Die Maßnahme ist die größte in einer Reihe von Wertberichtigungen, zu denen auch Ford und General Motors gezwungen waren, nachdem einige Autobauer als Reaktion auf die von der Trump-Regierung zurückgefahrenen Subventionen und die schwächer als erwartete Nachfrage ihre Elektroauto-Pläne reduzierten.
Die in Mailand notierten Aktien von Stellantis brachen um bis zu 30% ein und erreichten damit den niedrigsten Stand seit der Gründung des Konzerns im Jahr 2021 durch die Fusion von Fiat Chrysler und Peugeot-Hersteller PSA. Der Kurssturz bedeutet, dass die Abschreibung nun höher ist als der aktuelle Börsenwert des Unternehmens.
Westliche Automobilhersteller stehen vor ihrer größten Herausforderung seit der Erfindung des Autos vor über hundert Jahren: Sie müssen Investitionen zwischen Elektro- und Verbrenner-Modellen ausbalancieren und sich gleichzeitig gegen schnell wachsende chinesische Wettbewerber und höhere Handelsbarrieren behaupten.
Stellantis ist besonders exponiert, da das Unternehmen stark auf margenstarke Jeep- und Ram-Pickup-Verkäufe in den USA angewiesen ist, wo die Nachfrage nach Elektrofahrzeugen besonders schwach ist.
Unter dem früheren CEO Carlos Tavares, der Ende 2024 nach einem Einbruch der US-Verkäufe abgelöst wurde, hatte Stellantis das Ziel verfolgt, dass bis 2030 vollständig elektrische Fahrzeuge 100% des europäischen Absatzes und 50% des US-Absatzes ausmachen sollten.
Branchenweit machten vollständig elektrische Fahrzeuge im vergangenen Jahr 19,5% der europäischen Verkäufe aus, ein Anstieg von fast 30%, aber deutlich unter den Erwartungen. In den USA lag der Anteil nur bei 7,7% der Neuwagenverkäufe.
In einer Pressekonferenz sagte CEO Antonio Filosa, der das Amt im vergangenen Sommer übernahm, diese Annahmen seien "zu optimistisch" gewesen.
"Was wir heute ankündigen, ist ein wichtiger strategischer Neustart unseres Geschäftsmodells ... um die Kundenpräferenzen wieder ins Zentrum unseres Handelns zu rücken, weltweit und in jeder Region", so Filosa.
Obwohl Stellantis in den USA verstärkt auf Modelle mit fossilen Brennstoffen setzt, betonte Filosa, dass weiterhin "in die Elektrifizierung investiert" werde.
Russ Mould, Investmentdirektor bei AJ Bell, sagte, die Abschreibung zeige, dass Stellantis "falsch eingeschätzt hat, wie schnell die Welt vom Verbrennungsmotor auf Elektromobilität umsteigen würde".
Er fügte jedoch hinzu, dass der Erfolg chinesischer Wettbewerber "die Frage aufwirft, ob die Enttäuschung von Stellantis über die eigenen Elektroauto-Verkäufe auf Marktprobleme zurückzuführen ist oder darauf, dass die Fahrer ihre Fahrzeuge einfach nicht mögen".
STELLANTIS ZAHLT ABSCHLÄGE ÜBER VIER JAHRE AUS
Fabio Caldato, Portfoliomanager bei AcomeA SGR, die Anteile an Stellantis hält, sagte, dass nach den Abschreibungen von GM und Ford höhere als erwartete Belastungen wahrscheinlicher geworden seien.
"Weitere ermutigende Daten sind erforderlich, um das volle Vertrauen der Anleger in Stellantis wiederherzustellen", sagte er gegenüber Reuters.
Die Belastungen, die im Ergebnis des zweiten Halbjahres 2025 verbucht werden, spiegeln auch Qualitätsprobleme wider, die Filosa auf Kostensenkungen unter Tavares zurückführte. Diese hätten Stellantis gezwungen, weltweit 2.000 Ingenieure einzustellen.
Die Abschreibungen umfassen zudem Kürzungen in der Lieferkette für Elektrofahrzeuge, angepasste Annahmen für Garantie-Rückstellungen aufgrund mangelhafter Produktqualität sowie bereits angekündigte Stellenstreichungen in Europa.
Rund 6,5 Milliarden Euro der Abschreibungen beziehen sich auf Barauszahlungen, die ab 2026 über vier Jahre verteilt werden sollen.
"Obwohl eine Abschreibung erwartet wurde, ist das Ausmaß und der große Anteil an Barabflüssen ... ein klarer negativer Punkt", schrieben Analysten von Citi in einer Notiz.
RÜCKFAHREN DER ELEKTROAUTO-AMBITIONEN
Filosa begann bereits im vergangenen Jahr damit, die Elektroauto-Pläne des Fiat-Jeep-Konzerns zurückzufahren.
Im Rahmen dieses Strategiewechsels vereinbarte der italienisch-französisch-amerikanische Konzern am Donnerstag den Verkauf seines 49%-Anteils an einem Batterie-Joint-Venture in Kanada an den südkoreanischen Partner LG Energy Solution.
Gartner-Analyst Pedro Pacheco warnte, dass Stellantis und andere Gefahr laufen, sich zu weit zurückzuziehen.
"Es gibt eine Überreaktion im Hinblick auf die strategische Neuausrichtung", sagte er. "Sie müssen ... die Dinge richtig machen, denn ihr Überleben könnte davon abhängen."
Stellantis rechnet nun mit einem vorläufigen Nettoverlust von 19 bis 21 Milliarden Euro im zweiten Halbjahr des Geschäftsjahres 2025 und wird in diesem Jahr keine Dividende ausschütten.
Für das zweite Halbjahr erwartet das Unternehmen einen industriellen Mittelabfluss von 1,4 bis 1,6 Milliarden Euro.
Für 2026 prognostiziert Stellantis einen mittleren einstelligen Anstieg des Nettoumsatzes und eine niedrige einstellige bereinigte operative Gewinnmarge. Für 2027 werden positive industrielle Free Cashflows erwartet.
Das Unternehmen wird die endgültigen Ergebnisse für das zweite Halbjahr und das Gesamtjahr 2025 am 26. Februar veröffentlichen.
($1 = 0,8477 Euro)
