Wozu ein solcher Index?
Der MSCI AC Europe Minimum Volatility Index basiert auf dem MSCI Europe, der große und mittelgroße Unternehmen aus den entwickelten europäischen Märkten umfasst (Deutschland, Frankreich, Vereinigtes Königreich, Schweiz, Spanien, Italien usw.).
Seine Logik ist einfach: Die Volatilität des Portfolios soll reduziert werden, während gleichzeitig eine Investition in europäische Aktien beibehalten wird.
Der Index verfolgt eine sogenannte Minimum-Variance-Strategie. Dabei werden die Titel aus dem MSCI Europe so ausgewählt und gewichtet, dass das Gesamtrisiko des Portfolios minimiert wird, unter Berücksichtigung bestimmter Einschränkungen (sektorale Diversifizierung, Gewichtungsgrenzen usw.). Dadurch gilt:
- Die volatilsten Aktien werden untergewichtet.
- Titel mit stabilerem Profil werden bevorzugt.
- Die Konstruktion zielt darauf ab, die Gesamtschwankungen des Portfolios zu reduzieren.
Historisch weist der Index einen niedrigeren Beta-Wert und eine geringere Volatilität auf als der klassische MSCI Europe. Er stellt somit eine defensivere Variante des europäischen Aktienmarktes dar.
Technische Merkmale
Ende Februar 2026 umfasste der Index 182 Werte, gegenüber 404 im MSCI Europe. Die durchschnittlichen Kennzahlen sind:
- Dividendenrendite: 3,13 %
- KGV: 18,85
- erwartetes KGV: 17,22
-
Kurs-Buchwert-Verhältnis: 2,86
Auf der Risikoseite: - Beta: 0,68
- annualisierte Volatilität über 3 Jahre: 7,71 %, gegenüber 9,14 % für den MSCI Europe.
Der Turnover ist relativ hoch (rund 20 % über 12 Monate), was die notwendigen Anpassungen widerspiegelt, um die Risikostruktur niedrig zu halten.
Die wichtigsten Positionen sowie sektorale und geografische Exponierung
Die zehn größten Positionen machen 16,28 % des Index aus, was auf eine relativ breite Diversifikation hinweist. Zu den wichtigsten Positionen gehören unter anderem:
Sektorale Gewichtung
Der Index bevorzugt traditionell stabilere Sektoren wie Telekommunikation, Basiskonsumgüter, Versorger oder Finanzwerte. Zyklischere oder volatilere Bereiche wie Technologie oder zyklischer Konsum sind deutlich schwächer vertreten.
Geografische Gewichtung
- Schweiz: 17,84 %
- Vereinigtes Königreich: 17,21 %
- Frankreich: 13,74 %
- Deutschland: 10,13 %
- Spanien: 7,56 %
Der Rest des Index verteilt sich auf die übrigen entwickelten europäischen Märkte.
Kurz- und mittelfristige Performance
- Seit Ende 1998: +6,70 % p.a. für den MSCI Europe Minimum Volatility gegenüber +5,52 % für den MSCI Europe.
- Über 10 Jahre: +7,19 % pro Jahr für den MSCI Europe Minimum Volatility gegenüber +9,38 % für den MSCI Europe.
- Im Jahr 2025: +11,64 % für den MSCI Europe Minimum Volatility gegenüber +19,39 % für den MSCI Europe.
- Im Jahr 2026 (bis 5. März): +5,7 % für den MSCI Europe Minimum Volatility vs. +3,6 % für den MSCI Europe.
Die Strategie tendiert dazu, in stark steigenden Märkten hinter der Entwicklung zurückzubleiben, zeigt jedoch in Stressphasen eine höhere Widerstandsfähigkeit. Genau das ist ihr Zweck.
ETFs mit Bezug auf diesen Index
- Amundi MSCI Europe Minimum Volatility Factor UCITS ETF (MIVA / LU1681041627): Dieser ETF basiert auf dem MSCI Europe Minimum Volatility Net Total Return Index EUR und weist Gesamtkosten von 0,23 % auf. Der thesaurierende ETF ist von mittlerer Größe mit einem verwalteten Vermögen von 158 Mio. EUR. Die Replikation erfolgt indirekt über einen unfunded Swap. Auf der Risikoskala wird er mit 3 von 7 bewertet – eine Stufe unter breit aufgestellten Aktien-ETFs.
- iShares Edge MSCI Europe Minimum Volatility UCITS ETF (MVEU / IE00B86MWN23): Dieser ETF von BlackRock basiert ebenfalls auf dem MSCI Europe Minimum Volatility Net Total Return Index EUR, weist Kosten von 0,25 % auf und verfügt über ein Fondsvolumen von 767 Mio. EUR. Im Gegensatz zum Amundi-ETF repliziert er die Positionen physisch. Er wird auf der Risikoskala ebenfalls mit 3 von 7 bewertet.
- Nota bene: Low-Volatility-Indizes existieren auch für mehrere andere geografische Regionen, insbesondere für die Vereinigten Staaten oder für Schwellenmärkte.
