Morning Meeting: Das "V" wie Victory - zumindest im Chart

An der Wall Street wurden zum gestrigen Handelsschluss zwei symbolträchtige Marken überschritten: Der S&P 500 hat sämtliche Verluste aus dem Konflikt mit dem Iran wieder wettgemacht, während der Nasdaq 100 für das Jahr 2026 zurück in positives Terrain vorgestoßen ist. US-Aktien preisen damit eine allmähliche Entspannung im Nahen Osten ein - auch wenn der Zeitpunkt weiterhin ungewiss bleibt. Zugleich sorgt der Auftakt der Berichtssaison zum ersten Quartal für eine willkommene Ablenkung vom Drama am Ölmarkt.

Nach einer unerbittlichen Erholungsbewegung hat die Wall Street ihre kriegsbedingten Verluste vollständig aufgeholt. Der Chart des S&P 500 zeichnet nun ein V - ein eindrucksvolles Symbol, auch wenn unklar bleibt, was „Sieg“ im Konflikt zwischen den USA und Israel auf der einen sowie dem Iran auf der anderen Seite überhaupt bedeuten könnte. Militärisch ist das Kräfteverhältnis eindeutig: Teheran kann kaum mehr als eine Form asymmetrischer Vergeltung betreiben, während Washington nahezu überall zuschlagen kann. Doch genau diese Asymmetrie spiegelt sich auch in den wirtschaftlichen Folgen wider. Die Fähigkeit des Iran, finanzielle Störungen zu verursachen, übersteigt die Größe seiner Volkswirtschaft bei weitem. Die Vereinigten Staaten hingegen sind zwar - wie ihr Präsident gerne betont - in der Lage, massive Zerstörung anzurichten, stoßen jedoch an moralische und politische Grenzen, insbesondere wenn es um direkte oder indirekte Angriffe auf die Zivilbevölkerung geht. Dies gilt umso mehr, nachdem es nicht gelungen ist, die Bevölkerung selbst zum Sturz des Regimes zu bewegen.

Dieser diplomatische Hintergrund ermöglichte es Teheran, bei den Gesprächen in Islamabad am vergangenen Wochenende auszuweichen. Die Finanzmärkte glauben jedoch nicht, dass sich dieser Kurs dauerhaft durchhalten lässt. Darauf deutet die Erholungsbewegung hin, die am Dienstag, dem 31. März, einsetzte. Hinzu kommt eine zweite treibende Kraft, auf die gleich noch einzugehen ist. Eine zweite Gesprächsrunde scheint kurzfristig wahrscheinlich. Donald Trump erklärte, der Iran habe den Kontakt für Verhandlungen wieder aufgenommen. Sein Vizepräsident und zentraler Akteur in diesem Konflikt, JD Vance, sprach in einem Interview mit Fox News von Fortschritten, betonte jedoch zugleich, dass die eigentliche Antwort aus Teheran kommen müsse – „der Ball liegt eindeutig in ihrem Feld“. Laut Miad Maleki von der Foundation for Defense of Democracies würde eine Blockade der iranischen Häfen das Land rund 435 Millionen US-Dollar pro Tag beziehungsweise 13 Milliarden US-Dollar pro Monat kosten.

Die Märkte setzen somit auf eine Deeskalation. Sichtbar wird das am Ölpreis: Brent ist in den vergangenen Stunden von 104 auf 96 US-Dollar gefallen. Auch US-Staatsanleihen profitieren, ihre Kurse steigen, die Renditen sinken. Weniger eindeutig ist das Bild beim Dollar, der gegenüber dem Euro weiter nachgegeben hat. All dies geschieht vor dem Hintergrund, dass US-Finanzminister Scott Bessent eine vergleichsweise ungewöhnliche Position zu den Zinsen einnimmt: Gegenüber Semafor erklärte er, die Federal Reserve tue gut daran, vorerst abzuwarten und die Folgen des Konflikts zu beobachten.

Was der Markt ebenfalls einpreist, ist der Beginn der Berichtssaison zum ersten Quartal. In den USA zeichnet sich eine insgesamt solide Entwicklung ab. Anleger sind daraufhin verstärkt in Technologiewerte zurückgekehrt. Auf den ersten Blick wirkte die gestrige Rangliste der Gewinner etwas irritierend, da viele Berichte von einer neuen Euphoriewelle rund um Künstliche Intelligenz sprachen – obwohl nicht alle entsprechenden Titel tatsächlich stark zulegten. Tatsächlich konzentrierten sich die Käufe vor allem auf Softwarewerte, die in den vergangenen Monaten massiv unter Druck geraten waren: ServiceNow, Workday, Adobe, Fair Isaac und andere. Diese Unternehmen haben seit Jahresbeginn mindestens 30 % an Wert verloren, obwohl der Nasdaq 100 selbst gestern wieder die Nulllinie erreichte und für 2026 ein Plus von 0,5 % auswies. Parallel dazu griffen Investoren weiterhin bei Titeln wie Dell und Intel zu. Auffällig ist: 18 der 20 größten Gewinner im Nasdaq 100 gehörten gestern zu den Aktien, die im laufenden Jahr deutlich schlechter als der Index abgeschnitten hatten.

