Der Begriff „Rotation“ gehört inzwischen zu den Schlagwörtern, die die Marktberichterstattung zu Jahresbeginn dominieren. Ich hatte das Thema bereits vor einigen Tagen angesprochen, doch angesichts der sich vertiefenden Divergenzen lohnt ein erneuter Blick. Gestern gerieten an der Wall Street vor allem Technologiewerte – insbesondere die größten – unter Druck und zogen die Indizes ins Minus. Der Nasdaq 100 verlor über 1%. Der S&P 500 gab um 0,5% nach, obwohl die Zahl der Gewinner die der Verlierer deutlich übertraf. Alle elf größten US-Unternehmen nach Marktkapitalisierung verzeichneten Kursverluste. Kurz gesagt: Die Breite siegte über die Größe – oder besser gesagt: über das Gewicht. Seit Jahresbeginn hat sich die Rotation weg von den Mega-Caps beschleunigt. Das zeigt sich an der Entwicklung fünf verschiedener Anlageklassen seit dem 1. Januar (die grafische Darstellung ist hier verfügbar):

Roundhill Magnificent Seven ETF: -1,8%. Wie der Name andeutet, bildet dieser ETF die sieben großen US-Tech-Werte ab. Seit Jahresbeginn tut er sich schwer.

Nasdaq 100: +0,8%. Der US-technologielastige Index mit hoher Gewichtung der besagten „Sieben“ bleibt unter Druck.

S&P 500: +1,1%. Auch der breite US-Index ist stark in Tech investiert – die Belastung ist weiterhin spürbar.

S&P 500 Equal Weight: +3,9%. Diese gleichgewichtete Variante des Index gewichtet alle 500 Titel gleich. Sie hat den Standard-S&P 500 klar übertroffen, was auf die stärkere Performance von Small Caps hinweist.

Russell 2000: +6,9%. Der Small-Cap-Index ist stark ins Jahr gestartet – getragen von Erwartungen auf eine mittelfristige Zinssenkung in den USA. Es ist eine Wette auf den Abschied von Jerome Powell und die Ernennung eines zinsfreundlicheren Fed-Vorsitzenden unter der Trump-Regierung.

Während die Wall Street gestern also nachgab, hielten sich die europäischen Märkte trotz einzelner Rücksetzer (DAX, CAC 40) besser. In London, Zürich und sogar über den Stoxx Europe 600 hinweg, der sich Rekordständen näherte, war die Stimmung überwiegend optimistisch. Anleger setzen weiterhin auf Diversifizierung – weg von überlaufenen Trades und der politischen sowie wirtschaftlichen Unruhe in den USA.

Washington wiederum sandte gestern mehrere beruhigende Signale, um die Spannungen zu entschärfen. So versicherte Donald Trump den Märkten, dass er nicht beabsichtige, Notenbankchef Jerome Powell vor dem regulären Ende seiner Amtszeit im Juni abzusetzen – trotz der strafrechtlichen Ermittlungen wegen Kostenüberschreitungen beim Umbau des Fed-Hauptsitzes. Die Ankündigung der Ermittlungen – von vielen eher als politisch denn juristisch motiviert angesehen – hatte heftige Reaktionen ausgelöst, auch innerhalb der republikanischen Partei. Zudem deutete das Weiße Haus an, aus Teheran Zusicherungen hinsichtlich des Vorgehens gegen inländische Proteste erhalten zu haben. Diese Mitteilung drückte den Ölpreis. Auch andere Rohstoffe gaben nach, nachdem bekannt wurde, dass die Regierung auf zusätzliche Zölle für wichtige Bergbauimporte verzichten werde. Diese Serie konzilianter Botschaften sorgte an den Finanzmärkten für Erleichterung. Bemerkenswert ist jedoch, dass das Weiße Haus – wie angekündigt – einen 25%-Zoll auf bestimmte Halbleiter verhängt hat. Chips, die für Schlüsselbranchen bestimmt sind – darunter weit gefasst auch KI, öffentliche Dienstleistungen und Start-ups – bleiben von der Maßnahme ausgenommen.

Der Donnerstag steht im Zeichen zahlreicher makroökonomischer Veröffentlichungen, darunter das deutsche BIP, US-Stimmungsindikatoren, Reden von Notenbankern sowie laufende Quartalsberichte großer US-Finanzhäuser (Morgan Stanley, Goldman Sachs, BlackRock). Zudem werden die wöchentlichen US-Arbeitslosenzahlen veröffentlicht, nachdem gestern Abend das Beige Book der Fed einen nachlassenden Arbeitsmarkt bestätigte.

In der Asien-Pazifik-Region verlor Japan 0,4% – der erste negative Handelstag der Woche. Festlandchina und Hongkong stehen weiterhin unter Druck nach Berichten über verschärfte chinesische Regulierung der Fremdfinanzierung. Auch Indien und Taiwan tendieren schwächer. Südkorea hingegen setzt seine beeindruckende Rally fort und verzeichnete 2026 bereits den zehnten Handelstag in Folge mit Kursgewinnen – trotz der Erholung des Won. US-Finanzminister Scott Bessent äußerte öffentlich Besorgnis über den jüngsten Einbruch der koreanischen Währung auf den tiefsten Stand seit 2009 und sprach eine ähnliche Warnung in Bezug auf den Yen aus. Für Europa werden zum Handelsstart steigende Kurse erwartet.

