landung investiert, dass alles, was auch nur auf etwas anderes hindeutet, schwierig ist.
In der nächsten Woche stehen die Gewinne des Industriegiganten Caterpillar und des Medien- und Unterhaltungsgiganten Walt Disney an, die weitere Einblicke in die Gesundheit des Verbrauchers und des verarbeitenden Gewerbes geben werden, sowie Berichte von Schwergewichten des Gesundheitswesens wie dem Hersteller von Medikamenten zur Gewichtsreduktion Eli Lilly .
Die Wetten an den Futures-Märkten deuteten am Freitag auf ein wachsendes Unbehagen an der Wirtschaft hin. Laut CME FedWatch rechneten die Händler bei den Fed-Fonds-Futures mit einer Wahrscheinlichkeit von über 70 % für eine Zinssenkung um 50 Basispunkte auf der September-Sitzung der Zentralbank, verglichen mit 22 % am Vortag. Die Futures preisten insgesamt 116 Basispunkte für Zinssenkungen im Jahr 2024 ein, verglichen mit knapp über 60 Basispunkten, die am Mittwoch eingepreist waren.
Auch die anderen Märkte zeigten Anzeichen von Unruhe. Der Cboe Volatility Index - bekannt als Angstmesser der Wall Street - erreichte am Freitag den höchsten Stand seit März 2023, da die Nachfrage nach Optionen zum Schutz vor einem Ausverkauf an den Aktienmärkten stieg.
In der Zwischenzeit haben sich die Anleger in sichere Anleihen und andere defensive Bereiche des Marktes gestürzt. Die 10-jährigen US-Renditen - die sich umgekehrt zu den Anleihekursen bewegen - fielen am Freitag bis auf 3,79%, den niedrigsten Stand seit Dezember.
Auch Sektoren, die in Zeiten wirtschaftlicher Unsicherheit oft beliebt sind, ziehen die Anleger an.
Die Optionsdaten für den Health Care Select Sector SPDR Fund zeigten, dass die durchschnittliche Tagesbilanz zwischen Put- und Call-Kontrakten im letzten Monat so optimistisch war wie seit etwa drei Jahren nicht mehr, so eine Reuters-Analyse von Trade Alert-Daten. Der Handel mit Optionen auf den Utilities Select Sector SPDR Fund zeigt ebenfalls einen Rückzug der defensiven Positionierung, was die Erwartungen der Händler an die Stärke des Sektors verdeutlicht.
Der Gesundheitssektor ist im letzten Monat um 4% gestiegen, während die Versorger um über 9% zugelegt haben. Im Gegensatz dazu ist der Philadelphia SE Semiconductor Index in diesem Zeitraum um fast 17% gesunken, nachdem die von den Anlegern favorisierten Werte wie Nvidia und Broadcom stark verloren haben.
Allerdings sagten einige Anleger, dass die Daten nur ein Grund sein könnten, um nach dem insgesamt starken Lauf des Marktes im Jahr 2024 Gewinne zu sichern.
Dies ist eine gute Ausrede für Anleger, um nach einer enormen Rallye im bisherigen Jahresverlauf zu verkaufen, sagte Michael Purves, CEO von Tallbacken Capital Advisors. Anleger sollten sich auf eine starke Volatilität einstellen, insbesondere bei den großen Technologiewerten. (Berichterstattung von Lewis Krauskopf; weitere Berichte von Suzanne McGee, Saqib Iqbal Ahmed, David Randall und Chibuike Oguh; Redaktion: Ira Iosebashvili, Edwina Gibbs und David Gregorio)