Diese Risikobereitschaft mag angesichts der These, dass KI das Softwaregeschäft unter Druck setzt, zunächst überraschend wirken. Tatsächlich handelt es sich jedoch eher um einen kurzfristigen Trade: Die Ergebnisse des ersten Quartals dürften noch keine nennenswerten Schäden widerspiegeln – unabhängig davon, ob solche Effekte mittelfristig erwartet werden. Da die Erwartungen weiterhin vergleichsweise niedrig sind, besteht Spielraum für eine kräftige Erholungsrally nach dem zuvor massiven Ausverkauf.

Das Tempo der Veröffentlichungen zieht heute etwas an, auch wenn die ersten großen Tech-Zahlen noch auf sich warten lassen. LVMH präsentierte gestern gemischte Ergebnisse. Die in New York gelisteten Aktien verloren zunächst 3 %, konnten jedoch im Tagesverlauf einen Teil der Verluste wieder wettmachen. In Europa stehen heute Sika, Givaudan und Publicis auf der Agenda, bevor am Abend Kering folgt. In den USA richtet sich der Blick auf JPMorgan, Johnson & Johnson, Wells Fargo, Citigroup und BlackRock.

Im asiatisch-pazifischen Raum sorgt die starke Entwicklung der US-Technologiewerte für Rückenwind: Japan legt um 2,3 % zu, Taiwan ebenfalls um 2,3 % und Südkorea um 3 % – allesamt Märkte mit hoher Tech-Gewichtung. Australien (+0,6 %) und Hongkong (+0,3 %) zeigen sich verhaltener. Indien bleibt aufgrund eines Feiertags geschlossen. In Europa wird ein freundlicher Handelsstart erwartet, womit die Verluste der vorangegangenen Sitzung aufgeholt werden dürften.

Wirtschaftliche Höhepunkte:

Auf dem Programm heute: in Australien der Westpac-Verbrauchervertrauensindex und die Veränderung des Verbrauchervertrauens, gefolgt vom NAB-Geschäftsklima; In China die Handelsbilanz, Importe und Exporte im Jahresvergleich; In Deutschland die Großhandelspreise im Jahres- und Monatsvergleich; In den Vereinigten Staaten der PPI und der Core PPI im Monatsvergleich, gefolgt von Reden mehrerer Fed-Mitglieder und der API-Rohölbestandsänderung; Im Vereinigten Königreich die Rede von BoE-Gouverneur Bailey; In der Eurozone die Rede von EZB-Präsidentin Lagarde. Die gesamte Agenda gibt es hier.

• EUR / USD: 1,18 $
• Gold: 4.764,53 $
• Rohöl (Brent): 98,35 $
• Anleihe Vereinigte Staaten 10 Jahre: 4,28 %
• BITCOIN: 74.386,9 $

In den Nachrichten:

