Asiatische Vermögenswerte stehen am Donnerstag vor einem steinigen Weg, nachdem die beruhigenden Worte des stellvertretenden Gouverneurs der Bank of Japan über die jüngste Yen-Volatilität von einer negativen Wende an den US-Märkten überholt wurden, was daran erinnert, dass die Marktbedingungen weiterhin schwierig sind.
Am Mittwoch stiegen in den USA der Dollar, die Anleiherenditen und die Volatilität an den Aktienmärkten, während die Wall Street fiel. Mittendrin war eine schwache Auktion von 10-jährigen Staatsanleihen im Wert von 42 Milliarden Dollar.
Die Auktion war eine große Enttäuschung. Der "Tail", d.h. der Anstieg der Rendite zum Zeitpunkt des Verkaufs im Vergleich zum vorherigen Handel, lag bei enormen 3 Basispunkten, und die Nachfrage war 2,32 Mal so hoch wie das Angebot, was der schwächste Wert seit Dezember 2022 ist.
Bedenken Sie auch, dass die MSCI-Benchmark-Indizes für asiatische und Schwellenländeraktien am Mittwoch mit 1,8 % bzw. 1,9 % kräftig zulegten und damit die beste Performance seit zwei Monaten erzielten. Es könnte schwierig werden, diesen Schwung am Donnerstag beizubehalten.
In Asien stehen mit dem philippinischen BIP, der japanischen Leistungsbilanz, den taiwanesischen Handelszahlen und der Entscheidung der indischen Zentralbank eine ganze Reihe regionaler Ereignisse an.
Die BOJ veröffentlicht außerdem die Zusammenfassung der Stellungnahmen ihrer historischen Sitzung vom 30. und 31. Juli, die nach Meinung einiger Analysten zu den aktuellen Marktturbulenzen beigetragen hat.
Die Anleger denken immer noch über die Äußerungen des stellvertretenden Gouverneurs der BOJ, Shinichi Uchida, vom Mittwoch nach, wonach die Zentralbank die Zinsen nicht anheben wird, wenn die Finanzmärkte instabil sind, und dass die jüngsten Marktturbulenzen "eindeutig ein Abwärtsrisiko für die Wirtschaft" darstellen.
Dies verhalf dem Nikkei zu einem Aufschwung und ließ den Yen abstürzen. Im späten US-Handel verlor die Währung 1,8% gegenüber dem Dollar und verzeichnete damit den größten Tagesverlust seit 18 Monaten.
Die implizite Volatilität des Yen hat sich am Mittwoch etwas verringert, bleibt aber über die gesamte Kurve hinweg erhöht. Die wilden Verwerfungen der letzten Tage sind zwar vorbei, aber die Händler bleiben verständlicherweise vorsichtig und defensiv.
Die einwöchige Volatilität ist deutlich höher als die einmonatige, was darauf hindeutet, dass die Anleger in den kommenden Tagen immer noch mit heftigen Kursschwankungen des Yen rechnen.
Es wird allgemein erwartet, dass die indische Zentralbank den Leitzins bei ihrer neunten Sitzung in Folge bei 6,50% belassen wird, aber die Anleger hoffen auf einen etwas sanfteren Ton, der die Tür für eine Zinssenkung im Oktober öffnen könnte.
Zum jetzigen Zeitpunkt scheint eine Zinssenkung im Oktober unwahrscheinlich. Die aktuelle Preisgestaltung am Geldmarkt misst einer Zinssenkung im Oktober eine Chance von etwa eins zu fünf bei und deutet darauf hin, dass eine Zinssenkung um einen Viertelpunkt erst im Februar nächsten Jahres vollständig eingepreist ist.
Die taiwanesischen Handelszahlen für Juli werden unterdessen genauestens auf Hinweise auf die Stärke der KI-bezogenen Nachfrage nach Mikrochips untersucht werden. Die Exporte stiegen im Juni um 23,5% im Vergleich zum Vorjahr, dank "starker Geschäftsmöglichkeiten bei neuen Technologieanwendungen", wie das Finanzministerium damals mitteilte.
Hier sind die wichtigsten Entwicklungen, die den asiatischen Märkten am Donnerstag eine neue Richtung geben könnten:
- Indische Zinsentscheidung
- Taiwan Handel (Juli)
- BOJ Zusammenfassung der Meinungen