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Wirtschaftliche Höhepunkte:

Auf der heutigen Agenda: im Vereinigten Königreich der RICS House Price Balance, das monatliche BIP, das 3-Monats-Durchschnitts-BIP, die monatliche Industrieproduktion, die Handelsbilanz für Waren, die monatliche Fertigungsproduktion und die Handelsbilanz für Waren außerhalb der EU; In Deutschland die Großhandelspreise im Jahres- und Monatsvergleich, gefolgt vom jährlichen BIP-Wachstum; In Italien die monatliche Industrieproduktion und die Handelsbilanz; In der Eurozone das Wirtschaftsbulletin der EZB, die monatliche Industrieproduktion und die Handelsbilanz; In den Vereinigten Staaten die monatlichen Import- und Exportpreise, die wöchentlichen Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung, die Empire State und Philadelphia Fed Manufacturing Indizes, gefolgt von den Reden von Bostic, Barr und Barkin, und schließlich die langfristigen TIC-Flüsse. Die gesamte Agenda gibt es hier.

  • EUR / USD: 1,16 $
  • Gold: 4.608,13 $
  • Rohöl (Brent): 64,15 $
  • Anleihe Vereinigte Staaten 10 Jahre: 4,14 %
  • BITCOIN: 96.425,6 $

In den Nachrichten:

  • Thyssenkrupp muss möglicherweise weitere Stellen streichen, da derzeit Sorgfaltsprüfungen im Rahmen von Übernahmeverhandlungen mit Jindal laufen.
  • Lufthansa hat Flüge nach Tel Aviv und Amman eingeschränkt und andere umgeleitet, um den iranischen und irakischen Luftraum wegen zunehmender Spannungen zu meiden.
  • Telekom hat Laura Wontorra als Moderatorin für die Berichterstattung zur FIFA-Weltmeisterschaft 2026 bei MagentaTV benannt.
  • Sanofi hat in China die Zulassung für Myqorzo und Redemplo erhalten, rechnet mit einem Rückgang der Impfstoffnachfrage in den USA und plant einen kombinierten Grippe-COVID-Impfstoff.
  • Compagnie Financière Richemont übertraf die Umsatzerwartungen im dritten Quartal mit einem Anstieg um 11% auf 6,4 Milliarden Euro, getragen vom starken Schmucksegment.
  • Partners Group verwaltet ein Gesamtvermögen von 185 Milliarden US-Dollar und hat damit die Kapitalzusagen für 2025 übertroffen.
  • Geberit erzielte 2025 ein Umsatzwachstum von 2,5% auf 3,163 Milliarden CHF und blickt positiv auf den europäischen Bausektor im Jahr 2026.
  • GTT erhielt einen Auftrag zur Konstruktion kryogener Lagertanks für zwei neue Methantransporter mit geplanter Auslieferung im Jahr 2028.
  • EQT unterbreitete ein unaufgefordertes Barangebot zur vollständigen Übernahme von Oxford Biomedica PLC, was Auswirkungen auf die britischen Finanzmärkte hatte.
  • SEB und Barclays haben ihre Kursziele für Swedbank auf 420 SEK bzw. 282 Kronen angepasst.
  • Microsoft wird von der Schweizer Wettbewerbsbehörde wegen mutmaßlich wettbewerbswidriger Preiserhöhungen bei Microsoft 365 untersucht.
  • VAT Group übertraf mit einem Umsatz von 257 Millionen CHF im vierten Quartal 2025 die Erwartungen der Analysten, gestützt durch starke Nachfrage im KI-Bereich.
  • Goldman Sachs führte einen Blockhandel über 2,3 Millionen Aktien von HO FP in einer Preisspanne von 253,9 Euro durch.
  • AWS startete einen souveränen Cloud-Dienst in Europa zur Verbesserung der Datensicherheit.
  • Citigroup-Aktien erholten sich nach einem Rückgang von 4,3%, gestützt durch starke Quartalsergebnisse im US-Bankensektor.
  • AGI Inc kündigte seinen bevorstehenden Börsengang in den USA und die Notierung an der NYSE an.

Weitere Nachrichten von Unternehmen, die in Deutschland notiert sind, finden Sie hier.

Analystenempfehlungen:

  • Tui Ag: Citi hält an einer neutralen Empfehlung fest und erhöht das Kursziel von 8,50 auf 9,40 EUR.
  • Adidas: Grupo Santander startet eine Outperformance-Empfehlung mit einem Kursziel von 212,20 EUR.
  • Symrise Ag: Landesbank Baden-Wuerttemberg hält an seiner Kaufempfehlung fest und senkt das Kursziel von 100 auf 95 EUR.
  • Scout24 Se: Bernstein hält an seiner Outperform-Empfehlung fest und senkt das Kursziel von 125 auf 105 EUR.
  • Bayer Ag: BNP Paribas hält an seiner Outperform-Empfehlung fest und erhöht das Kursziel von 39 EUR auf 50 EUR.
  • Fraport Ag: Deutsche Bank hält an seiner Halte-Empfehlung fest und erhöht das Kursziel von 60 auf 61 EUR.
  • Lufthansa: Deutsche Bank hält an seiner Halte-Empfehlung fest und erhöht das Kursziel von 7,70 auf 8,60 EUR.
  • Tkms Ag & Co Kgaa: Citi gibt eine neutrale Empfehlung mit einem Kursziel von 100 EUR ab.
  • Adidas: UBS hält an seiner Kaufempfehlung fest und reduziert das Kursziel von 274 EUR auf 256 EUR.
  • Merck Kgaa: HSBC hält an seiner Kaufempfehlung fest und erhöht das Kursziel von 133 auf 150 EUR.
  • Sap Se: Wells Fargo hält an seiner Übergewichten-Empfehlung fest und reduziert das Kursziel von 345 auf 315 EUR.