• Cicor steigerte den Umsatz im ersten Quartal 2026 dank Akquisitionen um 22,6% auf 160,7 Millionen Franken, verfehlte aber die Erwartungen der Analysten.
• Kuros erhöhte den Umsatz im ersten Quartal um 51% auf 43,4 Millionen US-Dollar. Treiber war das Knochenersatzprodukt MagnetOs.
• Comet meldete im ersten Quartal 2026 einen Umsatzrückgang um 4,5% auf 106,3 Millionen Franken. Der Auftragseingang fiel jedoch deutlich höher aus.
• Sika startete mit einem Umsatzrückgang von 7% auf 2,49 Milliarden Franken ins Jahr 2026. Das Unternehmen bestätigte zugleich seine Jahresziele. Belastend wirkte auch der Konflikt im Nahen Osten.
• Givaudan verzeichnete im ersten Quartal 2026 einen Umsatzrückgang um 5,2% auf 1,88 Milliarden Franken. Organisch erreichte das Unternehmen jedoch ein Wachstum von 2,8%.
• Nordex meldete im ersten Quartal 2026 einen Rückgang des Auftragseingangs auf 1,869 Gigawatt. Der durchschnittliche Verkaufspreis pro Megawatt stieg leicht.
• Tonies peilt für 2026 ein währungsbereinigtes Umsatzwachstum von mehr als 20% auf über 760 Millionen Euro an. Rückenwind kommt von der erfolgreichen Einführung der „Toniebox 2“.
• Nemetschek übernimmt Heavy Construction Systems Specialists (HCSS) von Thoma Bravo. Dadurch steigt die Nettoverschuldung um rund 450 Millionen Euro.
• Lafarge ist in Frankreich wegen Terrorismusfinanzierung zu einer Geldstrafe von 1,125 Millionen Euro verurteilt worden. Lafarge ist eine Tochter von Holcim.
• Rio Tinto erreichte mit der Aktie ein Rekordhoch. Grund waren steigende Preise für Kupfer und Eisenerz.
• GSK veröffentlichte positive Phase-I-Daten zu Mocertatug Rezetecan zur Behandlung gynäkologischer Krebserkrankungen.
• Pershing Square brachte einen kombinierten Börsengang für die Verwaltungsgesellschaft und einen neuen Fonds auf den Weg. Das Ziel ist ein Emissionserlös von bis zu 10 Milliarden US-Dollar.
• Custodian Property Income REIT teilte mit, dass sich das kürzlich übernommene Grove-Court-Portfolio im Rahmen der Erwartungen entwickelt.
• Keurig Dr Pepper erhöhte seinen Anteil an JDE Peet’s nach dem Übernahmeangebot auf 97,75%.
• Danieli erhielt von Marcegaglia einen Auftrag über 450 Millionen Euro für ein Stahlwerks- und Flachwalzprojekt in Frankreich.
• Travere erhielt von der FDA eine erweiterte Zulassung für ein Medikament gegen eine seltene Nierenerkrankung. Novartis wird dabei ebenfalls genannt.
• United Airlines: Konzernchef Scott Kirby brachte laut Reuters bei einem Treffen mit Donald Trump Ende Februar die Möglichkeit einer Fusion mit American Airlines ins Spiel.
• Booking bestätigte, dass Hacker auf Kundendaten zugegriffen haben.
• Chevron will laut Javier La Rosa gemeinsam mit Venezuela einen „Asset Swap“ umsetzen.
• Warner Bros stößt bei der geplanten Übernahme durch Paramount Skydance auf Widerstand aus Hollywood.
• Amazon steht laut Bloomberg vor einer Vereinbarung mit Globalstar, um mit dem Starlink-Netzwerk von Elon Musk zu konkurrieren.
• Bloom Energy wird im Rahmen eines erweiterten Vertrags bis zu 2,8 Gigawatt an Brennstoffzellen an Oracle liefern.
• JPMorgan, Johnson & Johnson, Wells Fargo, Citigroup, BlackRock, Kering und Publicis legen heute wichtige Geschäftszahlen vor.

Weitere Nachrichten von Unternehmen, die in Deutschland notiert sind, finden Sie hier.

Analystenempfehlungen:

• Porsche Ag: Goldman Sachs hält an seiner neutralen Empfehlung fest und erhöht das Kursziel von 36 EUR auf 39 EUR.
• Mercedes-Benz Group Ag: Oddo BHF hält an seiner Underperform-Empfehlung fest und reduziert das Kursziel von 43 EUR auf 42 EUR.
• Lonza Group Ag: Berenberg hält an seiner Kaufempfehlung fest und reduziert das Kursziel von CHF 680 auf CHF 630.
• Amrize Ag: JP Morgan hält an seiner Übergewichtungsempfehlung fest und erhöht das Kursziel von CHF 52,43 auf CHF 54,80.
• Flatexdegiro Se: Citi hält an seiner Kaufempfehlung fest und erhöht das Kursziel von 48,50 EUR auf 50 EUR.
• Temenos Group: Citi stuft von neutral auf kaufen mit einem von 70 CHF auf 90 CHF erhöhten Kursziel.
• Wienerberger Ag: UBS hält an seiner Verkaufsempfehlung fest und senkt das Kursziel von 25 EUR auf 23 EUR.
• Continental Ag: Barclays stuft von Gleichgewichtung auf Übergewichtung mit einem von 70 EUR auf 72 EUR erhöhten Kursziel.
• Aumovio Se: Barclays hält an seiner Übergewichten-Empfehlung fest und reduziert das Kursziel von 60 auf 55 EUR.
• Traton Se: Goldman Sachs hält an seiner neutralen Empfehlung fest und reduziert das Kursziel von 33,60 EUR auf 33,10 EUR.
• Sandoz Group Ag: JP Morgan hält an seiner Übergewichten-Empfehlung fest und erhöht das Kursziel von CHF 66 auf CHF 75.
• Sonova Holding Ag: Goldman Sachs hält an seiner neutralen Empfehlung fest und senkt das Kursziel von CHF 235 auf CHF 215.
• Lvmh: Mediobanca hält an seiner neutralen Empfehlung fest und reduziert das Kursziel von 650 EUR auf 590 EUR.
• Asm International N.v.: Oddo BHF hält an seiner Outperform-Empfehlung fest und erhöht das Kursziel von 880 auf 920 EUR.